Los peores casos de hiperinflación de la historia
En octubre de 2019, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que la tasa de inflación anual de Venezuela para 2019 sería de un asombroso 200.000%. Teniendo en cuenta que los bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo (BCE) apuntan a metas de inflación anual de alrededor del 2% al 3%, la moneda y la economía de Venezuela están en crisis.
El marcador convencional de Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )
Conclusiones clave
- La hiperinflación es una inflación extrema o excesiva en la que los aumentos de precios son rápidos y están fuera de control.
- La mayoría de los bancos centrales (como la Reserva Federal de EE. UU.) Tienen como objetivo una tasa de inflación anual para un país de alrededor del 2% al 3%.
- Durante los períodos de hiperinflación, un país experimenta una tasa de inflación del 50% o más por mes.
- Venezuela, Hungría, Zimbabwe y Yugoslavia han experimentado períodos de hiperinflación.
Hungría: agosto de 1945 a julio de 1946
- Tasa de inflación mensual más alta: 4,19 x 10 16 %
- Tasa de inflación diaria equivalente: 207%
- Tiempo requerido para que los precios se dupliquen: 15 horas
- Moneda: Pengő
Si bien generalmente se considera que la hiperinflación es el resultado de la ineptitud del gobierno y la irresponsabilidad fiscal, la hiperinflación de la Hungría de posguerra fue aparentemente diseñada por los formuladores de políticas gubernamentales como una forma de restablecer una economía devastada por la guerra. El gobierno utilizó la inflación como un impuesto para ayudar con el déficit de ingresosnecesario para los pagos de reparación de posguerra y los pagos de bienes al ejército soviético de ocupación. La inflación también sirvió para estimular la demanda agregada con el fin de restaurar la capacidad productiva.
El gobierno se mueve para restaurar la capacidad industrial
La Segunda Guerra Mundial tuvo un efecto devastador en la economía de Hungría, dejando la mitad de su capacidad industrial completamente destruida y la infraestructura del país en ruinas.5 Esta reducción en la capacidad productiva posiblemente creó un shock de oferta que, combinado con un stock de dinero estable, provocó el comienzo de la hiperinflación de Hungría.
En lugar de intentar frenar la inflación reduciendo la oferta monetaria y aumentando las tasas de interés, políticas que habrían pesado sobre una economía ya deprimida, el gobierno decidió canalizar dinero nuevo a través del sector bancario hacia la actividad empresarial que ayudaría a restaurar la capacidad productiva. infraestructura y actividad económica. El plan aparentemente fue un éxito, ya que gran parte de la capacidad industrial de Hungría antes de la guerra se restableció cuando finalmente volvió la estabilidad de precios con la introducción del forint, la nueva moneda de Hungría, en agosto de 1946.
Zimbabwe: marzo de 2007 a mediados de noviembre de 2008
- Tasa de inflación mensual más alta: 7,96 x 10 10 %
- Tasa de inflación diaria equivalente: 98%
- Tiempo necesario para que los precios se dupliquen: 24,7 horas
- Moneda: dólar
Mucho antes de que comenzara el período de hiperinflación de Zimbabwe en 2007, ya eran evidentes las señales de que el sistema económico del país estaba en problemas. La tasa de inflación anual de la naciónalcanzó el 47% en 1998, y esta tendencia continuó casi sin cesar hasta que comenzó la hiperinflación. Con la excepción de una pequeña disminución en 2000, la tasa de inflación de Zimbabwe siguió creciendo hasta su período de hiperinflación. Al final de su período de hiperinflación, el valor del dólar de Zimbabwe se había erosionado hasta el punto de que fue reemplazado por varias monedas extranjeras.
El gobierno abandona la prudencia fiscal
Después de obtener su independencia en 1980, el gobierno de Zimbabue resolvió inicialmente seguir una serie de políticas económicas marcadas por la prudencia fiscal y el gasto disciplinado. Sin embargo, esto dio paso a un enfoque más relajado del gasto cuando los funcionarios del gobierno buscaron formas de aumentar el apoyo entre la población.
A fines de 1997, el despilfarro del gobierno hacia el gasto comenzó a significar problemas para la economía. Los políticos se enfrentaron a un número creciente de desafíos, como la incapacidad deaumentar los impuestos debido a las airadas protestas de la gente y los grandes pagos adeudados a los veteranos de guerra. Además, el gobierno enfrentó una reacción violenta por su plan de adquirir granjas propiedad de blancos para redistribuirlas a la mayoría negra.10 Con el tiempo, la situación fiscal del gobierno se volvió insostenible.
Comenzó a desarrollarse una una inflación de costos, un tipo de inflación causada por el aumento de los costos de producción debido a los precios más altos de la mano de obra o las materias primas.
Las cosas empeoraron en 2000 después de que el impacto de las iniciativas de reforma agraria del gobierno repercutiera en toda la economía. La implementación de la iniciativa fue deficiente y la producción agrícola sufrió mucho durante varios años. Los suministros de alimentos eran bajos y esto hizo que los precios subieran aún más.
Zimbabwe implementa una política monetaria más estricta
El siguiente paso del gobierno fue implementar una política monetaria estricta. Considerada inicialmente un éxito porque desaceleró la inflación, la política tuvo consecuencias no deseadas. Causó un desequilibrio en la oferta y demanda de bienes del país, generando un tipo diferente de inflación llamada inflación de demanda.
El banco central de Zimbabwe siguió probando varios métodos para deshacer los efectos desestabilizadores de su estricta política monetaria. Estas políticas fueron en gran parte infructuosas y en marzo de 2007 el país estaba experimentando una hiperinflación en toda regla. Fue solo después de que Zimbabwe abandonó su moneda y comenzó a usar moneda extranjera como medio de cambio que la hiperinflación del país disminuyó.11
Yugoslavia: abril de 1992 a enero de 1994
- Tasa de inflación mensual más alta: 313.000.000%
- Tasa de inflación diaria equivalente: 64,6%
- Tiempo necesario para que los precios se dupliquen: 1,41 días
- Moneda: Dinar
Tras la desintegración de Yugoslavia a principios de 1992 y el estallido de los combates en Croacia y Bosnia-Herzegovina, la inflación mensual alcanzaría el 50% —el marcador convencional de hiperinflación— en Serbia y Montenegro (es decir, la nueva República Federativa de Yugoslavia).
76%
La tasa de inflación anualizada en Yugoslavia de 1971 a 1991.
La desintegración inicial de Yugoslavia provocó la hiperinflación cuando se desmanteló el comercio interregional, lo que provocó una disminución de la producción en muchas industrias. Además, el tamaño de la burocracia de la antigua Yugoslavia, incluida una importante fuerza militar y policial, permaneció intacto en la nueva República Federal a pesar de que ahora comprende un territorio mucho más pequeño. Con la escalada de la guerra en Croacia y Bosnia-Herzegovina, el gobierno optó por no reducir esta burocracia hinchada y los grandes gastos que requería.
El gobierno infla la oferta monetaria
Entre mayo de 1992 y abril de 1993, las Naciones Unidas impusieron un embargo comercial internacionala la República Federal. Esto solo exacerbó el problema de la disminución de la producción, que fue similar a la aniquilación de la capacidad industrial que desencadenó la hiperinflación en Hungría después de la Segunda Guerra Mundial. Con la disminución de la producción y la disminución de los ingresos fiscales, el déficit fiscal del gobierno empeoró, pasando del 3% del PIB en 1990 al 28% en 1993. Para cubrir este déficit, el gobierno recurrió a la imprenta, inflando masivamente la oferta monetaria.
En diciembre de 1993, la casa de la moneda de Topčider estaba funcionando a plena capacidad, emitiendo alrededor de 900.000 billetes de banco mensualmente que eran prácticamente inútiles cuando llegaban a los bolsillos de las personas. Incapaz de imprimir suficiente efectivo para mantener el valor del dinar en rápida caída, la moneda colapsó oficialmente el 6 de enero de 1994. El marco alemán fue declarado la nueva moneda de curso legal para todas las transacciones financieras, incluido el pago de impuestos.
La línea de fondo
Si bien la hiperinflación tiene graves consecuencias, no solo para la estabilidad de la economía de una nación sino también para la de su gobierno y la sociedad civil en general, a menudo es un síntoma de crisis que ya están presentes. Esta situación ofrece una mirada a la verdadera naturaleza del dinero. En lugar de ser solo un objeto económico utilizado como medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta, el dinero es mucho más simbólico de las realidades sociales subyacentes. Su estabilidad y valor dependen de la estabilidad de las instituciones políticas y sociales de un país.