Mini licitación

¿Qué es una mini licitación?

En finanzas, el término «mini licitación» se refiere a una oferta realizada para comprar las acciones de un grupo de inversores. En concreto, se trata de una oferta para adquirir no más del 5% de las Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Al mantenerse por debajo de este umbral, las mini-ofertas de licitación pueden evitar el escrutinio regulatorio. En consecuencia, a veces los inversores los tratan con sospecha.

Por lo general, la oferta la realiza una parte externa, que puede no tener la aprobación de la administración de la empresa para realizar la oferta. En este sentido, una mini-oferta pública puede verse como un método para llevar a cabo una OPA hostil.

Cómo funcionan las mini licitaciones

A menudo, las ofertas realizadas a través de una mini licitación serán vistas con sospecha por los inversores. Las ofertas de mini licitación no están obligadas a seguir las regulaciones estándar de la SEC que generalmente se aplican a los intentos de adquisición. Por ejemplo, las ofertas de mini licitación no necesitan presentar documentos de prospecto detallados ante la SEC, ni permiten que los accionistas se retiren del trato de manera retroactiva.

Dependiendo de los detalles de la mini licitación propuesta, el comprador de las acciones podría ofrecer efectivo o alguna combinación de efectivo y otra garantía. En muchos casos se utilizan las denominadas “ofertas de canje”, en las que el comprador ofrece canjear otras acciones por las acciones solicitadas a través de la minitienda. Uno de los riesgos que se aplica a esta situación es que el accionista que acepta la mini licitación puede no evaluar si los valores que se reciben en esta transacción son lo suficientemente líquidos para ser de utilidad.

Por ejemplo, si las acciones recibidas se invierten en una empresa que cotiza muy poco, es posible que no haya ninguna forma práctica de vender esas acciones y convertirlas en efectivo. Para los inversionistas que dependen de sus carteras para sus ingresos de jubilación (específicamente inversionistas mayores), este tipo de intercambio puede ser bastante perjudicial.

En los últimos años, ha habido un aumento en el uso de mini-ofertas de licitación, lo que llevó a la SEC a advertir a los inversores sobre los riesgos asociados con este tipo de oferta. Los inversores deben asegurarse de estudiar cuidadosamente los detalles de cualquier oferta de licitación pequeña que reciban, teniendo siempre en cuenta que los estándares de escrutinio regulatorio que se aplicarían a las licitaciones más grandes no se aplican a ellos.

Ejemplo del mundo real de una mini licitación

Emma es una jubilada que depende de los ingresos de su cartera de acciones para financiar sus gastos de subsistencia. Su cartera de acciones está cuidadosamente diseñada para proporcionar baja volatilidad, alta liquidez y altos rendimientos de dividendos.

Un día, recibe un aviso por correo de una empresa llamada XYZ Investors, que le ofrece comprar sus acciones en una de sus mayores participaciones. La oferta del comprador mezcla efectivo con una oferta de intercambio en la que aparentemente recibiría acciones con un rendimiento por dividendo más alto. Atraída por el rendimiento y la entrada de efectivo, Emma acepta la propuesta y vende sus acciones.

Meses después, sin embargo, Emma se da cuenta de que no hizo la debida diligencia. De lo que no se dio cuenta es de que sus acciones recién obtenidas tienen un mercado muy reducido, lo que significa que no puede venderlas a un precio razonable o en un plazo breve. En retrospectiva, hubiera preferido mantener sus acciones más antiguas, que ofrecían un mercado confiable y líquido.

Emma también estaba confundida por el formato de la carta. Dada su apariencia profesional e impresionante, había asumido que la oferta había sido examinada por el equipo directivo de la empresa o por la SEC. Ella no entendió que debido a que se trataba de una mini oferta pública, pasaba por alto el escrutinio regulatorio asociado con ofertas más grandes.