Especial Sábado Noche
¿Qué es un especial de sábado por la noche?
Un Saturday Night Special es una estrategia de adquisición ahora obsoleta que involucraba a una empresa que intentaba adquirir otra haciendo una oferta pública repentina, generalmente durante el fin de semana. La oferta solo estuvo abierta por un breve intervalo, generalmente unos días, presionando a los accionistas a tomar una decisión rápida y dejando a la gerencia con poco tiempo para montar una defensa adecuada y sopesar sus opciones.
Conclusiones clave
- Un especial de sábado por la noche describe a una empresa que intenta adquirir otra haciendo una oferta pública repentina, generalmente durante el fin de semana.
- Esta técnica fue popular en la década de 1970, cuando el destinatario solo tenía siete días para responder a una oferta de adquisición.
- Ese plazo limitado presionó a los accionistas a tomar una decisión rápida y dejó a la gerencia con poco tiempo para montar una defensa adecuada.
- Un especial de sábado por la noche se volvió obsoleto después de que el período de tiempo para una respuesta a la oferta pública se extendiera más tarde a al menos 20 días hábiles.
Comprensión de un especial de sábado por la noche
Una oferta pública es una solicitud pública a todos los accionistas que solicitan que vendan sus acciones a un precio específico, generalmente con una prima respecto a su valor de mercado actual. Si suficientes accionistas aceptan la propuesta, la adquisición se completa y el adquirente asume el control del objetivo.
La técnica de fusión y adquisición (M&A) Saturday Night Special fue popular y algo próspera en la década de 1970, cuando solo se necesitaba un mínimo de siete días calendario entre el momento en que se anunciaba públicamente una licitación y su fecha límite. Ese plazo limitado permitió al adquirente tomar por sorpresa a la empresa objetivo, particularmente cuando la oferta se presentó durante el fin de semana: un período en el que los mercados están cerrados y las partes interesadas están haciendo otras cosas.
En resumen, un especial de sábado por la noche redujo efectivamente el tiempo de respuesta, colocando al objetivo en una posición incómoda y vulnerable y potencialmente convirtiéndolo en una presa más fácil para la empresa adquirente.
1975
Según se informa, el término Saturday Night Special se introdujo en 1975 como parte de una campaña de relaciones públicas contra la oferta de licitación hostil de Colt Industries para el fabricante de dispositivos mecánicos de embalaje Garlock.
¿Qué llevó al descenso especial del sábado por la noche?
El Saturday Night Special entró en vigor cuando la Ley Williams aceptó un mínimo de siete días como plazo razonable para responder a una oferta pública. Cuando el período de tiempo se extendió más tarde a 20 días, luego de quejas de que los gerentes y accionistas se veían obligados a tomar decisiones críticas bajo una presión de tiempo irrazonable, y se implementó una regla que exigía adquisiciones del 5% o más del capital para que se divulgaran a los Valores y Exchange Commission (SEC), el método de ataque rápido y sigiloso Saturday Night Special se volvió inútil.
Importante
Los especiales de sábado por la noche resultaron inútiles cuando los legisladores decidieron extender el plazo requerido para responder a una oferta pública de siete a 20 días.
Consideraciones Especiales
A lo largo de los años, se ha vuelto cada vez más difícil para los compradores lanzarse rápidamente hacia su objetivo y tomarlos por sorpresa. Además de los cambios regulatorios, los avances en la tecnología de la información también ayudaron a erosionar la efectividad de la estrategia Saturday Night Special.
Un sello distintivo de los mercados financieros de hoy es el rápido intercambio de información. En el clima actual, los objetivos de adquisiciones corporativas suelen estar muy por delante de los posibles avances no deseados.
En una interesante inversión de la lógica detrás de una jugada especial del sábado por la noche, los intentos de adquisición de hoy suelen ser bien publicitados. Al utilizar los medios de comunicación, Internet y muchas otras opciones que no estaban disponibles en los años 60 y 70, los compradores potenciales utilizan regularmente las relaciones públicas para influir en las percepciones del público a su favor.