Jesse Livermore: lecciones de un comerciante legendario

Jesse Livermore, nacido en 1877, es uno de los mejores comerciantes que pocas personas conocen. Si bien un libro sobre su vida, escrito por Edwin Lefèvre, Reminiscences of a Stock Operator (1923), es muy considerado como una lectura obligada para todos los comerciantes, merece más que una recomendación de pasada.

Livermore, autor de How to Trade in Stocks (1940), fue uno de los mayores comerciantes de todos los tiempos. En su apogeo en 1929, Jesse Livermore valía $ 100 millones, lo que en dólares de hoy equivale aproximadamente a $ 1.5 mil millones.

La enormidad de su éxito se vuelve aún más asombrosa cuando se considera que negoció por su cuenta, usando sus propios fondos, su propio sistema y no intercambió el capital de nadie más en conjunto. No hay duda de que los tiempos han cambiado desde que el Sr. Livermore negoció acciones y materias primas. Los mercados se negociaron escasamente, en comparación con hoy, y los movimientos fueron volátiles. Jesse habla de deslizar las principales acciones en múltiples puntos con la compra o venta de 1,000 acciones.

A pesar del cambio en los tiempos, sus reglas aún se aplican y los patrones de precios que buscó siguen siendo muy relevantes hoy en día. Veremos un resumen de los patrones que intercambió Jesse, así como sus indicadores de tiempo y reglas de negociación.

Patrones de precios

Jesse no tenía la conveniencia de los gráficos modernos para graficar sus patrones de precios. En cambio, los patrones eran simplemente precios de los que llevaba un registro en un libro mayor. Solo le gustaba negociar con acciones que se movían en una tendencia, y evitaba los mercados de rango. Cuando los precios se acercaron a un punto crucial, esperó a ver cómo reaccionaban.

Por ejemplo, si una acción alcanzó un mínimo de $ 50, rebotó hasta $ 60 y ahora estaba bajando a $ 50, las reglas de Jesse estipulaban esperar hasta que el punto crucial estuviera en juego para poder operar. Si esa misma acción se moviera a $ 48, entraría en una operación en el lado corto. Si rebotara del nivel de $ 50, entraría largo en $ 52, observando de cerca el nivel de $ 60, que también es un «punto fundamental».

Un aumento por encima de $ 60 provocaría una adición a la posición ( piramidal ) en $ 63, por ejemplo. No penetrar o mantenerse por encima de $ 60 resultaría en la liquidación de las posiciones largas. El búfer de $ 2 en la ruptura en este ejemplo no es exacto; el colchón diferirá según el precio de las acciones y la volatilidad. Queremos un amortiguador entre la ruptura real y la entrada que nos permita entrar en movimiento temprano, pero resultará en menos rupturas falsas.

Si bien Jesse no intercambió rangos, sí intercambió rupturas de mercados de rango. Usó una estrategia similar a la anterior, ingresando en un nuevo máximo o mínimo, pero usando un búfer para reducir la probabilidad de falsas rupturas. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte: Medir la volatilidad con un rango verdadero promedio ).

Los patrones de precios, combinados con el análisis de volumen, también se utilizaron para determinar si la operación se mantendría abierta. Algunos de los criterios que utilizó Jesse para determinar si estaba en la posición correcta fueron:

• Aumento de volumen en la ruptura.
• Los primeros días después de la ruptura, los precios deberían moverse en la dirección de ruptura.
• Se produce una reacción normal cuando los precios retroceden algo contra la tendencia, pero el volumen es menor en los retrocesos que en la dirección de la tendencia.
• Cuando finaliza la reacción normal, el volumen aumenta una vez más en la dirección de la tendencia.

Las desviaciones de estos patrones eran señales de advertencia y, si se confirmaban por movimientos de precios que regresaban a los puntos fundamentales, indicaban que deberían tomarse ganancias no realizadas o no realizadas.

Tiempo del mercado

Cualquier comerciante sabe que tener razón demasiado pronto o demasiado tarde puede ser tan perjudicial como simplemente estar equivocado. La sincronización es crucial en los mercados financieros y nada ofrece una mejor sincronización que el precio en sí. Los puntos fundamentales mencionados anteriormente también ocurren en acciones individuales e índices de mercado. Deje que el precio confirme la operación antes de ingresar a grandes posiciones.

Jesse Livermore creía que no importa cuánto «sintamos» que sabemos lo que está sucediendo, debemos esperar a que el mercado confirme nuestra tesis. Y solo cuando lo hace, hacemos nuestros intercambios, y debemos hacerlo con prontitud.

Reglas comerciales

Las reglas de negociación que siguen son simples y muchos comerciantes las han incluido en muchos planes comerciales desde que se crearon hace casi un siglo. Todavía son válidos hoy, y fueron creados bajo la perogrullada de Jesse: «No hay nada nuevo en Wall Street. No puede haberlo, porque la especulación es tan vieja como las colinas. Lo que sea que suceda en el mercado de valores hoy ha sucedido antes y sucederá de nuevo.»

• Opere con la tendencia. Compre en un mercado alcista, corto en un mercado bajista.
• No opere cuando no haya oportunidades claras.
• Opere utilizando los puntos fundamentales.
• Espere a que el mercado confirme la opinión antes de entrar. La paciencia conduce a «grandes cantidades de dinero».
• Deje correr las ganancias. Cerrar operaciones que muestren pérdidas (las buenas operaciones generalmente muestran ganancias de inmediato).
• Opere con una parada y conózcalo antes de ingresar.
• Operaciones de salida en las que la perspectiva de obtener más beneficios es remota (la tendencia ha terminado o ha disminuido).
• Negocie las acciones líderes en cada sector; Negocie las acciones más fuertes en un mercado alcista o las acciones más débiles en un mercado bajista.
• No promedie una posición perdedora.
• No cumpla con una llamada de margen; cierre la posición en su lugar.
• No sigas demasiadas acciones.

Lecciones aprendidas

Jesse tuvo mucho éxito, pero también perdió su fortuna varias veces. Siempre fue el primero en admitir cuando cometió un error, y cuando perdió dinero se redujo a dos posibles culpables:

1. Las reglas de negociación no se formularon en su totalidad (no es el caso de la mayoría de sus pérdidas).
2. No se siguieron las reglas.

Para el comerciante de hoy, estos son probablemente los culpables que mantienen a raya las ganancias. Para ser rentables, debemos crear un sistema comercial rentable, y luego debemos adherirnos a él en la negociación real.

Jesse describió un sistema de negociación simple para nosotros: espere los puntos fundamentales antes de ingresar a una operación. Cuando los puntos entren en juego, cancéelos usando un búfer, operando en la dirección del mercado en general. Dejemos que el precio dicte nuestras acciones y manténgase en operaciones rentables hasta que haya una buena razón para salir de la operación. Las pérdidas deben ser pequeñas y debe evitarse la negociación cuando no hay oportunidades claras. Cuando haya oportunidades comerciales, opere con las acciones que tienen más probabilidades de moverse más.