Limitaciones del uso de un período de recuperación para el análisis
El período de recuperación se refiere a la cantidad de tiempo que lleva recuperar el costo de una inversión. Además, es el tiempo que tarda el flujo de efectivo de los ingresos de la inversión en igualar su costo inicial. Suele expresarse en años.
La mayor parte de lo que sucede en las finanzas corporativas implica el presupuesto de capital, especialmente cuando se trata de los valores de las inversiones. La mayoría de las empresas utilizarán el análisis del período de recuperación para determinar si deben realizar una inversión en particular. Pero existen inconvenientes al utilizar el período de recuperación en el presupuesto de capital.
Análisis del período de recuperación
El análisis del período de recuperación se ve favorecido por su simplicidad y se puede calcular utilizando esta sencilla fórmula:
Período de recuperación = Inversión inicial ÷ Flujo de caja anual estimado
Este método de análisis es particularmente útil para las empresas más pequeñas que necesitan la liquidez proporcionada por una inversión de capital con un período de recuperación corto. Cuanto antes se reemplace el dinero utilizado para inversiones de capital, antes se podrá aplicar a otras inversiones de capital. Un período de recuperación más rápido también reduce el riesgo de que se produzcan pérdidas debido a posibles cambios en las condiciones económicas o del mercado durante un período de tiempo más largo.
Al considerar dos inversiones de capital similares, una empresa se inclinará a elegir la que tenga el período de recuperación más corto. El período de recuperación se determina dividiendo el costo de la inversión de capital por las entradas de efectivo anuales proyectadas que resultan de la inversión.
Algunas empresas se basan en gran medida en el análisis del período de recuperación y solo consideran inversiones para las que el período de recuperación no excede un número específico de años. Por lo tanto, generalmente no se desean períodos de inversión más largos.
Limitaciones del análisis del período de recuperación
A pesar de su atractivo, el método de análisis del período de recuperación tiene algunos inconvenientes importantes. La primera es que no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo (TVM) y ajusta las entradas de efectivo en consecuencia. El TVM es la idea de que el valor del efectivo hoy valdrá más que en el futuro debido al potencial de ingresos del presente.
Por lo tanto, un retorno de entrada de $ 15,000 de una inversión que ocurre en el quinto año después de la inversión se considera que tiene el mismo valor que una salida de efectivo de $ 15,000 que ocurrió en el año en que se realizó la inversión a pesar de que el poder adquisitivo de $ 15,000 es probable. significativamente menor después de cinco años.
Además, el análisis de recuperación no tiene en cuenta las entradas de efectivo que se producen más allá del período de recuperación, por lo que no compara la rentabilidad general de un proyecto en comparación con otro. Por ejemplo, dos inversiones propuestas pueden tener períodos de recuperación similares. Pero las entradas de efectivo de un proyecto pueden disminuir de manera constante después del final del período de recuperación, mientras que las entradas de efectivo del otro proyecto pueden aumentar de manera constante durante varios años después del final del período de recuperación. Dado que muchas inversiones de capital proporcionan rendimientos de inversión durante un período de muchos años, esta puede ser una consideración importante.
La simplicidad del análisis del período de recuperación se queda corta al no tener en cuenta la complejidad de los flujos de efectivo que pueden ocurrir con las inversiones de capital. En realidad, las inversiones de capital no son simplemente una cuestión de una gran salida de efectivo seguida de entradas de efectivo constantes. Es posible que se requieran salidas de efectivo adicionales con el tiempo, y las entradas pueden fluctuar de acuerdo con las ventas y los ingresos.
Este método tampoco tiene en cuenta otros factores como el riesgo, la financiación o cualquier otra consideración que entra en juego con determinadas inversiones.
Debido a sus limitaciones, el análisis del período de recuperación a veces se utiliza como evaluación preliminar y luego se complementa con otras evaluaciones, como el análisis del valor actual neto (VAN) o la tasa interna de rendimiento (TIR).
La línea de fondo
El período de recuperación puede ser una valiosa herramienta de análisis cuando se usa correctamente para determinar si una empresa debe realizar una inversión en particular. Sin embargo, este método no tiene en cuenta varios factores clave, incluido el valor del dinero en el tiempo, cualquier riesgo involucrado con la inversión o el financiamiento. Por esta razón, se sugiere que las corporaciones utilicen este método junto con otros para ayudar a tomar decisiones acertadas sobre sus inversiones.