Crisis de liquidez

¿Qué es una crisis de liquidez?

Una crisis de liquidez es una situación financiera caracterizada por la falta de efectivo o activos fácilmente convertibles en efectivo disponibles en muchas empresas o instituciones financieras simultáneamente.

En una crisis de liquidez, los problemas de liquidez en las instituciones individuales conducen a un aumento agudo de la demanda y una disminución de la oferta de liquidez, y la consiguiente falta de liquidez disponible puede conducir a incumplimientos generalizados e incluso a quiebras.

Comprensión de una crisis de liquidez

El desajuste de vencimientos entre activos y pasivos, así como la consiguiente falta de flujo de efectivo en el momento adecuado, suelen estar en la raíz de una crisis de liquidez. Los problemas de liquidez pueden ocurrir en una sola institución, pero una verdadera crisis de liquidez generalmente se refiere a una falta simultánea de liquidez en muchas instituciones o en todo el sistema financiero.

Problema de liquidez empresarial única

Cuando una empresa por lo demás solvente no tiene los activos líquidos —en efectivo u otros activos altamente negociables— necesarios para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, enfrenta un problema de liquidez. Las obligaciones pueden incluir reembolsar préstamos, pagar sus facturas operativas en curso y pagar a sus empleados.

Estos negocios pueden tener suficiente valor en activos totales para cubrir todos estos a largo plazo, pero si no tiene suficiente efectivo para pagarlos a su vencimiento, entonces incurrirá en incumplimiento y eventualmente podría entrar en bancarrota cuando los acreedores exijan el reembolso. La raíz del problema suele ser un desajuste entre los vencimientos de las inversiones que ha realizado la empresa y los pasivos en los que ha incurrido la empresa para financiar sus inversiones.

Esto produce un problema de flujo de caja, donde los ingresos anticipados de los diversos proyectos de la empresa no llegan con la suficiente antelación o en volumen suficiente para realizar los pagos hacia el financiamiento correspondiente.

Para las empresas, este tipo de problema de flujo de caja puede evitarse por completo eligiendo proyectos de inversión cuyos ingresos esperados coincidan con los planes de pago de cualquier financiación relacionada lo suficientemente bien como para evitar pagos atrasados.

Alternativamente, la empresa puede tratar de igualar los vencimientos de manera continua asumiendo deuda adicional a corto plazo de los prestamistas o manteniendo una reserva autofinanciada suficiente de activos líquidos disponibles (en efecto, dependiendo de los accionistas) para realizar los pagos a medida que llegan. vencer. Muchas empresas hacen esto confiando en préstamos a corto plazo para satisfacer sus necesidades comerciales. A menudo, este financiamiento está estructurado por menos de un año y puede ayudar a una empresa a cumplir con la nómina y otras demandas.

Si las inversiones y la deuda de una empresa no coinciden en el vencimiento, no se dispone de financiación adicional a corto plazo y las reservas autofinanciadas no son suficientes, la empresa deberá vender otros activos para generar efectivo, lo que se conoce como liquidación de activos, o afrontar defecto. Cuando la empresa enfrenta una escasez de liquidez, y si el problema de liquidez no puede resolverse liquidando suficientes activos para cumplir con sus obligaciones, la empresa debe declararse en quiebra.

Los bancos y las instituciones financieras son particularmente vulnerables a este tipo de problemas de liquidez porque gran parte de sus ingresos se generan mediante préstamos a largo plazo para hipotecas de viviendas o inversiones de capital y préstamos a corto plazo de las cuentas de los depositantes. El desajuste de vencimientos es una parte normal e inherente del modelo comercial de la mayoría de las instituciones financieras, por lo que generalmente se encuentran en una posición continua de necesidad de obtener fondos para cumplir con las obligaciones inmediatas, ya sea a través de deuda adicional a corto plazo, reservas autofinanciadas o liquidación de activos a largo plazo.

Crisis de liquidez

Las instituciones financieras individuales no son las únicas que pueden tener un problema de liquidez. Cuando muchas instituciones financieras experimentan una escasez simultánea de liquidez y retiran sus reservas autofinanciadas, buscan deuda adicional a corto plazo en los mercados crediticios o intentan vender activos para generar efectivo, puede ocurrir una crisis de liquidez. Las tasas de interés suben, los límites de reserva mínima requerida se convierten en una restricción vinculante y los activos caen en valor o se vuelven inverosímiles cuando todos intentan vender a la vez.

La aguda necesidad de liquidez en todas las instituciones se convierte en un circuito de retroalimentación positiva que se refuerza mutuamente y que puede extenderse a instituciones y negocios de impacto que inicialmente no enfrentaban ningún problema de liquidez por sí mismos.

Países enteros, y sus economías, pueden verse envueltos en esta situación. Para la economía en su conjunto, una crisis de liquidez significa que las dos principales fuentes de liquidez en la economía, los préstamos bancarios y el mercado de papel comercial, escasean repentinamente. Los bancos reducen la cantidad de préstamos que otorgan o dejan de otorgar préstamos por completo.

Debido a que muchas empresas no financieras dependen de estos préstamos para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, esta falta de préstamos tiene un efecto dominó en toda la economía. En un efecto de goteo, la falta de fondos afecta a una gran cantidad de empresas, lo que a su vez afecta a las personas empleadas por esas empresas.

Una crisis de liquidez puede desarrollarse como respuesta a un shock económico específico o como una característica de un ciclo económico normal. Por ejemplo, durante la crisis financiera de la Gran Recesión, muchos bancos e instituciones no bancarias tenían una parte significativa de su efectivo proveniente de fondos a corto plazo que se destinaron a financiar hipotecas a largo plazo. Cuando las tasas de interés a corto plazo subieron y los precios inmobiliarios colapsaron, tales acuerdos forzaron una crisis de liquidez.

Un impacto negativo en las expectativas económicas podría llevar a los depositantes de un banco o bancos a realizar grandes retiros repentinos, si no a todas sus cuentas. Esto puede deberse a preocupaciones sobre la estabilidad de la institución específica o influencias económicas más amplias. El titular de la cuenta puede ver la necesidad de tener efectivo en la mano de inmediato, tal vez si se temen caídas económicas generalizadas. Tal actividad puede dejar a los bancos sin efectivo y sin poder cubrir todas las cuentas registradas.