Permuta de amortización

¿Qué es un canje de amortización?

Un intercambio de amortización es un swap de tasas de interés, donde la cantidad principal nocional se reduce en el subyacentes fijo y flotante tarifas. También llamado swap de tasa de interés amortizable, es un instrumento derivado en el que una parte paga una tasa de interés fija mientras que la otra parte paga una tasa de interés flotante sobre un monto de capital nocional que disminuye con el tiempo. El principal nocional está vinculado a un instrumento financiero subyacente con un saldo de principal decreciente (amortizable), como una hipoteca. Un swap de amortización es un intercambio de flujos de efectivo únicamente, no de montos de capital.

Entendiendo el Swap Amortizante

Al igual que con los swaps simples de vainilla, un swap de amortización es un acuerdo entre dos contrapartes. Las contrapartes acuerdan intercambiar un flujo de pagos de intereses futuros por otro, sobre la base de un monto de capital específico. Los swaps de amortización se utilizan para reducir o aumentar la exposición a las fluctuaciones en las tasas de interés. También pueden ayudar a obtener una tasa de interés ligeramente más baja de lo que hubiera sido posible sin el swap. La principal diferencia con la amortización de los swaps es que el monto principal del swap disminuye con el tiempo, generalmente en un horario fijo. Por ejemplo, un swap de amortización podría estar vinculado a una hipoteca inmobiliaria que se está pagando con el tiempo.

Los swaps de tasas de interés son un tipo popular de acuerdo de derivados entre dos partes para intercambiar pagos de intereses futuros entre sí. Estos swaps se negocian sin receta (OTC) y son contratos que se pueden personalizar según las especificaciones deseadas de las partes respectivas. Hay muchas formas de personalizar los intercambios.

El principal nocional en un swap amortizable puede disminuir a la misma tasa que el instrumento financiero subyacente. Las tasas de interés también pueden basarse en una  referencia, como una tasa de interés hipotecaria o la tasa de  oferta interbancaria de Londres (LIBOR).

Un swap de amortización generalmente consta de patas fijas y flotantes y su valor se deriva de los valores actuales de estas patas. Es importante (especialmente para el receptor de tasa fija) que los programas de amortización del swap y el subyacente se establezcan en niveles idénticos.

El siguiente es el valor presente (PV) de un swap amortizable si recibe la tasa flotante y paga la tasa fija.

El siguiente es el valor presente de un swap amortizable si recibe la tasa fija y paga la tasa variable.

PVAmortizing Swunp=PVFixed-PVFloating\ text {PV} _ {\ text {Amortizing Swap}} = \ text {PV} _ {\ text {Fixed}} – \ text {PV} _ {\ text {Floating}}PVPermuta de amortización​=PVReparado​-PVFlotante​

Las transacciones OTC, como los swaps, tienen riesgo de contraparte. Las transacciones no están respaldadas por un intercambio y, por lo tanto, existe el riesgo de que una de las partes no pueda cumplir con su parte del contrato.

Lo opuesto a un swap de amortización es un swap de principal acumulativo. Con un swap acumulativo, el monto principal nocional aumentará durante la vida del swap. Uno de los aspectos clave tanto de un swap de amortización como de un swap de acumulación es que el monto del principal nocional se ve afectado durante la vigencia del contrato de swap. Esto contrasta con otros tipos de swaps, en los que el monto del principal nocional no se ve afectado durante la vida del swap.

Ejemplo de permuta de amortización

En bienes raíces, el propietario de una propiedad de inversión puede financiar una propiedad grande de unidades múltiples con una hipoteca vinculada a una tasa LIBOR fluctuante o una tasa de interés del Tesoro a corto plazo. Sin embargo, alquilan las unidades de propiedad y reciben un pago fijo. Para protegerse contra el aumento de las tasas de interés de la hipoteca de la propiedad, el propietario puede celebrar un contrato de intercambio en el que intercambiará tasas fijas por variables. Esto asegura que si las tasas cambian, podrán cubrir los pagos de la hipoteca flotante.

La desventaja del swap es que si las tasas de interés caen, el propietario de la propiedad habría estado mejor si no hubiera entrado en el swap. A medida que bajan las tasas de interés, todavía están pagando la cantidad fija por el swap. Si no hubieran ingresado al canje, simplemente se beneficiarían de tasas de interés más bajas en la hipoteca.

Sin embargo, los swaps generalmente no se ingresan con fines especulativos. En cambio, se utilizan para cubrir o limitar las desventajas, lo cual es importante para la mayoría de las empresas y organizaciones.

Es posible que la cobertura no coincida perfectamente debido a la cantidad de recuentos de días, vencimientos, características de la llamada y otras diferencias, pero mitigaría la mayor parte del riesgo de aumento de las tasas de interés para el propietario.