20 abril 2021 6:31

Por qué Bitcoin tiene un valor volátil

Tabla de contenido

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  • Las malas noticias perjudican la tasa de adopción
  • El valor percibido de Bitcoin se balancea
  • Incertidumbre del valor futuro
  • Riesgos de los tenedores de divisas grandes
  • Las infracciones de seguridad provocan volatilidad
  • Las pérdidas de alto perfil generan miedo
  • Alta inflación y bitcoins
  • El tratamiento fiscal aumenta la volatilidad

Las fluctuaciones de precios en la tasa al contado de bitcoinen los intercambios de criptomonedas están impulsadas por muchos factores. La volatilidad se mide en los mercados tradicionales mediante el índice de volatilidad, también conocido como índice de volatilidad CBOE (VIX). Más recientemente,también está disponibleun índice de volatilidad para bitcoin. Conocido como el índice de volatilidad de Bitcoin, tiene como objetivo rastrear la volatilidad de la moneda digital líder en el mundo por capitalización de mercado durante varios períodos de tiempo.

El valor de Bitcoin ha sido históricamente bastante volátil. En un lapso de tres meses desde octubre de 2017 hasta enero de 2018, por ejemplo, la volatilidad del precio de bitcoin alcanzó casi el 8%. Esto es más del doble de la volatilidad de bitcoin en el período de 30 días que finalizó el 15 de enero de 2020. Pero, ¿por qué bitcoin es tan volátil? Estos son solo algunos de los muchos factores detrás de la volatilidad de bitcoin.

Las malas noticias perjudican la tasa de adopción

Los eventos noticiosos que asustan a los usuarios de Bitcoin incluyen eventos geopolíticos y declaraciones de los gobiernos de que es probable que Bitcoin esté regulado. Los primeros en adoptar Bitcoin incluyeron varios malos actores, que produjeron noticias de titulares que produjeron miedo en los inversores.

Las noticias de bitcoin que encabezan los titulares durante la década de la existencia de la criptomoneda incluyen la  quiebra de Mt. Gox  a principios de 2014 y, más recientemente, el de la bolsa surcoreana Yapian Youbit. Otras noticias que sorprendieron a los inversores incluyen el uso de alto perfil de bitcoin en transacciones de drogas a través de Silk Road que terminó con el cierre del mercado por parte del FBI en octubre de 2013.

Todos estos incidentes y el pánico público que siguió hizo que el valor de los bitcoins frente a las monedas fiduciarias cayera rápidamente. Sin embargo, los inversores favorables a bitcoin vieron esos eventos como evidencia de que el mercado estaba madurando, impulsando el valor de los bitcoins frente al dólar marcadamente hacia atrás en el corto período inmediatamente posterior a los eventos de noticias.

El valor percibido de Bitcoin se balancea

Una razón por la que bitcoin puede fluctuar frente a las monedas fiduciarias es el depósito de valor percibido frente a la moneda fiduciaria. Bitcoin tiene propiedades que lo hacen similar al oro. Se rige por una decisión de diseño de los desarrolladores de la tecnología central para limitar su producción a una cantidad fija de 21 millones de BTC.

Dado que eso difiere notablemente de la moneda fiduciaria, que es administrada dinámicamente por gobiernos que desean mantener una inflación baja, alto nivel de empleo y un crecimiento satisfactorio a través de la inversión en recursos de capital, ya que las economías construidas con monedas fiduciarias muestran signos de fortaleza o debilidad, los inversores pueden asignar más o menos de sus activos en bitcoin.

Incertidumbre del valor futuro de Bitcoin

La volatilidad de Bitcoin también se ve impulsada en gran parte por diferentes percepciones del valor intrínseco de la criptomoneda como depósito de valor y método de transferencia de valor. Un depósito de valor es la función mediante la cual un activo puede ser útil en el futuro con cierta previsibilidad. Una reserva de valor se puede guardar e intercambiar por algún bien o servicio en el futuro.

Un método de transferencia de valor es cualquier objeto o concepto utilizado para transmitir una propiedad en forma de activos de una parte a otra. La volatilidad de Bitcoin en el presente lo convierte en un depósito de valor algo poco claro, pero promete una transferencia de valor casi sin fricciones. Como resultado, vemos que el valor de bitcoin puede oscilar en función de los eventos noticiosos, tal como lo observamos con las monedas fiduciarias.

Grandes riesgos de tenedores de divisas

La volatilidad de Bitcoin también está impulsada en cierta medida por los tenedores de grandes proporciones de la flotación total pendiente de la moneda. Para los inversores de bitcoins con tenencias actuales de alrededor de $ 10 millones, no está claro cómo liquidarían una posición tan grande en una posición fiduciaria sin mover severamente el mercado. De hecho, puede que no esté claro cómo liquidarían una posición de ese tamaño en un corto período de tiempo, ya que la mayoría de los intercambios de criptomonedas imponen límites de retiro de 24 horas muy por debajo de ese umbral.

Bitcoin no ha alcanzado las tasas de adopción del mercado masivo que serían necesarias para proporcionar valor de opción a los grandes tenedores de la moneda.

Las infracciones de seguridad provocan volatilidad

Bitcoin también puede volverse volátil cuando la comunidad de bitcoin expone vulnerabilidades de seguridad en un esfuerzo por producir respuestas masivas de código abierto en forma de correcciones de seguridad. Este enfoque de la seguridad es, paradójicamente, uno que produce grandes resultados, con muchas iniciativas valiosas de software de código abierto en su haber, incluido Linux. Los desarrolladores de Bitcoin deben revelar las preocupaciones de seguridad al público para producir soluciones sólidas.

Fue un truco que llevó al Yapian Youbit a la bancarrota, mientras que muchas otras criptomonedas también han aparecido en los titulares por ser pirateadas o por el robo de criptomonedas. Como ejemplo temprano, en abril de 2014, las vulnerabilidades de OpenSSL atacadas por el error Heartbleed y reportadas por la seguridad de Google, Neel Mehta, hicieron bajar los precios de Bitcoin en un 10% en un mes.

Bitcoin y el desarrollo de software de código abierto se basan en la misma premisa fundamental de que los usuarios pueden examinar una copia del código fuente. Este concepto hace que sea responsabilidad de la comunidad expresar las preocupaciones sobre el diseño del software, así como también es responsabilidad de la comunidad llegar a un consenso sobre las modificaciones al código fuente subyacente. Debido a la conversación abierta y el debate sobre la red Bitcoin, las violaciones de seguridad tienden a ser muy publicitadas.

Las pérdidas de alto perfil generan miedo

Cabe señalar que los robos antes mencionados y las consiguientes noticias sobre las pérdidas tuvieron un doble efecto sobre la volatilidad. Redujeron la flotación general de bitcoin, produciendo un aumento potencial en el valor del bitcoin restante debido al aumento de la escasez. Sin embargo, este aumento se anuló por el efecto negativo del ciclo de noticias que siguió.

En particular, otras puertas de enlace de bitcoin buscaron la falla masiva en Mt. Gox es positivo para las perspectivas a largo plazo de bitcoin, lo que complica aún más la ya compleja historia detrás de la volatilidad de la moneda. A medida que las empresas de adopción temprana fueron eliminadas del mercado debido a una gestión deficiente y procesos disfuncionales, los participantes posteriores aprenden de sus errores y construyen procesos más fuertes en sus propias operaciones, fortaleciendo la infraestructura de la criptomoneda en general.

Naciones de alta inflación y bitcoins

El caso de uso de Bitcoin como moneda para los países en desarrollo que actualmente están experimentando una alta inflación es valioso cuando se considera la volatilidad de bitcoin en estas economías frente a la volatilidad de bitcoin en USD. Bitcoin es mucho más volátil frente al USD que el peso argentino de alta inflación frente al USD.

Dicho esto, la transferencia casi sin fricciones de bitcoins a través de las fronteras lo convierte en un instrumento de préstamo potencialmente muy atractivo para los argentinos, ya que la alta tasa de inflación para los préstamos denominados en pesos justifica potencialmente asumir algún riesgo intermedio de volatilidad de la moneda en un préstamo denominado en bitcoins financiado fuera de Argentina.

De manera similar, los financiadores fuera de Argentina pueden obtener un rendimiento más alto bajo este esquema que si usan otros instrumentos de deuda, denominados en su moneda local, compensando potencialmente algunos de los riesgos de exposición al mercado argentino de alta inflación.

El tratamiento fiscal aumenta la volatilidad

Según el Servicio de Impuestos Internos (IRS), bitcoin en realidad se considera un activo a efectos fiscales. Esto ha tenido un impacto mixto en la volatilidad de bitcoin. Por el lado positivo, cualquier declaración que reconozca la moneda tiene un efecto positivo en la valoración de mercado de la moneda.

Por el contrario, la decisión del IRS de llamarlo propiedad tuvo al menos dos efectos negativos. El primero fue la complejidad adicional para los usuarios que desean utilizarlo como forma de pago. Bajo la nueva ley tributaria, los usuarios tendrían que registrar el valor de mercado de la moneda en el momento de cada transacción, sin importar cuán pequeña sea. Esta necesidad de mantener registros puede, comprensiblemente, ralentizar la adopción, ya que parece ser demasiado problema para lo que vale para muchos usuarios.

En segundo lugar, la decisión de llamar a la moneda una forma de propiedad para fines fiscales puede ser una señal para algunos participantes del mercado de que el IRS se está preparando para hacer cumplir regulaciones más estrictas en el futuro. Una regulación muy fuerte de la moneda podría hacer que la tasa de adopción de la moneda se desacelere hasta el punto en que no sea capaz de lograr la adopción masiva que es crítica para su utilidad general en la sociedad. Los movimientos recientes del IRS no son claros en cuanto a sus motivos de señalización y, por lo tanto, tienen señales mixtas en el mercado de bitcoin.

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