Fondo cuantitativo
¿Qué es un fondo cuantitativo?
El término fondo cuantitativo se refiere a un fondo de inversión cuyos valores se eligen en función de datos numéricos recopilados mediante análisis cuantitativo. Estos fondos se consideran no tradicionales y pasivos. Se construyen con modelos personalizados utilizando programas de software para determinar las inversiones.
Los defensores de los fondos cuantitativos creen que elegir inversiones que utilicen insumos y programas informáticos ayuda a las empresas de fondos a reducir los riesgos y pérdidas asociados con la gestión por parte de los administradores de fondos humanos.
Conclusiones clave
- Un fondo cuantitativo toma decisiones de inversión basadas en el uso de modelos matemáticos avanzados y análisis cuantitativos.
- Los gerentes utilizan algoritmos y modelos informáticos personalizados para elegir sus inversiones.
- Los inversores están recurriendo al análisis cuantitativo dentro de los fondos y se aferran a él debido a la creciente disponibilidad de datos de mercado.
- Aunque los fondos cuantitativos utilizan tecnología de punta, el uso del análisis cuantitativo no es nuevo.
Cómo funciona un fondo cuantitativo
Los fondos cuantitativos se basan en estrategias de inversión algorítmicas o sistemáticamente programadas. Como tal, no utilizan la experiencia, el juicio ni las opiniones de los gerentes humanos para tomar decisiones de inversión. Dicho esto, utilizan análisis cuantitativo en lugar de análisis fundamental, por lo que también se les llama fondos cuantitativos. No solo pueden ser una de las muchas ofertas de inversión respaldadas por los administradores de activos, sino que también pueden ser parte del enfoque de gestión central de los administradores de inversiones especializados.
Un mayor acceso a una gama más amplia de datos de mercado impulsó el crecimiento de los fondos cuantitativos, sin mencionar el número creciente de soluciones que rodean el uso de big data. Los desarrollos en la tecnología financiera y la creciente innovación en torno a la automatización han ampliado enormemente los conjuntos de datos con los que los administradores de fondos cuantitativos pueden trabajar, brindándoles fuentes de datos aún más sólidas para un análisis más amplio de escenarios y horizontes de tiempo.
Los grandes administradores de activos han buscado aumentar su inversión en estrategias cuantitativas mientras los administradores de fondos luchan por superar los puntos de referencia del mercado a lolargo del tiempo. Los administradores de fondos de cobertura más pequeñostambién completan la oferta total de fondos cuantitativos en el mercado de inversión. En general, los administradores de fondos cuantitativos buscan personas talentosas con títulos académicos acreditados y experiencia altamente técnica en matemáticas y programación.
Las estrategias cuantitativas a menudo se denominan Caja Negra debido al alto nivel de secreto que rodea a los algoritmos que utilizan.
Rentabilidad cuantitativa del fondo
La programación de fondos cuantitativos y los algoritmos cuantitativos tienen miles de señales comerciales en las que pueden confiar, que van desde puntos de datos económicos hasta valores de activos globales de tendenciay noticias de la compañía en tiempo real. Los fondos cuantitativos también son conocidos por construir modelos sofisticados en torno al impulso, la calidad, el valor y la solidez financiera utilizando algoritmos patentados desarrollados a través de programas de software avanzados.
Según un informe de Institutional Investor, los fondos cuantitativos atrajeron una cantidad considerable de interés e inversión debido a los rendimientos que pagaron. Pero han tenido un rendimiento inferior desde mediados de la década de 2010. El informe comparó el índice MSCI World con el índice cuantitativo de acciones, que arrojó un 11,6% sobre una base anualizada en comparación con el 0,88% hasta noviembre sobre una base anualizada, respectivamente. A pesar de esto, los inversores siguen confiando en su rendimiento en el futuro.
Una breve historia de las estrategias cuantitativas
La base para el análisis cuantitativo y, por tanto, los fondos cuantitativos, tiene una historia que se remonta a ocho décadas, con la publicación de un libro de 1934 llamado Security Analysis. Escrito por Benjamin Graham y David Dodd, el libro defendía la inversión basada en la medición rigurosa de métricas financieras objetivas relacionadas con acciones específicas.
Security Analysis ha sido seguido por otras publicaciones relacionadas con estrategias de inversión cuantitativa, como The Little Book that Beats the Market de Joel Greenblatt y What Works on Wall Street de James O’Shaughnessy.
Consideraciones Especiales
Los fondos cuantitativos a menudo se clasifican como inversiones alternativas ya que sus estilos de gestión difieren de los administradores de fondos más tradicionales. Por lo general, cobran tarifas de gestión relativamente más altas. Sus ofertas también son más complejas que los fondos estándar.
Algunos de estos fondos pueden apuntar a inversores de alto patrimonio neto o tener requisitos de entrada de fondos elevados, similares a los fondos mutuos regulados y los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los fondos de cobertura también son conocidos por ofrecer ofertas de inversión cuantitativa con requisitos de gestión menos regulados.
Algunos inversores consideran que los fondos cuantitativos son algunas de las ofertas más innovadoras y altamente técnicas del universo de inversión. Como tales, abarcan una amplia gama de estilos de inversión temáticos y, a menudo, implementan algunas de las tecnologías más innovadoras de la industria. Los fondos cuantitativos exitosos vigilan de cerca el control de riesgos debido a la naturaleza de sus modelos. La mayoría de las estrategias comienzan con un universo o punto de referencia y utilizan ponderaciones sectoriales e industriales en sus modelos. Esto permite que los fondos controlen la diversificación hasta cierto punto sin comprometer el modelo en sí. Los fondos cuantitativos generalmente se ejecutan a un costo más bajo porque no necesitan tantos analistas tradicionales y administradores de carteras para ejecutarlos.
Riesgos de las estrategias de fondos cuantitativos
Algunos han argumentado que los fondos cuantitativos presentan un riesgo sistémico y no adoptan el concepto de dejar que una caja negra administre sus inversiones. A pesar de todos los fondos cuantitativos exitosos que existen, muchos parecen no tener éxito. Desafortunadamente, para la reputación de los cuantos, cuando fallan, a menudo fallan a lo grande.
Long-Term Capital Management (LTCM) fue uno de los fondos de cobertura cuantitativos más famosos, ya que fue administrado por algunos de los líderes académicos más respetados y dos economistas ganadores del Premio Nobel, Myron S. Scholes y Robert C. Merton. Durante la década de 1990, su equipo generó rendimientos superiores a la media y atrajo capital de todo tipo de inversores. Eran famosos no solo por explotar las ineficiencias sino también por utilizar el fácil acceso al capital para crear enormes apuestas apalancadas en la dirección del mercado. La naturaleza disciplinada de su estrategia en realidad creó la debilidad que condujo a su colapso. Long-Term Capital Management se liquidó y disolvió a principios de 2000. Sus modelos no incluían la posibilidad de que el gobierno ruso pudiera incumplir parte de su propia deuda. Este evento desencadenó eventos, y una reacción en cadena magnificada por el apalancamiento creó el caos. LTCM estuvo tan involucrado con otras operaciones de inversión que su colapso afectó a los mercados mundiales, provocando eventos dramáticos.
A largo plazo, la Reserva Federal intervino para ayudar, y otros bancos y fondos de inversión apoyaron a LTCM para evitar más daños. Esta es una de las razones por las que los fondos cuantitativos pueden fallar, ya que se basan en eventos históricos que pueden no incluir eventos futuros.
Si bien un equipo cuantitativo sólido agregará constantemente nuevos aspectos a los modelos para predecir eventos futuros, es imposible predecir el futuro en todo momento. Los fondos cuantitativos también pueden verse abrumados cuando la economía y los mercados experimentan una volatilidad superior al promedio. Las señales de compra y venta pueden llegar tan rápido que una alta rotación puede generar altas comisiones y eventos imponibles. Los fondos cuantitativos también pueden representar un peligro cuando se comercializan como a prueba de osos o se basan en estrategias cortas. Predecir las recesiones utilizando derivados y combinando apalancamiento puede ser peligroso. Un giro equivocado puede provocar implosiones, que a menudo son noticia.