Cola asiática

¿Qué es una cola asiática?

Una cola asiática es una característica por la cual la característica de promedio de una opción asiática solo está activa durante una parte, generalmente los últimos diez a veinte días, de la vida de esa opción.

Entendiendo las colas asiáticas

Una opción asiática, también conocida como opción de precio promedio, paga al tenedor de la opción el precio promedio del movimiento del precio del valor subyacente incluso si la opción de compra cotiza por encima, o la opción de venta cotiza por debajo del precio de ejercicio preestablecido. Este método de promediar el nivel del precio del activo subyacente protege al inversionista de la volatilidad, como los movimientos de precios repentinos y adversos que pueden hacer que una opción termine sin dinero (OTM) y, por lo tanto, sin valor, al vencimiento.

A diferencia de una opción asiática normal, la cola asiática describe una opción en la que la función asiática solo está activa durante una parte de la vida de la opción, a menudo la última parte (como en los planes de pensiones y los productos de «capital garantizado»). Esto asegura al tenedor específicamente contra fluctuaciones de último momento en el precio del activo. La longitud y el lapso de tiempo de la cola asiática se negocia y establece al comienzo del contrato de opciones, aunque convencionalmente los últimos diez a veinte días de vida de una opción es cuando la cola asiática entra en acción. Esto contrasta con la característica de la nariz asiática, en el que la función de promediado solo está activa durante el comienzo de la vida de una opción.

Las colas asiáticas están destinadas específicamente a proteger a los coberturistas contra una mayor volatilidad que puede ocurrir hacia el final de la vida útil de una opción. Este tipo de promediado a menudo se integra en opciones a largo plazo, como notas vinculadas a acciones (ELN), opciones sobre acciones para empleados, warrants o convertibles para evitar o reducir la manipulación de precios al vencimiento. Si el tiempo de vencimiento es de un año o más, los operadores a menudo lo tratan como una opción de estilo europeo para una buena primera aproximación. Las colas asiáticas son bastante sencillas de valorar. Lo resuelve como una opción asiática mientras la función asiática está activa y como una opción europea normal cuando no lo está.

Ejemplo de cola asiática

Suponga que una empresa emite garantías a sus empleados que se otorgan después de dos años. Estos contratos les dan a esos empleados el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones en las acciones de su compañía a un precio de ejercicio de $ 50 por acción. El precio actual de esa acción es de $ 40 por acción. Durante el período de dos años, la compañía exhibe un fuerte crecimiento y el precio de las acciones aumenta constantemente a $ 60 por acción.

Sin embargo, una semana antes de que vencen los warrants, un escándalo contable sacude al principal competidor de la compañía, haciendo que los precios de las acciones de todo el sector bajen drásticamente, lo que arrastra las acciones de esta compañía a 37 dólares por acción. Una cola asiática que promedió los últimos 30 días del plazo de la garantía silenciaría el efecto negativo extremo de esa mayor volatilidad.