Mercado restringido
¿Qué es un mercado restringido?
En el comercio de divisas, un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio de libre flotación para una moneda específica. La mayoría de las monedas se negocian en todo el mundo y fluctúan en valor relativo según la oferta, la demanda y otros factores del mercado. Sin embargo, parte del dinero tiene un control gubernamental opresivo con tipos de cambio que no reflejan las variables económicas. En cambio, estas monedas tienen precios artificiales a niveles que varían ampliamente de cómo se negociarían si se intercambiaran en los mercados libres.
En muchos casos, los mercados negros surgen cuando se restringe una moneda. Estos mercados negros tienen tipos de cambio de divisas que difieren ampliamente de los niveles exigidos por el gobierno.
Comprensión de los mercados restringidos
Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar en la administración de su moneda. Algunas monedas están completamente bloqueadas y no se pueden convertir a otras monedas. Otras naciones prohibirán la exportación de su moneda, promulgarán leyes que ilegalicen el uso doméstico de otras monedas y prohibirán a los ciudadanos tener activos en monedas de otras naciones.
Las monedas no convertibles suelen ser las de países que carecen de estabilidad económica. En varias ocasiones se han bloqueado monedas como el won norcoreano, el kwanza angoleño y el peso chileno. Estos controles son menos frecuentes que hace varias décadas, ya que más naciones están dispuestas a permitir flexibilidad y libertad en el comercio exterior.
Otros controles gubernamentales son menos estrictos, permitiendo el comercio de su moneda, pero vinculándola a la moneda de otro país. Además, el comercio puede estar permitido solo dentro de bandas estrechas. Otras restricciones incluyen la cantidad permitida de dinero exportado y los requisitos que permiten el comercio solo en bolsas aprobadas por el gobierno. Ejemplos de monedas en las que pueden producirse conversiones, pero que están sujetas a restricciones o vinculación a otras monedas, incluida la rupia nepalí, el dinar libio y el dinar jordano.
Conclusiones clave
- En el mercado de divisas, un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio flotante libremente para una moneda específica.
- Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar en la administración de su moneda.
- Para los comerciantes, incluso con controles establecidos, es posible abrir una posición en una moneda restringida mediante un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).
- En muchos casos, los mercados negros surgen cuando se restringe una moneda. Estos mercados negros tienen tipos de cambio de divisas que difieren ampliamente de los niveles exigidos por el gobierno.
Negociación de divisas de mercado restringido con NDF
Restringir el comercio de una moneda puede evitar la posible volatilidad económica y la interrupción en los casos en que muchos ciudadanos deciden mover activos fuera del país. Ejemplos de tal volatilidad se encuentran en países que han experimentado períodos de hiperinflación como resultado de las políticas monetarias o fiscales del gobierno.
Aunque el Fondo Monetario Internacional (FMI) fomenta la cooperación monetaria mundial y la estabilidad del tipo de cambio, su artículo 14 permite los controles de cambio para las «economías en transición». Estos países del Artículo 14 son generalmente naciones más pobres con economías más débiles.
Sin embargo, incluso con los controles establecidos, es posible abrir una posición en una moneda restringida mediante un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).
Al igual que los contratos de futuros, los contratos NDF permiten que dos partes acuerden intercambiar una moneda poco negociada o no convertible, en términos que incluyen una fecha específica de fijación y liquidación. Sin embargo, a diferencia de los contratos de futuros estándar, los NDF no requieren entrega porque las monedas restringidas pueden no ser entregables. En cambio, la ganancia o pérdida de tal acuerdo tiene la liquidación en otra moneda de libre comercio.
Ejemplo de mercado restringido
Por ejemplo, supongamos que una contraparte estadounidense está interesada en comprar el equivalente de $ 100,000 en pesos cubanos (dejó de ser aceptado por las empresas cubanas en noviembre de 2004 y el país retiró el dólar estadounidense en represalia por las continuas sanciones estadounidenses. Estados Unidos ha tenido un embargo comercial contra Cuba que ha estado en vigor desde 1960 y sigue en vigor hasta la fecha.
Debido a que esa moneda puede estar controlada y no se puede entregar, cualquier diferencia de valor tiene la liquidación en dólares estadounidenses u otra moneda no controlada. Estos contratos NDF a menudo se negocian fuera de un mercado restringido porque pueden ser ilegales dentro de esos mercados.