Cómo evaluar el balance de una empresa
Tabla de contenido
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- El ciclo de conversión de efectivo (CCC)
- Cálculo del ciclo de conversión de efectivo
- La tasa de rotación de activos fijos
- Cálculo de la rotación de activos fijos
- La tasa de rendimiento de los activos
- Calcular el rendimiento de los activos
- El impacto de los activos intangibles
- La línea de fondo
Para los inversores, el balance es un estado financiero importante que debe interpretarse al considerar una inversión en una empresa. El balance general es un reflejo de los activos que posee y los pasivos adeudados por una empresa en un momento determinado. La solidez del balance de una empresa se puede evaluar mediante tres categorías amplias de medidas de calidad de la inversión: capital de trabajo o liquidez a corto plazo, rendimiento de los activos y estructura de capitalización. La estructura de capitalización es la cantidad de deuda versus capital que una empresa tiene en su balance.
Conclusiones clave
- La solidez del balance de una empresa se puede evaluar mediante tres medidas de calidad de la inversión.
- El ciclo de conversión de efectivo muestra la eficiencia con la que una empresa administra sus cuentas por cobrar y su inventario.
- El índice de rotación de activos fijos mide cuántos ingresos se generan a partir del uso de los activos totales de una empresa.
- El índice de rendimiento sobre activos muestra qué tan bien una empresa está utilizando sus activos para generar ganancias o ingresos netos.
El ciclo de conversión de efectivo (CCC)
El ciclo de conversión de efectivo es un indicador clave de la adecuación de la posición del capital de trabajo de una empresa. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa, como el efectivo, y los pasivos corrientes, como las cuentas por pagar que se deben a los proveedores de materias primas. Los activos y pasivos corrientes son de naturaleza a corto plazo, lo que significa que generalmente están en los libros por menos de un año.
El ciclo de conversión de efectivo es un indicador de la capacidad de una empresa para administrar de manera eficiente dos de sus activos más importantes: las cuentas por cobrar y el inventario. Las cuentas por cobrar son el dinero total que sus clientes deben a una empresa por las ventas registradas.
Componentes del ciclo de conversión de efectivo (CCC)
Días de ventas pendientes es el número promedio de días que le toma a una empresa cobrar el pago a sus clientes después de que se realiza una venta. El ciclo de conversión de efectivo utiliza los días de ventas pendientes para ayudar a determinar si la empresa es eficiente en el cobro de sus clientes.
El cálculo del ciclo de conversión de efectivo también calcula cuánto tiempo le toma a una empresa pagar sus facturas. Los días de cuentas por pagar pendientes representan el número promedio de días que le toma a una empresa pagar a sus proveedores y vendedores.
El tercer componente de la CCC incluye cuánto tiempo permanece inactivo el inventario. Días de inventario pendiente es el número promedio de días que el inventario ha estado en stock antes de venderlo.
Calculado en días, el CCC refleja el tiempo necesario para cobrar las ventas y el tiempo que se tarda en renovar el inventario. El cálculo del ciclo de conversión de efectivo ayuda a determinar qué tan bien una empresa está cobrando y pagando sus transacciones en efectivo a corto plazo. Si una empresa tarda en cobrar sus cuentas por cobrar, por ejemplo, podría producirse un déficit de efectivo y la empresa podría tener dificultades para pagar sus facturas y cuentas por pagar.
Cuanto más corto sea el ciclo, mejor. El efectivo es el rey, y los gerentes inteligentes saben que el capital de trabajo de rápido movimiento es más rentable que el capital de trabajo improductivo que está inmovilizado en activos.
Fórmula y cálculo del ciclo de conversión de efectivo
- Obtenga el inventario de días pendientes de una empresa y sume la cifra a los días de ventas pendientes.
- Tome el resultado y reste los días por pagar pendientes de la empresa para llegar al ciclo de conversión de efectivo
No existe una única métrica óptima para la CCC, que también se conoce como ciclo operativo de una empresa. Como regla general, el CCC de una empresa se verá fuertemente influenciado por el tipo de producto o servicio que proporciona y las características de la industria.
Los inversores que buscan la calidad de la inversión en esta área del balance de una empresa deben realizar un seguimiento de la CCC durante un período de tiempo prolongado (por ejemplo, de cinco a 10 años) y comparar su desempeño con el de la competencia. La consistencia y las disminuciones en el ciclo operativo son señales positivas. Por el contrario, los tiempos de recolección erráticos y un aumento en el inventario disponible son típicamente indicadores negativos de la calidad de la inversión.
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La tasa de rotación de activos fijos
El índice de rotación de activos fijos mide cuántos ingresos se generan a partir del uso de los activos totales de una empresa. Dado que los activos pueden costar una cantidad significativa de dinero, los inversores quieren saber cuántos ingresos se obtienen de esos activos y si se están utilizando de manera eficiente.
Los activos fijos, como propiedades, planta y equipo (PP&E) son los activos físicos que posee una empresa y suelen ser el componente más grande de los activos totales. Aunque el término activos fijos generalmente se considera PP&E de una empresa, los activos también se conocen como activos no corrientes, lo que significa que son activos a largo plazo.
La cantidad de activos fijos que posee una empresa depende, en gran medida, de su línea de negocio. Algunas empresas son más intensivas en capital que otras. Los grandes productores de equipos de capital, como los fabricantes de equipos agrícolas, requieren una gran cantidad de inversión en activos fijos. Las empresas de servicios y los productores de programas informáticos necesitan una cantidad relativamente pequeña de activos fijos. Los principales fabricantes suelen tener entre el 25% y el 40% de sus activos en PP&E. En consecuencia, las tasas de rotación de activos fijos variarán entre diferentes industrias.
Fórmula y cálculo de la tasa de rotación de activos fijos
Fixed Asset Turnover=Net SalesAVerunge Fixed Assets\ begin {alineado} & \ text {Rotación de activos fijos} = \ frac {\ text {Ventas netas}} {\ text {Activos fijos promedio}} \\ \ end {alineado}Rotación de activos fijos=Activos fijos promedio
- Obtenga las ventas netas del estado de resultados de la empresa.
- Si es necesario, las ventas netas se pueden calcular tomando los ingresos (o las ventas brutas) y restando las devoluciones y los cambios. Algunas industrias utilizan las ventas netas ya que han devuelto la mercancía, como las tiendas minoristas de ropa.
El índice de rotación de activos fijos puede indicar a los inversores la eficacia con la que la dirección de una empresa utiliza sus activos. La relación es una medida de la productividad de los activos fijos de una empresa con respecto a la generación de ingresos. Cuanto mayor sea el número de rotaciones de PP&E, más ingresos o ventas netas generará una empresa con esos activos.
Es importante que los inversores comparen las tasas de rotación de activos fijos durante varios períodos, ya que las empresas probablemente actualizarán y agregarán nuevos equipos con el tiempo. Idealmente, los inversores deberían buscar mejorar las tasas de rotación durante varios períodos. Además, es mejor comparar las tasas de rotación con empresas similares dentro de la misma industria.
La tasa de rendimiento de los activos
El rendimiento de los activos (ROA) se considera un índice de rentabilidad, lo que significa que muestra cuántos ingresos netos o ganancias se obtienen de sus activos totales. Sin embargo, el ROA también puede servir como métrica para determinar el rendimiento de los activos de una empresa.
Como se señaló anteriormente, los activos fijos requieren una cantidad significativa de capital para comprar y mantener. Como resultado, el ROA ayuda a los inversores a determinar qué tan bien la empresa está utilizando esa inversión de capital para generar ganancias. Si el equipo de administración de una empresa ha invertido mal con sus compras de activos, aparecerá en la métrica ROA.
Además, si una empresa no ha actualizado sus activos, como actualizaciones de equipos, resultará en un ROA más bajo en comparación con empresas similares que han actualizado sus equipos o activos fijos. Como resultado, es importante comparar el ROA de empresas de la misma industria o con ofertas de productos similares, como los fabricantes de automóviles. Comparar los ROA de una empresa intensiva en capital, como un fabricante de automóviles, con una empresa de marketing que tiene pocos activos fijos proporcionaría poca información sobre qué empresa sería una mejor inversión.
Fórmula y cálculo del índice de rendimiento sobre activos
- Busque los ingresos netos en el estado de resultados de la empresa.
- En muchas fórmulas de ROA, los activos totales o la cifra de activos totales del período final se utilizan en el denominador.
- Sin embargo, si desea utilizar los activos totales promedio, agregue los activos totales desde el comienzo del período al valor del período final de los activos totales y divida el resultado por dos para calcular los activos totales promedio.
- Divida la utilidad neta por los activos totales o los activos totales promedio para obtener el ROA.
- Tenga en cuenta que la fórmula anterior producirá un decimal, como.10, por ejemplo. Multiplique el resultado por 100 para mover el decimal y convertirlo en un porcentaje, como.10 * 100 = 10% de ROA.
La razón por la que la relación ROA se expresa como un rendimiento porcentual es para permitir una comparación en términos porcentuales de la cantidad de ganancias que se generan a partir de los activos totales. Si una empresa tiene un ROA del 10%, genera 10 centavos por cada dólar de ganancia o ingreso neto que se obtiene.
Un alto porcentaje de rendimiento implica activos bien gestionados y, de nuevo, la relación ROA se emplea mejor como análisis comparativo del rendimiento histórico de una empresa.
El impacto de los activos intangibles
Numerosos activos no físicos se consideran activos intangibles, que se clasifican en tres tipos diferentes:
- Propiedad intelectual (patentes, derechos de autor, marcas comerciales, nombres comerciales, etc.)
- Cargos diferidos (gastos capitalizados)
- Plusvalía comprada (el costo de una inversión en exceso del valor en libros)
Desafortunadamente, hay poca uniformidad en las presentaciones de los balances de los activos intangibles o en la terminología utilizada en los títulos de las cuentas. A menudo, los intangibles están enterrados en otros activos y solo se revelan en una nota en las finanzas.
Los dólares involucrados en la propiedad intelectual y los cargos diferidos generalmente no son materiales y, en la mayoría de los casos, no justifican un gran escrutinio analítico. Sin embargo, se anima a los inversores a examinar detenidamente la cantidad de plusvalía comprada en el balance de una empresa, un activo intangible que surge cuando se adquiere una empresa existente. Algunos profesionales de la inversión se sienten incómodos con una gran cantidad de fondo de comercio comprado. El retorno a la empresa adquirente se realizará solo si, en el futuro, puede convertir la adquisición en ganancias positivas.
Conservadores analistas deducirá el importe de la plusvalía comprada a los accionistas de capital para llegar a una compañía de valor neto tangible. En ausencia de una medición analítica precisa para emitir un juicio sobre el impacto de esta deducción, los inversores utilizan el sentido común. Si la deducción de la plusvalía comprada tiene un impacto negativo material en la posición de capital de una empresa, debería ser motivo de preocupación. Por ejemplo, un balance de situación moderadamente apalancado puede resultar poco atractivo si sus pasivos de deuda superan seriamente su posición de capital tangible.
Las empresas adquieren otras empresas, por lo que el fondo de comercio comprado es una realidad en la contabilidad financiera. Sin embargo, los inversores deben examinar detenidamente una cantidad relativamente grande de plusvalía comprada en un balance. El impacto de esta cuenta en la calidad de inversión de un balance general debe juzgarse en términos de su tamaño comparativo con el capital contable y la tasa de éxito de la empresa con adquisiciones. Esta es realmente una llamada de juicio, pero debe considerarse cuidadosamente.
La línea de fondo
Los activos representan elementos de valor que una empresa posee, tiene en su poder o se adeuda. De los diversos tipos de elementos que posee una empresa, las cuentas por cobrar, el inventario, los bienes y servicios e intangibles suelen ser las cuatro cuentas más grandes en el lado de los activos de un balance general. Por lo tanto, un balance sólido se basa en la gestión eficiente de estos importantes tipos de activos, y una cartera sólida se basa en saber leer y analizar estados financieros.