James Tobin
¿Quién era James Tobin?
James Tobin fue un economista neokeynesiano que recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1981 por su investigación sobre el sistema financiero y su impacto en la inflación y el empleo.
Tobin sirvió en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y el Consejo de Asesores Económicos, y enseñó en la Universidad de Yale y la Universidad de Harvard. Su idea más conocida es el impuesto Tobin, un impuesto sobre las transacciones de divisas con el fin de reducir la especulación cambiaria, que Tobin creía que era un desperdicio y contraproducente para el crecimiento económico.
Conclusiones clave
- James Tobin fue un economista neokeynesiano que estudió las relaciones entre el mercado financiero y la macroeconomía.
- Tobin fue más conocido por su desarrollo de la teoría de selección de carteras y su propuesta de gravar las transacciones de cambio de moneda.
- Tobin recibió el Premio Nobel de Economía en 1981.
Entendiendo a James Tobin
James Tobin nació el 5 de marzo de 1918 en Champaign, Illinois. Era un estudiante precoz que aprobó el examen de ingreso de Harvard esencialmente por capricho, ya que su padre le sugirió que se postulara y no había hecho ningún esfuerzo especial para prepararse.
Asistió a la escuela con una beca y desarrolló un gran interés en la economía keynesiana. Se graduó summa cum laude en 1939 y prosiguió sus estudios de posgrado, también en Harvard. Recibió su maestría en 1940, antes de irse a trabajar para la Oficina de Administración de Precios y Suministro Civil y la Junta de Producción de Guerra en Washington, DC Se unió a la Marina de los Estados Unidos después del ataque a Pearl Harbor.
Después de la guerra, regresó a Harvard para obtener su doctorado.en economía, que completó en 1947. Ese año fue elegido Junior Fellow de la Harvard Society of Fellows. Después de realizar investigaciones en el extranjero durante tres años, fue a Yale en 1950. Fue nombrado profesor de economía Sterling en Yale en 1957.
Además de enseñar e investigar, Tobin también actuó como consultor y colaborador de varias revistas y periódicos, comentando la actualidad y sus implicaciones económicas. Fue nombrado miembro del Consejo de Asesores Económicos del presidente Kennedy y continuó en su función de consultor durante la presidencia de Lyndon Johnson. Despedido por el sucesor de Johnson, Richard Nixon, Tobin pasó a convertirse en presidente de la Asociación Económica Estadounidense en 1971.
Después de ganar el Premio Nobel de Economía en 1981, Tobin se retiró de Yale en 1988. Continuó escribiendo hasta su muerte el 11 de marzo de 2002. Sólo en 2009, cuando el regulador británico Adair Turner sugirió un «impuesto Tobin» para suprimir un mercado de especulación cambiaria cada vez más grande, el trabajo de Tobin llegaría a los titulares internacionales.
Contribuciones de James Tobin
Como neokeynesiano, Tobin pasó gran parte de su carrera ayudando a desarrollar las bases microeconómicas de las teorías y modelos macroeconómicos keynesianos, con un interés particular en los mercados financieros y sus implicaciones macroeconómicas.
Teoría de selección de cartera
James Tobin ganó el Premio Nobel de Economía en 1981 por su desarrollo de la teoría de selección de carteras. La teoría de la selección de la cartera describe cómo los cambios en los mercados financieros influyen en las decisiones de inversión de los hogares y las empresas en varias clases de activos.
Según la teoría, los hogares y las empresas elegirán entre varios activos reales y financieros para mantener (o deudas para contraer) en sus carteras en función de los riesgos ponderados y las tasas de rendimiento esperadas.
Tobin enfatizó que la selección de la cartera constituye el mecanismo de transmisión a través del cual monetaria del gobierno puede influir en los agregados macroeconómicos, como el consumo, el gasto de inversión, el empleo y la inflación.
Impuesto Tobin
A raíz del colapso del acuerdo de Bretton Woods y el desarrollo de varios tipos de cambio de moneda fijos y flotantes en todo el mundo, Tobin propuso un pequeño impuesto por transacción sobre las transacciones de cambio de moneda para desalentar la especulación en forma de frecuentes, grandes, transacciones de divisas a corto plazo.
Dado el tamaño de las grandes instituciones financieras internacionales en relación con el tamaño de muchas economías en desarrollo, los grandes movimientos especulativos de las monedas pueden tener importantes consecuencias macroeconómicas para las economías más pequeñas.
Un impuesto Tobin está destinado a amortiguar el efecto de tal especulación para estas economías. Más tarde, los economistas y financieros continuarían proponiendo impuestos similares sobre otros tipos de transacciones de activos financieros, el más famoso tras la crisis financiera mundial y la Gran Recesión.
Q de Tobin
Basado en una idea anterior del economista Nicholas Kaldor, la Q de Tobin es la relación entre el valor de mercado de un activo y su valor en libros (o costo de reposición). En términos financieros, un valor de Q mayor que uno indica un activo sobrevalorado; menos de uno indica un activo infravalorado, que puede representar una oportunidad.
En macroeconomía, la Q de Tobin debe entenderse como uno de los determinantes del gasto de inversión de las empresas; Se esperaría que una empresa con una Q mayor que uno reinvirtiera las ganancias en gastos de capital, moviendo así Q hacia uno.
Con respecto al mercado de valores en su conjunto, la Q de Tobin se ha referido a veces como un indicador adelantado, que puede disminuir abruptamente justo antes y durante las recesiones. Se ha utilizado ampliamente en la investigación empresarial, económica y legal para explicar cómo varios acuerdos regulatorios y de gobierno corporativo impactan el valor de la empresa.
Modelado Tobit
El modelado Tobit es una técnica econométrica para estimar la influencia que un conjunto de variables independientes puede tener sobre una variable dependiente cuyos posibles valores están limitados o «censurados» por encima o por debajo de un umbral dado (generalmente en cero). Por ejemplo, un modelo Tobit podría ser apropiado para modelar la demanda de un bien de consumo o las horas trabajadas por un grupo de trabajadores, donde los números negativos no son realmente posibles.