Tasa de transferencia
¿Qué es una tasa de transferencia?
La tasa de transferencia es la tasa de interés de un activo titulizado, como un valor respaldado por hipoteca (MBS), que se paga a los inversores una vez que el emisor del activo titulizado ha deducido las comisiones de gestión, las comisiones de servicio y las comisiones de garantía.. A menudo se denomina tasa de interés neta.
Conclusiones clave
- La tasa de transferencia es la tasa de interés que recibe un inversionista sobre un activo titulizado una vez que el emisor deduce varias tarifas.
- A menudo denominada tasa de interés neta, la tasa de transferencia es siempre menor que la tasa de interés cotizada en el valor individual cuando lo ofrece el emisor.
- Los mayores emisores de activos titulizados son Sallie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac.
- Las tarifas deducidas de la tasa de interés para llegar a la tasa de transferencia pueden ser como un porcentaje del interés total generado por las hipotecas subyacentes o como una tasa fija.
- La tasa de transferencia puede fluctuar dependiendo de si las tasas de interés de las hipotecas subyacentes son tasas fijas o tasas variables.
Comprensión de una tasa de transferencia
La tasa de transferencia (también conocida como tasa de cupón para un MBS) es más baja que la tasa de interés de los valores individuales dentro de la oferta. Los mayores emisores de activos titulizados son las corporaciones Sallie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac, cuyas garantías sobre hipotecas están respaldadas por el gobierno de EE. UU., Lo que otorga a las hipotecas una alta calificación crediticia.
La tasa de transferencia es el interés neto que el emisor paga a los inversores después de que se liquidan todos los demás costos y tarifas. En un valor respaldado por hipoteca (MBS), por ejemplo, el monto remitido a los inversores pasa de los pagos de las hipotecas subyacentes que componen la garantía hipotecaria titulizada, a través del agente de pago y, en última instancia, al inversor.
La tasa de transferencia siempre será menor que la tasa de interés promedio que paga el prestatario sobre las hipotecas que respaldan el valor. Esto se debe a que de los intereses pagados se deducen diversas comisiones, incluidas las comisiones de gestión general, por la gestión global del valor, la realización de transacciones relacionadas con el fondo común de valores y las garantías asociadas a los valores implicados. Según se define en los términos y condiciones que rigen la emisión del activo titulizado, las comisiones se establecen como porcentajes de los intereses generados por las hipotecas subyacentes o como tipos fijos.
Titulización de valores respaldados por hipotecas (MBS)
Muchas instituciones, como los bancos, suscriben numerosas hipotecas. Luego, a menudo toman estas hipotecas, las vuelven a empaquetar en un paquete de hipotecas y las venden a los inversores como un valor respaldado por hipotecas (MBS). El inversor que compra el MBS recibe los pagos de intereses de las hipotecas individuales que componen el activo titulizado como pagos de intereses / rendimientos del activo.
En tiempos de estabilidad económica, el riesgo asociado con la inversión en valores respaldados por hipotecas es bajo en comparación con muchas otras opciones de inversión, ya que existe diversidad a través de las muchas hipotecas que componen el grupo titulizado. El rendimiento obtenido como tasa de transferencia se considera generalmente equitativo para el grado de riesgo involucrado.
Proyección de una tasa de transferencia
Al invertir en un activo titulizado, los inversores proyectarán la tasa de transferencia como el rendimiento de su inversión. Por supuesto, pueden surgir factores imprevistos que influyan en la cantidad de interés neto generado.
Por ejemplo, si las hipotecas que respaldan el valor tienen una tasa variable o flotante en lugar de una tasa fija, los cambios en la tasa de interés promedio afectarán el monto de la devolución. Por esta razón, los inversores pueden intentar anticipar las fluctuaciones de las tasas de interés durante la vida útil del valor y tenerlas en cuenta en la tasa de transferencia proyectada. Este proceso ayuda al inversor a decidir si el rendimiento vale el grado de riesgo asociado con las hipotecas subyacentes.
Fannie Mae y Freddie Mac
El Congreso creó Fannie Mae y Freddie Mac para brindar liquidez, estabilidad y asequibilidad en el mercado hipotecario. Las organizaciones brindan liquidez a miles de bancos, ahorros y préstamos, y compañías hipotecarias, otorgando préstamos para financiar viviendas.
Fannie Mae y Freddie Mac compran hipotecas de prestamistas y mantienen las hipotecas en sus carteras o empaquetan los préstamos en valores respaldados por hipotecas que luego pueden venderse. Los prestamistas utilizan el efectivo obtenido mediante la venta de hipotecas para realizar préstamos adicionales. Las compras de las organizaciones ayudan a garantizar que las personas que compran viviendas y los inversores que compran edificios de apartamentos u otras viviendas multifamiliares tengan un suministro continuo de dinero hipotecario.