Orden desnuda

¿Qué es una orden de arresto desnuda?

Un warrant desnudo, también conocido como warrant cubierto, es un derivado que permite al tenedor comprar o vender un valor, como un bono o una acción. A diferencia de una garantía normal, no se adjunta a un bono recién emitido o una acción preferente. Los warrants desnudos son emitidos por instituciones financieras y pueden negociarse en las principales bolsas de valores.

Cómo funcionan las garantías desnudas

Las empresas suelen emitir bonos y acciones preferentes con garantías adjuntas para aumentar la demanda de una oferta de acciones o de deuda y reducir su costo de capital. Los warrants son valores que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar una cierta cantidad de valores subyacentes, generalmente las acciones ordinarias del emisor, a un precio de ejercicio determinado.

Una orden de estilo estadounidense permite al titular ejercer en cualquier momento antes de que expire, mientras que un titular de una orden de estilo europeo solo puede ejercer en la fecha de vencimiento.

Los warrants desnudos no son lo mismo que las opciones de compra, porque son emitidos por partes privadas, no un intercambio, y hay mucho más tiempo para caducar. Si bien las opciones generalmente vencen en menos de un año, las garantías generalmente vencen en uno o dos años. Y aunque es similar a los derechos de compra de acciones, los derechos de compra de acciones solo duran unas pocas semanas.

Los warrants normales se emiten con un bono adjunto (un bono vinculado a warrant), lo que otorga al inversor que posee el warrant el derecho a ejercerlo y adquirir acciones de la empresa que emitió el bono subyacente. La empresa que suscribe el bono suele ser la misma empresa que emite el bono subyacente.

Los warrants desnudos, por otro lado, pueden estar respaldados por una variedad de valores subyacentes, incluidas las acciones, y se consideran más flexibles. A veces se llaman órdenes de «cubiertas» porque cuando un emisor vende una orden para un inversor, por lo general va a cubrir (cubierta) su exposición mediante la compra del activo subyacente en el mercado.

Los precios de ejercicio de las garantías suelen estar por encima del precio de mercado en el momento de la emisión y, por lo general, se negocian con una prima sobre el precio de las acciones.

Pros y contras de las garantías

Los warrants sobre acciones brindan a los inversores un apalancamiento adicional, pero eso los convierte en inversiones arriesgadas. Cuando aumenta el precio del título subyacente, el aumento porcentual del valor de la garantía es mayor que el aumento porcentual del valor del título subyacente. Esto está bien cuando el mercado de valores está subiendo, cuando son una inversión menos riesgosa que las opciones porque tardan más en expirar.

Por el contrario, cuando el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, el accionista puede perder parte o todo su dinero.