Las 5 mejores coberturas para una caída en el S&P 500
Cuando las acciones se encuentran con una corrección significativa o un mercado bajista a largo plazo, la escritura suele estar en la pared muchas semanas antes. Si bien la reversión a la media generalmente significa que las pequeñas pérdidas se revierten, cada gran pérdida comienza como una pequeña pérdida. Las señales de alerta de las señales comerciales pueden ayudar a los inversores a saber cuándo considerar la protección de cobertura a la baja. La mejor cobertura a menudo depende de qué tan pronto el inversionista perciba el peligro.
Conclusiones clave
- Las llamadas VIX son una buena opción si un inversor anticipa problemas en el futuro porque aún se benefician de una mayor volatilidad si el mercado se dispara en lugar de colapsar.
- Comprar opciones de venta o poner en corto el S&P 500 funciona mejor justo antes de que ocurra una caída.
- El efectivo es a menudo la mejor opción una vez que ya ha comenzado una caída en el S&P 500 o si la Fed está aumentando las tasas de interés.
- Los bonos del Tesoro a largo plazo suelen ser el lugar para estar justo después de un colapso, especialmente si parece probable que la Fed reduzca las tasas de interés.
- Durante los mercados bajistas largos, el oro proporciona con frecuencia el tipo de rendimiento que la gente normalmente espera de las acciones.
1. Compre llamadas VIX
El índice VIX mide la perspectiva del mercado para la volatilidad implícita en los precios de las opciones del índice bursátil S&P 500. Los mercados a menudo se vuelven más volátiles antes de colapsar, y las brutales caídas del mercado casi siempre traen un aumento adicional de la volatilidad. Eso hace que la volatilidad en largo sea una táctica lógica. Hay un par de métodos para lograr esto, y el primero es comprar opciones de compra VIX listadas en el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Las llamadas suelen aumentar junto con el índice VIX, y es crucial seleccionar los precios de ejercicio y las fechas de vencimiento adecuados. Un precio de ejercicio que está demasiado lejos del dinero, por ejemplo, no logra nada y se pierde la prima. Tenga en cuenta que las opciones de compra se basan en los precios de futuros del VIX y que los precios de las opciones de compra no siempre se correlacionan perfectamente con el índice.
El segundo enfoque es comprar el iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA: VXX), pero está cargado de problemas de rendimiento. Es una nota cotizada en bolsa (ETN), no un ETF, y al igual que la opción de compra VIX, se basa en futuros de VIX. Eso conduce a algunas peculiaridades. Por ejemplo, el VXX se mueve en la misma dirección que el S&P 500 el 16% del tiempo. Sin embargo, la gente espera que se mueva en la dirección opuesta. Las llamadas VIX son una mejor opción para cubrir la volatilidad larga.
Las opciones y el VIX se benefician de la volatilidad, por lo que es crucial comprar opciones VIX antes de que ocurran los mercados bajistas o durante las pausas en las caídas. La compra de llamadas VIX en medio de accidentes generalmente genera grandes pérdidas.
2. Ponga en corto el S&P 500 o compre opciones de venta
Hay varias formas de cubrir el S&P 500 directamente. Los inversores pueden vender un ETF de S&P 500, vender futuros de S&P 500 o comprar un fondo mutuo inverso de S&P 500 de Rydex o ProFunds. También pueden comprar opciones de venta sobre ETF de S&P 500 o futuros de S&P. Muchos inversores minoristas no se sienten cómodos o no están familiarizados con la mayoría de estas estrategias. A menudo optan por superar la caída e incurrir en una gran pérdida de cartera de dos dígitos. Un problema con la elección de la opción de venta es que las primas de las opciones aumentan con el aumento de la volatilidad durante una caída importante. Eso significa que un inversor podría estar en la dirección correcta y aún así perder dinero. Vender en descubierto probablemente no sea apropiado para un inversor que solo participa de manera casual en los mercados.
La primera clave para hacer que el enfoque corto funcione es comprar justo antes de una caída. Las compras en corto y las opciones de compra tienen la gran ventaja de permitir que los inversores se beneficien directamente de una caída en el S&P 500. Desafortunadamente, eso también les da la desventaja de perder dinero cuando el S&P 500 sube, lo que suele suceder. La otra clave para un cortocircuito exitoso es salir rápidamente cuando el mercado sube.
3. Recaudar efectivo en la cartera
Muchos inversores se muestran reacios a vender debido a las implicaciones fiscales, pero perdieron cantidades sustanciales en los mercados bajistas de 2008 y 2020. Necesitaban grandes ganancias más adelante solo para cubrir los gastos. Una forma de reducir la presión fiscal es compensar las ventas de acciones rentables vendiendo posiciones que pierden. Recaudar efectivo no tiene por qué ser una decisión de todo o nada.
Jesse Livermore habló de «vender hasta el nivel del sueño» cuando le preocupaban las pérdidas en su cartera. Si un inversor está totalmente invertido en acciones, aumente el efectivo al 20%, 30%, 40% o lo que considere necesario. Algunos optan por vender todo y esperar a que se disipe el humo. Otra táctica es colocar stop-loss en las acciones, de modo que las ganancias se acumulen si las acciones continúan desafiando al mercado en general y suben. El stop-loss elimina la posición de la cartera si baja.
Livermore también dijo que hay un tiempo para ir largo, un tiempo para ir corto y un tiempo para ir a pescar. El efectivo es el lugar para estar cuando llega el momento de ir a pescar. Eso suele ocurrir cuando la Reserva Federal aumenta repetidamente las tasas de interés, lo que evita que la mayoría de los precios de los activos aumenten. Dado que la Fed no quiere colapsar el mercado, dejarán de subir las tasas antes de que algo caiga demasiado. Por lo tanto, tampoco se puede ganar dinero cortando el S&P 500. Simplemente siéntese, relájese y disfrute de tasas de interés más altas en el mercado monetario. La otra razón para estar en efectivo es reducir las pérdidas durante un descenso inesperado. Los rendimientos a largo plazo del efectivo son bajos, pero eso es mejor que los rendimientos negativos de la venta al descubierto del S&P 500.
4. Bonos del Tesoro a largo plazo
En un pánico de ventas en toda regla, los inversores utilizan el movimiento de huida hacia la calidad o huida hacia la seguridad en los bonos del Tesoro, generalmente después de que es demasiado tarde. Muchas personas buscan dinero en efectivo, luego comienzan a preocuparse por los rendimientos y compran bonos del Tesoro por sus rendimientos. Parece una tontería seguir la «mentalidad de rebaño» en los bonos del Tesoro, ya que se están sobrevalorando. Sin embargo, funciona si un comerciante tiene el sentido común de entrar justo después de la caída de las acciones.
La principal razón para comprar bonos del Tesoro a largo plazo, especialmente deflación, reducir el desempleo y estimular la economía. Cuando la Fed toma acciones agresivas como esa, los precios de los bonos del Tesoro suben sustancialmente. Los bonos del Tesoro también suelen recuperarse después de que finaliza un año de repetidos aumentos de las tasas de interés. Los bonos del Tesoro tienen rendimientos decentes a largo plazo, aunque las bajas tasas de interés a principios del siglo XXI sugieren rendimientos más bajos en el futuro.
5. Ve por el oro
Los inversores que se mantuvieron en las acciones durante el colapso inicial y se perdieron el repunte de los bonos del Tesoro aún pueden protegerse contra nuevas caídas en el S&P 500 con década perdida de 2000 a 2010 en los Estados Unidos.
El oro mantiene su valor a largo plazo y tiende a producir el tipo de rendimiento que los inversores en acciones esperan cuando está en racha. El oro a menudo devuelve un 15% o más por año durante las décadas bajistas, cuando pocas acciones pueden igualar ese rendimiento. Si bien el oro también se derrumba, es mucho menos riesgoso y mucho más gratificante que acortar el S&P 500 a largo plazo. Por último, hay muchos lingotes de oro físico.
Muchas formas de capear la tormenta
La turbulencia del mercado es parte del juego de la inversión y nunca desaparece. Cuando se acerca la tormenta, los inversores deben armarse con coberturas efectivas hasta que regresen días mejores. Los inversores no tienen que convertirse en especuladores para utilizar coberturas. Comprar y mantener bonos del Tesoro e incluso oro junto con acciones reduce notablemente la volatilidad de la cartera con rendimientos solo ligeramente más bajos. Aunque la compra de opciones de compra pierde dinero a largo plazo, comprar una opción de venta durante unos meses también puede ayudar a algunos inversores en acciones a ceñirse a sus planes. Las coberturas ayudan a los inversores a crear asignaciones de activos que logren sus objetivos con menos estrés.