Asignación de activos frente a selección de valores: ¿Cuál es la diferencia?
Asignación de activos frente a selección de valores: descripción general
La asignación de activos y la selección de valores son componentes clave de una estrategia de inversión, pero requieren metodologías distintas y separadas.
La asignación de activos es una estrategia amplia que determina la combinación de activos que se deben mantener en una cartera para lograr un equilibrio óptimo entre riesgo y rendimiento en función del perfil de riesgo y los objetivos de inversión de un inversor. La selección de valores es el proceso de identificar valores individuales dentro de una determinada clase de activos que formarán la cartera.
Conclusiones clave
- La asignación de activos determina la combinación de activos mantenidos en una cartera, mientras que la selección de valores es el proceso de identificación de valores individuales.
- La asignación de activos tiene como objetivo construir una cartera de activos no correlacionados juntos en función del riesgo y el rendimiento, minimizando el riesgo de la cartera y maximizando los rendimientos.
- La selección de valores se produce después de que se ha establecido la asignación de activos, mientras que los activos, como fondos indexados y ETF, se utilizan para alcanzar los objetivos de asignación.
- La hipótesis del mercado eficiente muestra que la asignación de activos es más importante que la selección de valores cuando se trata de crear una estrategia de inversión exitosa.
Asignación de activos
Está bien establecido que los diferentes tipos de activos tienden a comportarse de manera diferente en respuesta a las condiciones del mercado. Por ejemplo, en las condiciones del mercado cuando las acciones tienen un buen desempeño, los bonos tienden a tener un desempeño pobre, o cuando las acciones de gran capitalización superan al mercado, las acciones de pequeña capitalización pueden tener un desempeño inferior.
En términos de inversión, estos activos no están correlacionados. La asignación de activos es la práctica de mezclar activos no correlacionados para encontrar un equilibrio óptimo de riesgo y rendimiento basado en el perfil de inversión de un inversor. La asignación de activos busca minimizar el riesgo de la cartera mientras maximiza los retornos para una cartera eficiente.
Para un inversor que busca rendimientos más altos con la voluntad de asumir más riesgo, la asignación de activos está más orientada a las acciones que a los bonos. Una combinación 80/20 o 90/10 de acciones y bonos se consideraría una asignación agresiva. Dentro de la porción de acciones de la cartera, la asignación de activos se puede dividir aún más entre acciones de crecimiento agresivo, mercados emergentes, acciones de pequeña, mediana y gran capitalización. Un inversor más conservador podría elegir una combinación de 60/40 o 50/50 de acciones a bonos, con una asignación más grande hacia acciones de gran capitalización.
Selección de seguridad
Una vez que se ha desarrollado la estrategia de asignación de activos, se deben seleccionar valores para construir la cartera y completar los objetivos de asignación de acuerdo con la estrategia. La mayoría de los inversores suelen elegir entre el universo de fondos mutuos, fondos indexados y fondos cotizados al hacer coincidir los objetivos de inversión de los fondos con los diversos componentes de su estrategia de asignación de activos.
Por ejemplo, un inversionista conservador puede buscar fondos que buscan la preservación del capital además de la revalorización del capital, mientras que un inversionista más agresivo puede considerar fondos que buscan estrictamente la revalorización del capital.
Los inversores pasivos tienden a centrarse en fondos indexados de bajo costo que intentan replicar la composición de un índice bursátil. Un inversor conservador podría considerar los fondos indexados que siguen el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) o un índice de acciones que pagan dividendos, mientras que un inversor moderado podría combinar un fondo indexado S&P 500 con una asignación más pequeña en una capitalización media o pequeña. -fondo de capitalización.
Los inversores activos, que buscan oportunidades para superar a los índices, pueden elegir entre miles de fondos gestionados activamente. Los inversores más grandes, con más de $ 1 millón en activos, pueden optar por trabajar con un administrador de dinero que seleccione acciones individuales para construir una cartera.
Consideraciones Especiales
La asignación de activos asume incertidumbre sobre la dirección futura de los precios de los activos y que, dependiendo del mercado y las condiciones económicas en un momento dado, algunos activos aumentarán y otros disminuirán de valor. La asignación de activos tiene más que ver con la gestión del riesgo y la volatilidad que con la gestión del rendimiento. La selección de valores individuales supone conocimiento sobre el futuro y que el inversor tiene alguna información que le informa sobre la dirección futura de los precios.
La hipótesis del mercado eficiente desarrollada por William Sharp mostró que los precios de las acciones reflejan plenamente toda la información y las expectativas disponibles, lo que impediría a los inversores explotar constantemente las acciones con precios incorrectos. Sharp concluyó que es mejor que los inversores elijan una asignación de activos adecuada e inviertan en una cartera bien diversificada de fondos administrados pasivamente.
Si bien tanto la asignación de activos como la selección de valores apropiados son importantes para una estrategia de inversión, es más importante apuntar a la asignación de activos correcta, que luego se puede completar con fondos de seguimiento de índices.