Beneficio operativo neto menos impuestos ajustados (NOPLAT)
¿Qué es el beneficio operativo neto menos impuestos ajustados (NOPLAT)?
La utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) es una métrica financiera que calcula las ganancias operativas de una empresa después de ajustar los impuestos. Al utilizar los ingresos operativos o los ingresos antes de tener en cuenta los pagos de intereses, NOPLAT sirve como un mejor indicador de la eficiencia operativa que los ingresos netos.
Conclusiones clave
- La utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) es el EBIT después de ajustar por impuestos diferidos.
- El impuesto se ajusta para reflejar las ganancias no apalancadas de la empresa sin tener en cuenta los efectos de la deuda tributaria.
- Esta métrica es una medida de ganancias que incluye los costos y beneficios fiscales del financiamiento de la deuda.
- NOPLAT se utiliza mucho en los modelos de fusiones y adquisiciones, DCF y LBO, ya que permite el cálculo del flujo de caja libre.
Comprensión de la utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT)
La utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) son las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) después de realizar ajustes por impuestos diferidos. El impuesto se ajusta para reflejar las ganancias no apalancadas de la empresa sin tener en cuenta los efectos de la deuda tributaria. En efecto, esta métrica es una medición de ganancias que incluye los costos y beneficios fiscales del financiamiento de la deuda.
Los efectos de la estructura de capital de una empresa se excluyen de esta herramienta de medición de ganancias al eliminar los costos monetarios de capital y deuda del cálculo NOPLAT. Dado que NOPLAT menos el costo de capital es igual a la ganancia económica de una empresa, NOPLAT también se utiliza para calcular el valor económico agregado (EVA). El EVA es una medida del desempeño de la gerencia para comparar la ganancia económica con el costo total de capital.
Con NOPLAT, un analista o inversor puede analizar las ganancias generadas por las operaciones principales de una empresa después de restar los impuestos sobre la renta relacionados con las operaciones principales y volver a agregar los impuestos que la empresa había pagado en exceso durante el período contable. No se incluyen los ingresos generados por activos no operativos, sin embargo, se agrega el beneficio del capital invertido.
Los ingresos operativos (las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos) muestran lo que ganaría la empresa si no tuviera deudas (sin gastos por intereses ). Dado que solo se utilizan ingresos operativos, la evaluación de la eficiencia operativa de una empresa utilizando NOPLAT no se ve afectada por el apalancamiento que tiene la empresa o la cantidad de préstamos que tiene en su balance, dado que el servicio de la deuda, es decir, el interés utilizado para deuda, impacta negativamente en los resultados de una empresa y, por lo tanto, disminuye su gasto fiscal.
Ejemplo de NOPLAT
NOPLAT para una empresa se calcula como ingreso operativo x (1 – tasa impositiva). Por ejemplo, comparemos la utilidad operativa neta menos los impuestos ajustados de Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) para los años fiscales que terminaron el 3 de marzo de 2018 y el 25 de febrero de 2017.
El aumento en los costos operativos año tras año llevó a una disminución en las ganancias operativas de 2017 a 2018 para Bed Bath & Beyond. Esto, a su vez, redujo NOPLAT. Generalmente, una empresa que opera de manera eficiente debe tener un NOPAT positivo. Un aumento en NOPAT puede traducirse en un precio de las acciones más alto para una empresa que cotiza en bolsa.
NOPLAT se utiliza ampliamente en fusiones y adquisiciones (M&A), flujo de caja descontado (DCF) y modelos de compra apalancada (LBO) porque permite el cálculo del flujo de caja libre (FCF) de una inversión.