Fórmula de Lehman
¿Qué es la fórmula de Lehman?
La fórmula de Lehman es una fórmula de compensación desarrollada por Lehman Brothers para determinar la comisión sobre banca de inversión u otros servicios de intermediación empresarial. Lehman Brothers desarrolló la fórmula de Lehman, también conocida como la fórmula de escala de Lehman, en la década de 1960, mientras recaudaba capital para clientes corporativos.
Conclusiones clave
- Lehman Brothers desarrolló la fórmula de Lehman para determinar la comisión que debe recibir un banco de inversión por organizar las transacciones de sus clientes.
- Los grandes bancos de inversión trabajan con corporaciones para obtener capital, a menudo a través de una oferta pública inicial (OPI), una fusión o adquisición, o mediante una escisión.
- Por sus servicios, un banco de inversión puede cobrar tarifas fijas por cada transacción, ganar comisiones basadas en el monto en dólares de la transacción o una combinación de ambos.
- La fórmula de Lehman estructura la tarifa de banca de inversión en un porcentaje del monto de la transacción en función de un conjunto de tarifas escalonadas.
Comprender la fórmula de Lehman
Como proveedor de servicios de banca de inversión global, Lehman Brothers necesitaba una forma de transmitir claramente a sus clientes potenciales las tarifas que cobrarían por sus servicios. La ventaja de la fórmula de Lehman es que es fácil de entender y fácil para el cliente obtener rápidamente una estimación aproximada de cuánto podría costarle su transacción en tarifas. No es raro que las grandes firmas de banca de inversión ayuden a los clientes con transacciones por valor de cientos de millones o miles de millones de dólares. La fórmula de Lehman estructura la tarifa de banca de inversión en un porcentaje del monto de la transacción con un conjunto de tarifas escalonadas.
Cómo los bancos de inversión ganan sus comisiones
Los bancos de inversión trabajan con empresas, gobiernos y agencias para recaudar dinero mediante la emisión de valores. Un banco de inversión puede ayudar a una empresa que nunca ha emitido acciones a completar con éxito su oferta pública inicial (OPI). Otros servicios típicos que brindan los banqueros de inversión incluyen ofrecer asesoramiento en fusiones y adquisiciones (M&A), desarrollar estrategias de reorganización o ayudar a una empresa a través de una escisión.
suscripción. El banco podría comprar acciones en la OPI y luego vender las acciones a los inversores. La diferencia entre lo que el banco compró las acciones de la OPI y lo que ganan vendiéndolas a los inversores es la ganancia del banco.
Algunos bancos de inversión que suscriben una oferta pública inicial asumen el riesgo de no poder vender las acciones de la oferta pública inicial a un precio más alto a los inversores, perdiendo así dinero en la operación.
Ejemplos de la fórmula de Lehman
La estructura original de la fórmula de Lehman es una escalera 5-4-3-2-1, como sigue:
- 5% de los primeros $ 1 millón involucrados en la transacción
- 4% del segundo $ 1 millón
- 3% del tercer millón de dólares
- 2% del cuarto $ 1 millón
- 1% de todo a partir de entonces (más de $ 4 millones)
Hoy en día, debido a la inflación, los banqueros de inversión a menudo buscan algún múltiplo de la Fórmula Lehman original, como la Fórmula doble Lehman:
- 10% de los primeros $ 1 millón involucrados en la transacción
- 8% del segundo $ 1 millón
- 6% del tercer millón de dólares
- 4% del cuarto $ 1 millón
- 2% de todo a partir de entonces (más de $ 4 millones)
Una breve historia de Lehman Brothers
Lehman Brothers fue considerado anteriormente uno de los principales actores en las industrias de servicios financieros y bancarios globales. Sin embargo, el 15 de septiembre de 2008, la empresa se declaró en quiebra, en gran parte debido a su exposición a las hipotecas de alto riesgo. Lehman Brothers también tenía fama de vender en corto en el mercado.
Una hipoteca de alto riesgo es un tipo de hipoteca que normalmente emite una institución crediticia a prestatarios con calificaciones crediticias relativamente bajas. Por lo general, estos prestatarios no recibirán hipotecas convencionales debido a su riesgo de incumplimiento superior al promedio. Debido a este riesgo, los prestamistas suelen cobrar tasas de interés más altas en las hipotecas de alto riesgo.
Los prestamistas comenzaron a emitir préstamos NINJA, un paso más allá de las hipotecas de alto riesgo, a personas sin ingresos, sin trabajo ni activos. Muchos emisores tampoco exigieron un pago inicial para estas hipotecas. Cuando el mercado de la vivienda comenzó a declinar, muchos prestatarios encontraron que el valor de sus casas era más bajo que la hipoteca que debían. Las tasas de interés asociadas con estos préstamos (llamadas » tasas teaser «) eran variables, lo que significa que comenzaron bajas y se dispararon con el tiempo, lo que dificultaba mucho a los prestatarios pagar el principal de la hipoteca. Estas estructuras de préstamos dieron como resultado un efecto dominó de los incumplimientos.
La quiebra de Lehman Brothers fue una de las solicitudes de quiebra más grandes en la historia de Estados Unidos. Aunque el mercado de valores se encontraba en una modesta caída antes de estos eventos, la quiebra de Lehman, junto con el colapso previo de Bear Stearns, deprimió significativamente los principales índices estadounidenses a fines de septiembre y principios de octubre de 2008. Después de la caída de Lehman Brothers, el El público adquirió más conocimientos sobre la inminente crisis crediticia y la recesión de finales de la década de 2000.