Robo-Advisor

Conclusiones clave

• Los roboasesores (roboadvisores, roboasesores) son plataformas digitales que brindan servicios de inversión automatizados y basados ​​en algoritmos con poca o ninguna supervisión humana.
• Los asesores robóticos a menudo automatizan y optimizan las estrategias de indexación pasiva que siguen la optimización de la varianza media.
• Los robo-asesores suelen ser muy económicos y requieren saldos de apertura muy bajos para que casi todos puedan beneficiarse de un robo-asesor si así lo desean.
• Los asesores robóticos son los más adecuados para inversiones sencillas y no son las mejores opciones para problemas más complejos, como la planificación patrimonial.
• Dada la relativa nacimientos de sus capacidades tecnológicas y la mínima presencia humana, los robo-advisors han sido criticados por su falta de empatía y sofisticación.

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En 2020, el robo-advisor más grande en términos de activos fue Vanguard Personal Advisor Service, con $ 161 mil millones en activos bajo administración (AUM).

Como resultado, la industria ha experimentado un crecimiento explosivo;los activos de los clientes administrados por robo-advisors alcanzaron los $ 987 mil millones en 2020, con la expectativa de alcanzar los $ 2,9 billones en todo el mundo para 2025.3

Otras designaciones comunes para los robo-advisors incluyen «asesor de inversiones automatizado», «gestión de inversiones automatizada» y «plataformas de asesoramiento digital». Todos se refieren al mismo cambio del consumidor hacia el uso de aplicaciones fintech (tecnología financiera) para la gestión de inversiones.

Reequilibrio de la cartera

La mayoría de los robo-advisors utilizan la teoría de carteras moderna (o alguna variante) para crear carteras indexadas pasivas para sus usuarios. Una vez establecidos, los robo-advisors continúan monitoreando esas carteras para garantizar que se mantengan las ponderaciones óptimas de las clases de activos incluso después de que los mercados se muevan. Los Robo-advisors logran esto mediante el uso de bandas de reequilibrio.

A cada  clase de activo, o valor individual, se le asigna un peso objetivo y un rango de tolerancia correspondiente. Por ejemplo, una estrategia de asignación podría incluir el requisito de mantener el 30% en   acciones de bonos del gobierno  con un corredor de +/- 5% para cada clase de activo.

Básicamente, las tenencias de valores nacionales y de los mercados emergentes pueden fluctuar entre el 25% y el 35%, mientras que el 35% al ​​45% de la cartera debe asignarse a bonos del gobierno. Cuando el peso de cualquiera que posea salta fuera de la banda permitida, toda la cartera se reequilibra para reflejar la composición objetivo inicial.

En el pasado, este tipo de reequilibrio ha sido mal visto porque puede llevar mucho tiempo y generar tarifas de transacción. Sin embargo, con los robo-advisors esto es automático y prácticamente sin costo.

Otro tipo de reequilibrio que se encuentra comúnmente en los robo-advisors, y que se hace rentable mediante el uso de algoritmos, es la recolección de pérdidas fiscales. La recolección de pérdidas fiscales es una estrategia que implica la venta de valores con pérdidas para compensar un pasivo fiscal por ganancias de capital en un valor similar.

Esta estrategia se emplea típicamente para limitar el reconocimiento de ganancias de capital a corto plazo. Para hacer esto, los robo-advisors mantendrán una estabilidad de dos o más ETF para cada clase de activo. Por lo tanto, si el S&P 500 pierde valor, lo venderá automáticamente para bloquear una pérdida de capital y, al mismo tiempo, comprará un ETF de S&P 500 diferente. Los asesores robot deben tener cuidado de seleccionar los ETF apropiados y los ETF de respaldo para evitar una infracción de venta de lavado.

Beneficios de utilizar Robo-Advisors

La principal ventaja de los robo-asesores es que son alternativas de bajo costo a los asesores tradicionales. Al eliminar el trabajo humano, las plataformas en línea pueden ofrecer los mismos servicios a una fracción del costo. La mayoría de los robo advisors cobran una tarifa fija anual del 0,2% al 0,5% del saldo total de la cuenta de un cliente. Eso se compara con la tasa típica de 1% a 2% cobrada por un planificador financiero humano (y potencialmente más para cuentas basadas en comisiones ).

Los asesores robóticos también son más accesibles. Están disponibles las 24 horas del día, los 7 días de la semana, siempre que el usuario tenga una conexión a Internet. Además, se necesita mucho menos capital para comenzar, ya que los activos mínimos requeridos para registrarse en una cuenta suelen ser de cientos a miles ($ 5,000 es una línea de base estándar). Uno de los robo-advisors más populares, Betterment, no tiene un mínimo de cuenta para su oferta estándar.

En contraste, los asesores humanos normalmente no aceptan clientes con menos de $ 100,000 en activos invertibles, especialmente aquellos que están establecidos en el campo. Prefieren personas de alto patrimonio que necesitan una variedad de servicios de administración de patrimonio y pueden permitirse pagar por ellos.

La eficiencia es otra ventaja significativa que tienen estas plataformas en línea. Por ejemplo, antes de los robo advisors, si un cliente deseaba ejecutar una operación, tendría que llamar o reunirse físicamente con un asesor financiero, explicar sus necesidades, completar el papeleo y esperar. Ahora, todo eso se puede hacer con el clic de algunos botones en la comodidad de su hogar.

Por otro lado, el uso de un robo-advisor limitará las opciones que puede realizar como inversor individual. No puede elegir en qué fondos mutuos o ETF está invertido, y no puede comprar acciones o bonos individuales en su cuenta. Aún así, se ha demostrado una y otra vez que elegir acciones o intentar ganarle al mercado produce malos resultados, en promedio, y los inversores ordinarios suelen estar mejor con una estrategia de indexación.

Contratación de un Robo-Advisor

Abrir un robo-advisor a menudo implicará tomar un breve cuestionario de perfil de riesgo y una evaluación de su situación financiera, horizonte temporal y objetivos de inversión subjetivos. En muchos casos, tendrá la oportunidad de vincular su cuenta bancaria directamente para una financiación rápida y sencilla de su cuenta de asesoramiento automático.

El sello distintivo de los servicios de asesoramiento automatizados es su facilidad de acceso en línea. Pero muchas plataformas digitales tienden a atraer y dirigirse a ciertos grupos demográficos más que a otros. Es decir, la cohorte más joven de inversores millennials y de la Generación X que dependen de la tecnología y aún acumulan sus activos para invertir.

Esta población se siente mucho más cómoda compartiendo información personal en línea y confiando a la tecnología tareas importantes, como la administración de patrimonio. De hecho, gran parte de los esfuerzos de marketing de las empresas de asesoramiento automático emplean canales de redes sociales para llegar a los millennials.

Aún así, la industria está suscitando un creciente interés por parte de los baby boomers y también de los inversores de alto patrimonio, especialmente a medida que la tecnología continúa mejorando. Un informe de investigación de 2016 de Hearts and Wallets muestra que la mitad de los inversores de 53 a 64 años, y un tercio de los jubilados, utilizan recursos digitales para gestionar sus finanzas.

Robo-Advisors y la SEC

Los asesores robot tienen el mismo estatus legal que los asesores humanos. Deben registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) para realizar negocios y, por lo tanto, están sujetos a las mismas leyes y regulaciones de valores que los corredores de bolsa tradicionales.

La designación oficial es «Asesor de inversiones registrado» o RIA para abreviar. La mayoría de los robo-asesores también son miembros del regulador independiente BrokerCheck para investigar a los robo-asesores de la misma forma que lo harían con un asesor humano.

Los activos administrados por robo-asesores no están asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), ya que son valores mantenidos con fines de inversión, no depósitos bancarios. Sin embargo, esto no significa necesariamente que los clientes estén desprotegidos, ya que existen muchas otras vías por las cuales los corredores de bolsa pueden asegurar activos. Por ejemplo, Securities Investor Protection Corporation (SIPC).

Cómo ganan dinero los Robo-Advisors

La forma principal en que la mayoría de los robo-asesores ganan dinero es a través de una tarifa de cierre basada en los activos bajo administración (AUM). Mientras que los asesores financieros tradicionales (humanos) suelen cobrar un 1% o más por año de AUM, la mayoría de los robo-asesores cobran alrededor de solo el 0,25% por año.

Pueden cobrar tarifas más bajas porque utilizan algoritmos para automatizar operaciones y estrategias indexadas que utilizan ETF de bajo costo y sin comisiones. Sin embargo, debido a que cobran tarifas más bajas, los robo-advisors deben atraer un mayor número de cuentas más pequeñas para generar los mismos ingresos que un asesor más caro.

Además de la tarifa de gestión, los robo-advisors pueden ganar dinero de varias otras formas. Una forma es el interés ganado sobre los saldos de efectivo («administración de efectivo»), que se acredita al robo-advisor en lugar del cliente. Dado que muchas cuentas robotizadas solo tienen una pequeña asignación de efectivo en sus carteras, esto solo puede convertirse en una fuente significativa de ingresos, nuevamente, si tienen muchos usuarios.