Divulgación justa de la regulación (Reg FD)
¿Qué es la divulgación justa de la regulación (Reg FD)?
Regulación de divulgación justa (Reg FD) es una regla aprobada por la Comisión de Bolsa y Valores en un esfuerzo por evitar la divulgación selectiva de las empresas públicas a los profesionales del mercado y ciertos accionistas.
Reg FD establece que cuando una empresa que cotiza en bolsa o un emisor de acciones divulga cualquier información importante no pública sobre ese emisor o sus valores a un grupo limitado de personas, el emisor también debe hacer una divulgación pública de esa información. Dichas divulgaciones deben realizarse simultáneamente si se trata de una divulgación intencional de información. El intercambio no intencional de dicha información debe ir seguido inmediatamente de divulgaciones públicas.
Conclusiones clave
- Regulación de divulgación justa (Reg FD) se implementó en octubre de 2000 para evitar que las empresas divulguen selectivamente información importante a los profesionales del mercado y ciertos accionistas.
- El objetivo de Reg FD era nivelar el campo de juego para todos los inversores y evitar una pérdida de confianza en los mercados.
- Bajo Reg FD, las empresas que realizan ganancias y pronostican llamadas para actualizar a los analistas de acciones deben emitir simultáneamente un comunicado de prensa para que esa información esté disponible para el público en general.
Comprensión de la divulgación justa de la regulación (Reg FD)
En el pasado, muchas empresas publicaron información importante en reuniones y conferencias telefónicas en las que se excluía a los accionistas y al público en general. El objetivo de Reg FD es nivelar el campo de juego entre los inversores individuales y los inversores institucionales.
Reg FD se creó en respuesta a los casos en que los emisores de acciones dieron advertencias anticipadas sobre los resultados de las ganancias y otra información no pública a inversionistas y analistas institucionales seleccionados. Esto creó circunstancias que permitieron a quienes tenían la información obtener ganancias o evitar pérdidas a expensas del resto de la comunidad inversora. Surgieron preocupaciones sobre la pérdida de confianza en la integridad del mercado debido a tales prácticas de divulgación injustas. El intercambio de información no pública con grupos selectos también podría rayar en el tráfico ilegal de información privilegiada. Las nuevas reglas entraron en vigor en octubre de 2000.
Las empresas también deben hacer que las grabaciones de sus conferencias telefónicas con analistas estén disponibles para el público una vez que finalicen esas sesiones.
Reg FD está limitado en cuanto a cómo se puede aplicar. La regla no cubre todas las comunicaciones realizadas con personas ajenas al emisor. La regulación se aplica específicamente a las comunicaciones e interacciones con los profesionales del mercado de valores. También se aplica a los tenedores de valores del emisor en situaciones en las que es probable o razonablemente posible que la información influya en su actividad comercial.
Las personas que están bajo la autoridad de Reg FD incluyen altos funcionarios con un emisor y otras personas que mantienen una comunicación regular con los tenedores de valores y los profesionales del mercado de valores. Esto permite que las empresas continúen haciendo divulgaciones a los medios de comunicación o emitiendo comunicaciones comerciales estándar, como comunicados de prensa.
Las empresas que cotizan en bolsa pueden realizar llamadas de ganancias y pronosticar para informar a los analistas que siguen sus acciones sobre desarrollos y planes recientes. Esas conferencias telefónicas se combinan con comunicados de prensa emitidos simultáneamente de las declaraciones realizadas por la empresa durante esas llamadas. Las grabaciones de las llamadas también están disponibles una vez finalizadas las sesiones para que cualquier persona del público tenga la oportunidad de escuchar los comentarios que se hicieron. La empresa también puede presentar un Formulario 8-K ante la SEC para proporcionar la divulgación pública de la información que se compartió.