Regla 144
¿Qué es la Regla 144?
La Regla 144 es una regulación impuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que establece las condiciones bajo las cuales los valores restringidos, no registrados y de control pueden venderse o revenderse. La Regla 144 establece una exención de los requisitos de registro para vender los valores a través de los mercados públicos si se cumplen una serie de condiciones específicas. La regulación se aplica a todo tipo de vendedores, además de emisores de valores, suscriptores y distribuidores.
Conclusiones clave
- La Regla 144 es un conjunto de pautas de la SEC que describen la venta de valores restringidos o no registrados.
- La Regla 144 también regula las transacciones con valores mantenidos por accionistas mayoritarios o controladores.
- Para poder realizar transacciones libremente, la Regla 144 exige que se cumplan 5 condiciones, incluido un período mínimo de tenencia, restricciones de cantidad y divulgación de la transacción.
Entendiendo la Regla 144
La Regla 144 regula las transacciones relacionadas con valores restringidos, no registrados y de control. Este tipo de valores generalmente se adquieren en el mercado extrabursátil (OTC), a través de ventas privadas, o constituyen una participación de control en una empresa emisora. Los inversores pueden adquirir valores restringidos a través de colocaciones privadas u otros planes de beneficios de acciones ofrecidos a los empleados de una empresa. La SEC prohíbe la reventa de valores restringidos, no registrados y de control, a menos que estén registrados en la SEC antes de su venta, o estén exentos de los requisitos de registro cuando se cumplan cinco condiciones específicas.
Cinco condiciones para la reventa de valores de la regla 144
Se deben cumplir cinco condiciones para que los valores restringidos, no registrados y de control se vendan o revendan.
- Primero, debe cumplirse el período de espera prescrito. Para una empresa pública, el período de tenencia es de seis meses y comienza a partir de la fecha en que un tenedor compró y pagó en su totalidad los valores. Para una empresa que no tiene que presentar registros ante la SEC, el período de tenencia es de un año. Los requisitos del período de tenencia se aplican principalmente a valores restringidos, mientras que la reventa de valores de control está sujeta a los demás requisitos de la Regla 144.
- En segundo lugar, debe haber información pública actual adecuada disponible para los inversionistas sobre una empresa, incluidos los estados financieros históricos, información sobre funcionarios y directores, y una descripción comercial.
- En tercer lugar, si una parte vendedora es afiliada de una empresa, no puede revender más del 1% del total de acciones en circulación durante un período de tres meses. Si las acciones de una empresa cotizan en una bolsa de valores, solo se puede vender el mayor entre el 1% del total de acciones en circulación o el promedio del volumen de negociación de las cuatro semanas anteriores. Para acciones de venta libre, solo se aplica la regla del 1%.
- En cuarto lugar, se deben cumplir todas las condiciones comerciales normales que se aplican a cualquier comercio. En particular, los corredores no pueden solicitar órdenes de compra y no se les permite recibir comisiones que excedan sus tarifas normales.
- Finalmente, la SEC requiere que un vendedor afiliado presente un aviso de venta propuesta, si el valor de venta excede los $ 50,000 durante cualquier período de tres meses, o si hay más de 5,000 acciones propuestas para la venta.
Otras Consideraciones
Si el vendedor no está asociado con la empresa que emitió las acciones y ha sido propietario de los valores durante más de un año, el vendedor no tiene que cumplir ninguna de las cinco condiciones y puede vender los valores sin restricciones. Además, las partes no afiliadas pueden vender sus valores, si los mantuvieron por menos de un año, pero más de seis meses, siempre que se cumpla con el requisito de información pública vigente.