Definición de EBITDA ajustado

¿Qué es el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización ) es una medida calculada para una empresa que toma sus ganancias y agrega gastos por intereses, impuestos y cargos por depreciación, además de otros ajustes a la métrica.

Estandarizar el EBITDA eliminando anomalías significa que el EBITDA ajustado o normalizado resultante es más precisa y fácilmente comparable al EBITDA de otras empresas y al EBITDA de la industria de una empresa en su conjunto.

La fórmula para el EBITDA ajustado es

Cómo calcular el EBITDA ajustado

Comience calculando las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciación y amortización, es decir, el EBITDA, que comienza con los ingresos netos de una empresa. A esta cifra, agregue los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta y todos los cargos no monetarios, incluidas la depreciación y amortización.

A continuación, agregue los gastos no rutinarios, como una compensación excesiva al propietario, o deduzca los gastos típicos adicionales que estarían presentes en empresas similares pero que podrían no estar presentes en la empresa que se analiza. Esto podría incluir salarios para el personal necesario en una empresa que no tiene suficiente personal, por ejemplo.

¿Qué le dice el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado se utiliza para evaluar y comparar empresas relacionadas para análisis de valoración y para otros fines. El EBITDA ajustado difiere de la medida estándar de EBITDA en que el EBITDA ajustado de una empresa se utiliza para normalizar sus ingresos y gastos, ya que diferentes empresas pueden tener varios tipos de elementos de gastos que son exclusivos de ellas. El EBITDA ajustado, a diferencia de la versión no ajustada, intentará normalizar los ingresos, estandarizar los flujos de efectivo y eliminar anomalías o idiosincrasias (como activos redundantes, bonificaciones pagadas a los propietarios, alquileres por encima o por debajo del valor justo de mercado, etc.), lo que facilita la comparación de varias unidades de negocio o empresas en una industria determinada.

Para las empresas más pequeñas, los gastos personales de los propietarios a menudo corren a través de la empresa y deben ajustarse. El ajuste por compensación razonable a los propietarios se define en el Reglamento del Tesoro 1.162-7 (b) (3) como «la cantidad que normalmente se pagaría por servicios similares por organizaciones similares en circunstancias similares».

Otras veces, es necesario volver a agregar gastos únicos, como honorarios legales, gastos de bienes raíces como reparaciones o mantenimiento, o reclamos de seguros. Los ingresos y gastos no recurrentes, como los costos iniciales únicos que generalmente reducen el EBITDA, también deben agregarse al calcular el EBITDA ajustado.

El EBITDA ajustado no debe utilizarse de forma aislada y tiene más sentido como parte de un conjunto de herramientas analíticas que se utilizan para valorar una empresa o empresas. Los ratios que dependen del EBITDA ajustado también se pueden utilizar para comparar empresas de diferentes tamaños y en diferentes industrias, como el  ratio valor empresarial / EBITDA ajustado.

Ejemplo de cómo utilizar el EBITDA ajustado

La métrica de EBITDA ajustado es más útil cuando se utiliza para determinar el valor de una empresa para transacciones como fusiones, adquisiciones o obtención de capital. Por ejemplo, si una empresa se valora utilizando un múltiplo de EBITDA, el valor podría cambiar significativamente después de las adiciones.

Suponga que se valora una empresa para una transacción de venta, utilizando un múltiplo de EBITDA de 6x para llegar al precio de compra estimado. Si la compañía tiene solo $ 1 millón de gastos no recurrentes o inusuales para agregar como ajustes de EBITDA, esto agrega $ 6 millones ($ 1 millón por el múltiplo de 6x) a su precio de compra. Por esta razón, los ajustes de EBITDA son objeto de un gran escrutinio por parte de los analistas de renta variable y los banqueros de inversión durante este tipo de transacciones.

Los ajustes realizados al EBITDA de una empresa pueden variar bastante de una empresa a otra, pero el objetivo es el mismo. El ajuste de la métrica de EBITDA tiene como objetivo «normalizar» la cifra para que sea algo genérica, lo que significa que contiene esencialmente los mismos gastos de partida que cualquier otra empresa similar en su industria.

La mayor parte de los ajustes son a menudo diferentes tipos de gastos que se agregan al EBITDA. El EBITDA ajustado resultante a menudo refleja un mayor nivel de ganancias debido a la reducción de gastos.

Ajustes de EBITDA

Los ajustes comunes de EBITDA incluyen:

• Pérdidas o ganancias no realizadas
• Gastos no monetarios (depreciación, amortización)
• Gastos de litigio
• Compensación al propietario superior a la media del mercado (en empresas privadas)
• Ganancias o pérdidas por cambio de divisas
• Deterioros del fondo de comercio
• Ingresos no operacionales
• Compensación basada en acciones

Esta métrica generalmente se calcula anualmente para un análisis de valoración, pero muchas empresas verán el EBITDA ajustado trimestralmente o incluso mensualmente, aunque puede ser solo para uso interno.

Los analistas suelen utilizar un EBITDA ajustado promedio de tres o cinco años para  suavizar los datos. Cuanto mayor sea el margen EBITDA ajustado, mejor. Diferentes firmas o analistas pueden llegar a un EBITDA ajustado ligeramente diferente debido a diferencias en su metodología y supuestos al hacer los ajustes.

Estas cifras a menudo no se ponen a disposición del público, mientras que el EBITDA no normalizado suele ser información pública. Es importante tener en cuenta que el EBITDA ajustado no es un   elemento de línea estándar de principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en el estado de resultados de una empresa.