La relación P / E de Netflix: lo que necesita saber

La relación precio-ganancias (P / E) es posiblemente la métrica de valoración más efectiva y más utilizada en el análisis de acciones. Este artículo explica cómo calcular el P / E de los últimos doce meses (TTM) y el P / E adelantado, y examina cómo se aplicó el análisis de P / E al gigante del contenido de entretenimiento Netflix, Inc. (NFLX), en 2018-2019.

P / U de los últimos doce meses (TTM)

Para determinar este cálculo, primero se deben comprender los componentes subyacentes, que son los siguientes:

• El numerador de la relación P / E es el precio actual de la acción, simbolizado por la letra «P».
• El denominador de la relación P / E es la utilidad por acción (EPS), simbolizada por la letra «E». El EPS es en sí mismo un índice que desglosa las ganancias por las acciones de la compañía en circulación, que se pueden calcular de la siguiente manera:

(ingreso neto – preferencial (ingreso neto – antes de dividendos) / número promedio ponderado de acciones en circulación diluidas = EPS

Juntos, el precio dividido por las EPS da como resultado el P / U, que refleja cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada $ 1 de las ganancias de una empresa. La parte del precio es sencilla. Uno simplemente debe subir el precio de las acciones de Netflix (el numerador) en un día cualquiera. Determinar el denominador también es fácil para los inversores, porque la Comisión de Bolsa y Valores exige que todas las empresas públicas informen esta relación en sus Formularios 10-Q trimestrales y 10-K anuales.

Tenga en cuenta que EPS es un desglose de las ganancias de la empresa por acciones en circulación, que son fluidas y fluctuantes. Si las acciones en circulación aumentan, el EPS disminuirá y viceversa. Además, las EPS se calculan normalmente utilizando acciones diluidas, teniendo en cuenta las acciones convertibles que puedan emitirse a través de bonos, warrants, beneficios para empleados u otras fuentes.

Para un ejemplo de TTM P / E, considere las EPS reportadas por Netflix para los últimos cuatro trimestres hasta octubre de 2018:

• Tercer trimestre de 2018: 0,89 dólares
• Q2 / 2018: $ 0.85
• Q1 / 2018: $ 0,64
• Cuarto trimestre de 2017: 0,41 dólares

Al sumar estas cifras, se obtiene un TTM EPS de $ 2.79. Y al dividir el precio de cierre de Netflix del 24 de octubre de 2018 de $ 305.00 por ese número, llegamos a $ 109.3 ($ 305 / 2.79), que es la relación TTM P / E de NFLX ese día. Esto nos dice que en ese momento, los inversores estaban dispuestos a pagar 109,3 dólares por 1 dólar de las ganancias de NFLX.

Adelante P / E

Si bien los cálculos de TTM P / E se miden objetivamente mediante datos históricos, los P / E futuros son cálculos subjetivos que consideran el crecimiento proyectado de las ganancias por acción de una empresa. La tasa de crecimiento se puede inferir a través de la orientación de la administración, las perspectivas de la industria y los modelos de crecimiento basados ​​en los fundamentos, como el rendimiento del capital invertido.

Para 2019, los analistas proyectaron un BPA promedio de $ 4.21 para Netflix. Pero tenga en cuenta que el P / U adelantado también usa el precio actual de la acción en el numerador. En consecuencia, la determinación del P / E adelantado requirió el siguiente cálculo: $ 305 / $ 4.21 = 72.50. Como solía ser el caso, el P / U adelantado fue menor debido a una proyección de EPS más alta en ese momento.

Análisis

Los valores de P / E pueden considerarse en el contexto de los competidores de una empresa. Considere las siguientes relaciones TTM y P / E a plazo para varios de los rivales de Netflix: (Nota: este análisis también considera la relación precio-ventas (P / S) ).

Estos datos muestran que Netflix tuvo el segundo TTM P / E más alto y el P / E adelantado más alto. Los datos de crecimiento para los primeros tres trimestres de 2018 nos dicen que los ingresos habían estado creciendo a una tasa del 25% y se esperaba que las ganancias crecieran a una tasa que oscilaba entre el 50% y el 100%. Netflix también cuenta con una de las relaciones P / S más altas.