Prospecto preliminar
¿Qué es un prospecto preliminar?
Un prospecto preliminar es un primer borrador de declaración de registro que una empresa presenta antes de proceder con una oferta pública inicial (OPI) de sus valores. El documento, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), está destinado a proporcionar información pertinente a los posibles accionistas sobre el negocio, los gerentes, las iniciativas estratégicas, los estados financieros y la estructura de propiedad de la empresa. El prospecto preliminar solicita expresiones de interés en la nueva emisión.
Conclusiones clave
- Un prospecto preliminar, también conocido como pista falsa, proporciona a los inversores potenciales información vital sobre una empresa o producto antes de la Oferta Pública Inicial de dicha empresa o producto.
- Se publica un prospecto preliminar antes de que cualquier oferta oficial entre en vigencia.
- La información en un prospecto preliminar puede incluir el plan de una empresa, el uso previsto de los fondos, los estados financieros y detalles relacionados con la administración.
- El prospecto preliminar precede al prospecto final, que ofrece un rango de precios y un tamaño de emisión para la OPI.
- Un prospecto preliminar suele ir acompañado de una gira, en la que una empresa intenta generar interés en su oferta.
Cómo funciona un prospecto preliminar
La SEC requiere que las empresas impriman su prospecto preliminar con tinta roja en el lado izquierdo de la portada. Como resultado, el documento ha sido apodado el » arenque rojo «. Un prospecto preliminar tiene un descargo de responsabilidad en negrita en la portada que indica que el registro aún no se ha hecho efectivo. La información que contiene el folleto está, por tanto, incompleta y sujeta a cambios. Hasta que el registro entre en vigencia, los valores no pueden venderse y el emisor no puede aceptar ninguna oferta de compra.
El prospecto preliminar contiene información sobre la empresa y el uso previsto de los ingresos de la oferta. La compañía proporciona detalles sobre los productos y servicios que ofrece, el potencial de mercado para esas ofertas, sus estados financieros y detalles sobre la administración de la compañía y los principales accionistas. El folleto también contiene una opinión legal e información sobre los riesgos de la emisión.
Una vez que la declaración de registro se hace efectiva, la empresa difunde un prospecto final que contiene el rango de precios de la OPI y el tamaño de la emisión. Las expresiones de interés luego se convierten en pedidos para la emisión a opción del comprador. El período mínimo entre la presentación de una declaración de registro y su fecha de vigencia es de 20 días.
Un roadshow puede ser un acompañamiento vital para un prospecto preliminar, sirviendo como un recurso educativo para aquellos que no estén familiarizados con la empresa.
Consideraciones Especiales
El prospecto preliminar viene junto con el roadshow de la OPI del emisor. En una gira, la alta dirección de la empresa y los suscriptores viajan por todo el país para presentar a analistas y administradores de fondos para generar entusiasmo por los valores de la empresa. Las exposiciones itinerantes son fundamentales para el éxito de las ofertas iniciales.
Un roadshow puede estar limitado a un solo país o puede incluir paradas internacionales, según el tipo, tamaño y publicidad de la empresa. En 2012, por ejemplo, Facebook inició su gira en la ciudad de Nueva York e hizo paradas en Boston, Chicago, Denver y otras ocho ciudades. Se trata de paradas relativamente habituales para las exposiciones itinerantes en Estados Unidos. Los suscriptores a menudo organizan las exposiciones itinerantes, utilizando su experiencia financiera y de negociación.
Facebook comenzó su presentación itinerante con un video, que difería en muchos aspectos de las presentaciones de otras empresas. En contraste con una presentación tradicional de powerpoint, el video de Facebook tenía valores de producción más altos e incluía una banda sonora. Explicó el negocio, la misión y la tesis de Facebook sobre la conectividad social y el cambio tecnológico para alguien sin experiencia en la industria.
Después de un rechazo de los inversores de que el video tomó demasiado tiempo en la presentación, Facebook lo eliminó de la segunda mitad de su gira y en su lugar dejó hablar a la alta gerencia. Combinada con un prospecto preliminar, esta información ayudó a los inversores de Facebook a tomar sus decisiones finales.