Costos de agencia

¿Cuáles son los costos de la agencia?

Un costo de agencia es un tipo de gasto interno de la empresa, que proviene de las acciones de un agente que actúa en nombre de un principal. Los costos de agencia generalmente surgen a raíz de ineficiencias, insatisfacciones e interrupciones centrales, como conflictos de interés entre los accionistas y la administración. El pago del costo de la agencia corre a cargo del agente en funciones.

Comprensión del costo de la agencia

Los costos de agencia pueden ocurrir cuando los intereses de la gerencia ejecutiva de una corporación entran en conflicto con sus accionistas. Es posible que los accionistas deseen que la administración administre la empresa de cierta manera, lo que aumenta el valor para los accionistas.

Por el contrario, la dirección puede buscar hacer crecer la empresa de otras formas, que posiblemente vayan en contra de los mejores intereses de los accionistas. Como resultado, los accionistas experimentarían costos de agencia.

Ya en 1932, los economistas estadounidenses Gardiner Coit Means y Adolf Augustus Berle discutieron el gobierno corporativo en términos de un «agente» y un «principal», al aplicar estos principios al desarrollo de grandes corporaciones, donde los intereses de los directores y gerentes diferían de los de los propietarios.

Relación principal-agente

La dinámica de la parte contraria se denomina relación principal-agente, que se refiere principalmente a las relaciones entre los accionistas y el personal administrativo. En este escenario, los accionistas son los principales y los operativos de gestión actúan como agentes.

Sin embargo, la relación principal-agente también puede referirse a otros pares de partes conectadas con características de poder similares. Por ejemplo, la relación entre los políticos (los agentes) y los votantes (los directores) puede resultar en costos de agencia. Si los políticos prometen tomar ciertas acciones legislativas mientras se postulan para las elecciones y una vez elegidos, no cumplen esas promesas, los votantes experimentan costos de agencia. En una extensión de la dinámica principal-agente conocida como «problemas principales múltiples» se describe un escenario en el que una persona actúa en nombre de un grupo de otros individuos.

Una mirada más cercana a los costos de la agencia

Los costos de la agencia incluyen cualquier tarifa asociada con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto, en el proceso de evaluación y resolución de disputas. Este costo también se conoce como riesgo de agencia. Los costos de agencia son gastos necesarios dentro de cualquier organización donde los directores no ceden un poder autónomo completo.

Debido a que no operan de una manera que beneficie a los agentes que trabajan debajo de ellos, en última instancia, puede afectar negativamente su rentabilidad. Estos costos también se refieren a incentivos económicos como bonificaciones por desempeño, opciones sobre acciones y otras zanahorias, que estimularían a los agentes a ejecutar adecuadamente sus funciones. El propósito del agente es ayudar a una empresa a prosperar, alineando así los intereses de todas las partes interesadas.

Accionistas insatisfechos

Los accionistas que no están de acuerdo con la dirección que toma la administración, pueden estar menos inclinados a retener las acciones de la compañía a largo plazo. Además, si una acción específica provoca que suficientes accionistas vendan sus acciones, podría producirse una venta masiva, lo que provocaría una caída en el precio de las acciones. Como resultado, las empresas tienen un interés financiero en beneficiar a los accionistas y mejorar la posición financiera de la empresa, ya que no hacerlo podría resultar en una caída de los precios de las acciones.

Además, una purga significativa de acciones podría asustar a posibles nuevos inversores para que no tomen posiciones, lo que provocaría una reacción en cadena, que podría deprimir aún más los precios de las acciones.

En los casos en que los accionistas se angustian particularmente con las acciones de los altos mandos de una empresa, puede ocurrir un intento de elegir a diferentes miembros para la junta directiva. La destitución de la administración existente puede ocurrir si los accionistas votan para nombrar nuevos miembros a la junta. Esta acción discordante no solo puede resultar en costos financieros significativos, sino que también puede resultar en un gasto de tiempo y recursos mentales.

Estos trastornos también causan desagradables y exorbitantes problemas de burocracia, inherentes a la recalibración del poder en la cadena superior.

Ejemplo del mundo real de costos de agencia

Algunos de los ejemplos más notorios de riesgos de agencia se producen durante los escándalos financieros, como la artículo en SmallBusiness.chron.com, la junta directiva y los altos funcionarios de la empresa vendieron sus acciones a precios más altos., debido a información contable fraudulenta, que infló artificialmente el valor de la acción. Como resultado, los accionistas perdieron una cantidad significativa de dinero cuando el precio de las acciones de Enron cayó en picada.

Desglosada en sus términos más simples, según el Journal of Accountancy, la debacle de Enron ocurrió debido a «la codicia individual y colectiva nacida en una atmósfera de euforia de mercado y arrogancia corporativa».