La cruz de apertura: cómo se fijan los precios de las acciones de Nasdaq
El Nasdaq es un mercado computarizado donde las acciones se negocian desde las 9:30 am hasta las 4:00 pm, hora del Este. Si bien el comercio regular se detiene a las 4:00 pm todos los días de la semana, el mundo empresarial no lo hace. Las empresas suelen esperar hasta después del cierre del mercado de valores para anunciar diversas noticias, como ganancias corporativas, fusiones, adquisiciones, reducciones de personal y cambios en el personal clave. De manera similar, los eventos geopolíticos, los desastres naturales y otros desarrollos que mueven el mercado pueden ocurrir en cualquier momento del día o de la noche.
Aunque los inversores no pueden estar 100% seguros de qué acciones abrirán al alza cada día, existen varios factores que facilitan la predicción de cuáles son las apuestas más seguras. Las noticias corporativas y otros desarrollos generan información que a menudo hace que los inversores cambien su opinión hacia empresas, sectores o segmentos de los mercados financieros. Las buenas noticias hacen que los inversores quieran poseer varias acciones y aumentan los precios, mientras que las malas noticias tienen exactamente el efecto contrario.
A su vez, los inversores colocan órdenes de compra y venta después de que el mercado haya cerrado durante el día y antes de que abra sus operaciones por la mañana. Esto crea la necesidad de que el Nasdaq tenga en cuenta las noticias y la demanda resultante de comprar y vender en los precios de los valores cuando el mercado de valores vuelva a abrir. En consecuencia, los precios de cierre del día anterior no son los mismos que los precios de apertura del día siguiente.
Para establecer los precios de las solicitudes comerciales que quieren el precio de apertura, Nasdaq utiliza un proceso conocido como » cruce de apertura «.
Cómo se determinan los precios cruzados de apertura
Los precios para el cruce de apertura se determinan a través de un proceso de subasta, en el que compradores y vendedores realizan ofertas y contraofertas hasta que los precios coinciden, lo que resulta en un intercambio. El objetivo del proceso cruzado de apertura es lograr la máxima ejecución obteniendo la mayor cantidad de acciones de un valor dado para negociar a un precio único. El proceso no es tan simple como parece.
Si bien las operaciones solo se ejecutan desde las 9:30 a.m. hasta las 4:00 p.m., Nasdaq acepta solicitudes de operaciones durante varias horas después del cierre del mercado y varias horas antes de su apertura. Los datos sobre estas solicitudes están disponibles electrónicamente, de modo que los participantes del mercado puedan ver los precios a los que los compradores están dispuestos a comprar ( ofertar ) y los precios a los que los vendedores están dispuestos a vender ( preguntar ). Las igualaciones de precios se realizan utilizando un umbral del 10 por ciento para calcular el precio de apertura.
Por ejemplo, si un comprador ofrece $ 100 por acción por una acción determinada y un vendedor quiere $ 110, el punto medio de la oferta sería $ 105. Luego, el número del punto medio se multiplica por un 10 por ciento. Los $ 10,50 resultantes se agregan al precio de oferta del comprador, moviéndolo a $ 110,50 y restado del precio del vendedor, moviéndolo a $ 99,50. Esto les dice a los inversores que el precio de apertura de las acciones en cuestión estará entre $ 99,50 y $ 110,50.
Esta información se actualiza y se proporciona a los compradores y vendedores potenciales cada cinco segundos de forma electrónica. También se proporciona una gran cantidad de datos adicionales, incluida información detallada sobre los precios a los que las órdenes se compensarían entre sí, el número de ofertas de compra / venta emparejadas y el desequilibrio entre las ofertas. A medida que los compradores y vendedores potenciales ven estos datos, colocan operaciones adicionales que luego se incluyen en los precios.
¿Qué es MOO, LOO y OIO?
Dado que los precios de compra y venta deben coincidir para que se realice una operación, Nasdaq permite que las órdenes se ingresen como Market-on-Open (MOO) y Limit-on-Open (LOO). Los pedidos de MOO se pueden realizar, modificar o cancelar desde las 7:30 a. M. Hasta las 9:28 a. M. Esto permite a los comerciantes ingresar pedidos, medir la dirección de los precios, cancelar y volver a ingresar pedidos para hacer coincidir mejor las ofertas de compra con las ofertas de venta. Las órdenes de LOO se ingresan a un precio predeterminado, denominado precio «límite». Estas órdenes se ejecutan si la operación puede realizarse a un precio igual o mejor que el «límite» solicitado cuando se abre el mercado. Si no se puede hacer una coincidencia, las órdenes se rechazan.
A las 9:30 a. M., Se ejecutan operaciones sobre precios de apertura diseñados para igualar el número máximo de compradores y vendedores.3 La ejecución de operaciones involucra solo aquellas operaciones que se solicita que se realicen al precio de la orden «en apertura» y órdenes de «solo desequilibrio» diseñadas para proporcionar liquidez y facilitar la negociación. Tenga en cuenta que Nasdaq está formado por firmas miembro que trabajan juntas para crear un mercado fluido donde los valores se pueden comprar y vender mediante una combinación eficiente de órdenes.
En consecuencia, estas empresas participan en el mantenimiento de un mercado funcional mediante la colocación de operaciones diseñadas para facilitar la liquidez. Estas operaciones se denominan operaciones de desequilibrio de apertura únicamente (OIO) y los datos relacionados con ellas no se muestran. También se puede ingresar una variedad de otros tipos de comercio, y cada uno se maneja de acuerdo con un conjunto detallado de reglas.
Una vez que se establece el precio cruzado de apertura y se ejecutan las operaciones, se cancelan las solicitudes restantes de MOO, LOO y OIO que no hayan sido igualadas.3 Las operaciones que se realizan después de la apertura del mercado ingresan a la rutina diaria estándar de operaciones que tiene lugar durante el horario comercial normal. Este proceso emplea un «motor de búsqueda de coincidencias» automatizado que empareja a compradores y vendedores. Al igual que en el proceso de preapertura, los compradores y vendedores pueden ver los precios de compra / venta y realizar ajustes en sus operaciones en un esfuerzo por encontrar una coincidencia. La diferencia durante el horario normal de negociación es que las operaciones tienen lugar en el momento en que se realiza una coincidencia, en lugar de esperar a una hora específica: el mercado abre a las 9:30 a. M.
La línea de fondo
Según Nasdaq, los procesos cruzados de apertura y cierre significan que todos los inversores tienen acceso a la misma información y sus órdenes reciben el mismo tratamiento. Esto aporta equidad y transparencia al mercado, y ese puede ser un momento muy activo del día de negociación, según el intercambio.
También facilita el funcionamiento fluido y eficiente del proceso de subasta de valores, emparejando de manera eficiente a compradores y vendedores para garantizar la liquidez. Esto es particularmente importante. La liquidez del mercado brinda a los inversionistas la confianza para realizar inversiones con la seguridad de que, en caso de que necesiten vender, pueden hacerlo rápidamente. También presenta una oportunidad. Con mercados de gran liquidez poblados por compradores y vendedores activos, los inversores tienen muchas oportunidades de entrar y salir de los mercados rápida y fácilmente en busca de beneficios.