Valor liquidativo actual neto por acción (NCAVPS)

¿Qué es el valor liquidativo actual neto por acción?

El valor actual neto del activo por acción (NCAVPS) es una medida creada por  Benjamin Graham  como un medio para medir el atractivo de una acción. Una métrica clave para los  inversores de valor, el NCAVPS se calcula tomando los activos corrientes de una empresa y restando los pasivos totales.

Graham consideró que las acciones preferentes eran un pasivo, por lo que también se restan. Luego se divide por el número de acciones en circulación. El NCAV es similar al capital de trabajo, pero en lugar de restar los pasivos corrientes de los activos corrientes, se restan los pasivos totales y las acciones preferentes.

La fórmula de NCAVPS es:

NCAVPS = Activo corriente – (Pasivo total + Acciones preferentes) ÷ Acciones en circulación

Comprensión del valor liquidativo actual neto por acción (NCAVPS)

Al examinar las empresas industriales, Graham señaló que los inversores suelen ignorar los valores de los activos y, en cambio, se centran en las ganancias. Pero Graham creía que al comparar el valor del activo actual neto por acción (NCAVPS) con el precio de la acción, los inversores podrían encontrar gangas.

Básicamente, el valor liquidativo actual neto es el valor de liquidación de una empresa. El valor de liquidación de una empresa es el valor total de todos sus activos físicos, como accesorios, equipos, inventario y bienes raíces. Excluye los activos intangibles, como la propiedad intelectual, el reconocimiento de marca y el fondo de comercio. Si una empresa fuera a cerrar y vender todos sus activos físicos, el valor de estos activos sería el valor de liquidación de la empresa.

Por lo tanto, una acción que cotiza por debajo del NCAVPS permite a un inversor comprar una empresa por menos del valor de sus activos corrientes. Y siempre que la empresa tenga perspectivas razonables, es probable que los inversores reciban sustancialmente más de lo que pagan.

Consideraciones Especiales

Además de NCAVPS, Graham recomendó otras estrategias de inversión de valor para identificar acciones infravaloradas. Una de esas estrategias, la inversión defensiva en acciones, significa que el inversor comprará acciones que proporcionen ganancias y dividendos estables, independientemente de lo que esté sucediendo en el mercado de valores y la economía en general.

Estas «acciones defensivas» son especialmente atractivas porque protegen al inversor durante tiempos de recesión, dándole al inversor un colchón para capear las caídas de los mercados. A menudo se pueden encontrar ejemplos de acciones defensivas en los sectores de productos básicos de consumo, servicios públicos y salud. Estas acciones tienden a tener un mejor desempeño durante una recesión porque no son cíclicas, lo que significa que no están altamente correlacionadas con los ciclos económicos y comerciales.

La línea de fondo

Según Graham, los inversores se beneficiarán enormemente si invierten en empresas donde los precios de las acciones no superan el 67% de su NCAV por acción. Y, de hecho, un estudio realizado por la Universidad Estatal de Nueva York mostró que desde el período de 1970 a 1983 un inversor podría haber obtenido un rendimiento promedio del 29,4% comprando acciones que cumplieran con los requisitos de Graham y manteniéndolas durante un año.

Sin embargo, Graham dejó en claro que no todas las acciones elegidas con la fórmula NCAVPS tendrían buenos rendimientos y que los inversores también deberían diversificar sus posiciones al utilizar esta estrategia. Graham recomendó tener al menos 30 acciones.