Marca de agua alta frente a tasa de rentabilidad: ¿cuál es la diferencia?

Marca de agua alta frente a tasa de obstáculos: una descripción general

La tasa de rentabilidad y la marca de agua alta son dos tipos de puntos de referencia que los fondos de cobertura pueden establecer como requisitos para cobrar incentivos o comisiones de rendimiento de los inversores. Una marca de agua alta es el valor más alto que jamás haya alcanzado un fondo de inversión o una cuenta. Una tasa límite es la cantidad mínima de ganancias o rendimientos que debe obtener un fondo de cobertura antes de poder cobrar una tarifa de incentivo.

Alta marca de agua

Establecer una marca de agua alta es una forma de asegurarse de que un administrador de fondos de cobertura no reciba tanto dinero como lo haría por un fondo de alto rendimiento si el rendimiento del fondo es deficiente. Si el fondo está perdiendo dinero, entonces el administrador tiene que superarlo antes de recibir una bonificación por desempeño.

Tasa de obstáculos

Una tasa límite tiene una función similar. Si un fondo de cobertura establece una tasa límite del 5%, por ejemplo, solo cobrará tarifas de incentivo durante los períodos en los que los rendimientos sean superiores a esta cantidad. Si el mismo fondo también tiene un límite máximo, no puede cobrar una tarifa de incentivo a menos que el valor del fondo esté por encima del límite máximo y los rendimientos estén por encima del índice de rentabilidad.

Consideraciones Especiales

Un fondo de cobertura es una asociación comercial o alguna otra estructura que agrupa y gestiona activamente las inversiones. Según una fórmula conocida como 2/20, los fondos de cobertura suelen cobrar comisiones de gestión del 1% al 2% del valor liquidativo (NAV) de un fondo y comisiones de incentivo del 20% de las ganancias del fondo.

La comisión de gestión siempre la paga el inversor, independientemente de los beneficios. Sin embargo, se puede utilizar una variedad de estructuras para calcular las ganancias con el fin de cobrar tarifas de incentivo. Bajo un tipo de estructura, la ganancia puede definirse simplemente como el aumento del valor liquidativo. Alternativamente, el beneficio puede ser el aumento del valor liquidativo con un ajuste por las comisiones de gestión.

Ejemplo de marca de agua alta frente a tasa de obstáculos

Cuando se utiliza en la elaboración de presupuestos de capital, una tasa límite tiene un significado ligeramente diferente: es el mínimo que la empresa o el gerente esperan ganar al invertir en un proyecto. La tasa de rentabilidad también puede referirse a la tasa de rendimiento más baja de una inversión que la convertiría en un riesgo aceptable para el inversor.

En general, una inversión se considera sólida si una tasa de rendimiento esperada está por encima de la tasa límite. Eso también significa que es posible que un inversor no quiera avanzar si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa de rentabilidad.