Actuando en concierto
¿Qué es actuar en concierto?
Actuar en concierto es un término de jerga para cuando las partes emprenden acciones de inversión idénticas para lograr el mismo objetivo. Actuar en concierto requiere la cooperación de personas o corporaciones para realizar las mismas transacciones en base a un acuerdo previo.
Conclusiones clave
- Actuar en concierto es una referencia al proceso de dos o más partes que se unen para alcanzar el mismo resultado.
- En los mercados financieros, se refiere a múltiples inversores que trabajan en conjunto para lograr un resultado financiero, como establecer una participación mayoritaria en una empresa o hacerse cargo de la empresa.
- La ley de valores requiere que una parte que busca hacerse cargo o comprar una acción dominante en una empresa declare esas intenciones públicamente, después de haber comprado un cierto porcentaje de las acciones de la empresa.
- Algunos inversores intentarán evitar alcanzar ese porcentaje repartiendo las compras entre varias partes.
- Este tipo de acción es actuar en concierto con otro para ocultar la intención de compra y no es legal.
Cómo funciona la actuación en concierto
La cuestión de la actuación concertada se examina a menudo en el mundo de las adquisiciones. Los inversores generalmente deben declarar cualquier intención de adquisición o realizar una oferta pública después de adquirir un porcentaje específico de acciones de una empresa. Sin embargo, algunos pueden intentar distribuir el porcentaje de propiedad entre las partes amigas en un intento de evitar declarar o licitar.
Los reguladores han determinado que si las personas actúan en concierto y la suma de la propiedad excede el porcentaje especificado, el grupo debe declarar sus intenciones. Si los inversores creen que sus intereses se vieron perjudicados por otros que actuaron de forma concertada, pueden presentar una demanda. Esto sucedió en el siguiente caso de alto perfil que comenzó en 2014.
Ejemplo del mundo real de actuar en concierto
Se alegó que Bill Ackman, líder del fondo de cobertura Pershing Square Capital Management, y Michael Pearson, director ejecutivo de Valeant Pharmaceuticals International, actuaron conjuntamente para intentar comprar el fabricante de Botox Allergan Inc. en 2014. El fondo de Ackman acumuló de forma independiente una gran posición en Allergan y luego se asoció con Valeant para pujar por Allergan.
Allergan, que no quería ser adquirida por Valeant, y dos planes de pensiones estatales demandaron a Ackman y Valeant por violar las leyes de valores por uso de información privilegiada. Mientras tanto, Allergan comenzó a hacer un trato con Actavis Plc para frustrar los esfuerzos de Ackman y Valeant.
Actavis y Allergan terminaron consumar un trato en marzo de 2015, lo que generó una enorme ganancia de inversión para Ackman. Sin embargo, desperdició esas ganancias y más después de reinvertir las ganancias en Valeant, cuyos enormes niveles de deuda y supuestas prácticas contables fraudulentas hicieron huir a los inversores. Las acciones de Valeant se habían disparado a más de $ 250 por acción en julio de 2015; cuando Ackman vendió sus acciones en marzo de 2017, se cotizaban a alrededor de $ 11 por acción.
Para colmo de males, Ackman se vio obligado a resolver finalmente la demanda pendiente en su contra, pagando 193,75 millones de dólares. Valeant acordó pagar $ 96,25 millones, la otra parte del acuerdo total de $ 290 millones. Actuar en concierto con Valeant fue una experiencia dolorosa para Bill Ackman y Michael Pearson.