ADR vs. ADS: ¿Cuál es la diferencia?

ADR frente a ADS: una descripción general

Los recibos de depósito estadounidenses (ADR) permiten negociar acciones extranjeras en las bolsas de valores estadounidenses. De hecho, así es como se negocian las acciones de la mayoría de las empresas extranjeras en los mercados de valores estadounidenses. Mientras tanto, una acción de depósito estadounidense (ADS) es la participación de capital real denominada en dólares estadounidenses de una empresa con sede en el extranjero disponible para su compra en una bolsa de valores estadounidense.

¿Qué es un ADR?

Los ADR son emitidos por bancos depositarios de EE. UU. Y cada uno representa una o más acciones de una acción extranjera o una fracción de una acción. Cuando posee un ADR, tiene derecho a obtener el capital extranjero que representa, aunque a la mayoría de los inversores estadounidenses les resulta más fácil poseer el ADR.

Por ejemplo, digamos que las acciones de CanCorp (una empresa canadiense ficticia) se venden en la Bolsa de Valores de Toronto por C $ 5,75 (US $ 5). Un banco estadounidense compra varias acciones y vende ADR en una proporción de 2: 1. Por lo tanto, cada ADR representa dos acciones de CanCorp y, por lo tanto, debería venderse por US $ 10.

Los ADR se mantienen en las bóvedas de los bancos estadounidenses que los emiten. Sin embargo, las acciones que representan se mantienen en el país de origen de la corporación con sede en el extranjero por un representante del banco depositario de EE. UU. Los ADR simplifican el proceso de intercambio de acciones extranjeras: dado que solo se negocian los recibos, los inversores no tienen que preocuparse por las diferencias en el tipo de cambio o la necesidad de abrir cuentas de corretaje especiales. Además, los ADR dan derecho a los inversores a todos los dividendos y ganancias de capital.

¿Qué es un ADS?

Un ADS, por otro lado, es la participación subyacente real que representa el ADR. En otras palabras, el ADS es la acción real disponible para negociar, mientras que el ADR representa un paquete de ADS.

Los ADR suelen ser las unidades que los inversores compran y venden en las bolsas de EE. UU. Los ADR representan las unidades de ADS en poder del banco custodio en el país de origen de la empresa extranjera. Los ADR se pueden emitir contra ADS en cualquier proporción que elija la empresa.

Por ejemplo, XYZ Company podría tener disponible el comercio de ADR en la  Bolsa de Valores de Nueva York  (NYSE). Estos ADR podrían emitirse a una tasa de cinco ADR equivalente a una Acción de Depósito Estadounidense (5: 1), o cualquier otra proporción que elija la empresa. Sin embargo, los ADS subyacentes suelen corresponder directamente a las acciones ordinarias de la empresa extranjera. En otras palabras, la relación de ADS a acciones ordinarias suele ser uno, mientras que la relación de ADR a ADS puede ser cualquiera que la empresa decida emitir. A veces, las empresas pueden emitir ADS para representar más de una acción común cada una, pero por lo general la proporción es de uno a uno.

Ejemplo de distinción ADR / ADS

Por ejemplo, si un inversionista estadounidense quisiera invertir en CanCorp, el inversionista tendría que ir a su corredor y comprar una cantidad de ADR que sea igual a la cantidad de acciones de CanCorp que desea. En este caso, los ADR son los recibos que el inversor tiene que comprar, mientras que los ADS representan las acciones subyacentes (CanCorp) en las que se invirtió.

En otro ejemplo, China Online Education Group ( clase A. La compañía emitió 2,400,000 ADS en la NYSE en su oferta pública el 10 de junio de 2016.