Mejor oferta y oferta nacional (NBBO)

¿Cuál es la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)?

La Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO) es una cotización que informa el precio de oferta más alto y el precio de oferta (ofrecido) más bajo en un valor, obtenido de entre todos los intercambios o lugares de negociación disponibles. El NBBO, por lo tanto, representa el diferencial de compra-venta compuesto más ajustado en un valor.

La regulación NMS de la Securities Exchange Commission (SEC) requiere que los corredores negocien al mejor precio de oferta y demanda disponible al comprar y vender valores para los clientes y que los corredores garanticen al menos el precio cotizado de NBBO a sus clientes en el momento de una operación.

Comprensión de la mejor oferta y oferta nacional

Los procesadores de información de seguridad (SIP) calculan y difunden el NBBO como parte del Plan del sistema de mercado nacional (NMSP), que se utiliza para procesar los precios de los valores. Hay dos SIP responsables de esta tarea. El Sistema de Cotización Consolidado proporciona la NBBO para los valores que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, NY-ARCA y NY-MKT, mientras que la Fuente de Datos de Cotización de Privilegios Comerciales No Cotizados proporciona la NBBO para los valores que cotizan en el NASDAQ.

La NBBO se actualiza a lo largo del día con las ofertas más altas y más bajas para una seguridad entre todos los intercambios y creadores de mercado. El precio de oferta más bajo y el precio de oferta más alto se muestran en la NBBO y no es necesario que provengan del mismo intercambio. El mejor precio de oferta y demanda de un único mercado o mercado se denomina «mejor oferta y oferta», en lugar de la NBBO. Es posible que los grupos oscuros y otros sistemas de comercio alternativos no siempre aparezcan en estos resultados, dada la naturaleza menos transparente de sus negocios.

Los traders que quieran ejecutar órdenes más grandes que las disponibles a través de la NBBO deben utilizar los datos de » profundidad de libro » de un creador de mercado o de bolsa o las pantallas de los creadores de mercado de Nivel II para conocer la otra oferta potencial y preguntar precios que podrían utilizar para ejecutar su orden.

Beneficios e inconvenientes de la mejor oferta y oferta nacional

La NBBO ayuda a garantizar que todos los inversores reciban el mejor precio posible cuando ejecutan operaciones a través de su corredor sin preocuparse por agregar cotizaciones de múltiples bolsas o creadores de mercado antes de realizar una operación. Esto ayuda a nivelar el campo de juego para los comerciantes minoristas que pueden no tener los recursos para buscar siempre los mejores precios en múltiples intercambios.

El inconveniente es que el sistema NBBO puede no reflejar los datos más actualizados, lo que significa que es posible que los inversores no obtengan los precios que esperaban cuando se ejecutan las operaciones. Esta es una preocupación importante para los traders de alta frecuencia (HFT) que dependen de las cotizaciones para hacer que sus estrategias funcionen, ya que se benefician de cambios de precio extremadamente pequeños en el volumen.

La regulación NMS también es difícil de hacer cumplir debido al rápido ritmo de negociación y la falta de precios registrados de NBBO. Esto hace que sea difícil para un comerciante probar si recibió o no el precio NBBO en una operación determinada. Los inversores deben tener en cuenta que los precios pueden estar obsoletos en algunos casos y que es posible que no todos los precios se reflejen, ya que los grupos oscuros y otros sistemas de negociación alternativos pueden no tener precios de oferta / demanda listados.

NBBO y comercio de alta frecuencia

Los comerciantes de alta frecuencia generalmente invierten en infraestructura especializada para conectarse directamente a las bolsas y procesar órdenes más rápido que otras casas de bolsa. En efecto, no confían en los datos SIP para sus ofertas de compra / oferta y aprovechan la latencia entre el cálculo de la NBBO y su publicación para generar ganancias. La investigación reciente se ha centrado en si esto les permite liderar a otros.

Según un estudio de 2014 de la Universidad de Michigan, los comerciantes se beneficiaron hasta en 21.000 millones de dólares al aprovechar esta latencia. «Al anticipar el futuro NBBO, un algoritmo HFT puede capitalizar las disparidades entre mercados antes de que se reflejen en la cotización del precio público, adelantándose a los pedidos entrantes para obtener una ganancia pequeña pero segura. Naturalmente, esto precipita una carrera armamentista, ya que un comerciante aún más rápido puede calcular una NBBO para ver el futuro de NBBO, y así sucesivamente «, escriben los autores del estudio.

Ejemplo de NBBO

Suponga que un corredor recibe las siguientes órdenes para comprar acciones para la empresa ABC:

• 200 acciones por $ 1,000
• 300 acciones por $ 1,500
• 100 acciones por $ 800
• 350 acciones por $ 1,600

Al mismo tiempo, los siguientes son precios de venta disponibles para las acciones de la misma empresa:

• 100 acciones por $ 900
• 200 acciones por $ 1,200
• 150 acciones por $ 950

El NBBO para ABC es de $ 1,600 / $ 900, porque son los mejores precios de oferta / oferta disponibles para los comerciantes dentro del rango dado.