Introducción al comercio de futuros de plata
Después del plata es el metal precioso que más se invierte. Durante siglos, la plata se ha utilizado como moneda, para joyería y como una opción de inversión a largo plazo. Varios instrumentos basados en plata están disponibles hoy para comercio e inversión. Estos incluyen futuros de plata, opciones de plata, ETF de plata o productos OTC como fondos mutuos basados en plata. Este artículo analiza el comercio de futuros de plata: cómo funciona, cómo lo utilizan normalmente los inversores y lo que necesita saber antes de negociar.
Los basicos
Para comprender los conceptos básicos del comercio de futuros de plata, comencemos con un ejemplo de un fabricante de medallas de plata que ganó el contrato para proporcionar medallas de plata para un próximo evento deportivo. El fabricante necesitará 1,000 onzas de plata en seis meses para fabricar las medallas requeridas a tiempo. Comprueba los precios de la plata y ve que la plata se cotiza hoy a 10 dólares la onza. Es posible que el fabricante no pueda comprar la plata hoy porque no tiene el dinero, tiene problemas con el almacenamiento seguro u otras razones. Naturalmente, le preocupa la posible subida de los precios de la plata en los próximos seis meses. Quiere protegerse contra cualquier aumento de precio futuro y quiere fijar el precio de compra en alrededor de $ 10. El fabricante puede celebrar un contrato de futuros de plata para resolver algunos de sus problemas. El contrato podría expirar en seis meses y en ese momento garantizará al fabricante el derecho a comprar plata a $ 10,1 la onza. Comprar (tomar la posición larga en) un contrato de futuros le permite fijar el precio futuro.
Por otro lado, un propietario de una mina de plata espera que se produzcan 1.000 onzas de plata de su mina en seis meses. Le preocupa que el precio de la plata baje (por debajo de los 10 dólares la onza). El propietario de la mina de plata puede beneficiarse vendiendo (tomando una posición corta ) el contrato de futuros de plata mencionado anteriormente disponible hoy a $ 10.1. Garantiza que tendrá la capacidad de vender su plata al precio establecido.
Suponga que estos dos participantes celebran un contrato de futuros de plata entre sí a un precio fijo de $ 10,1 la onza. En el momento de la expiración del contrato seis meses después, puede ocurrir lo siguiente dependiendo del precio de contado (precio de mercado actual o CMP) de la plata. Caminaremos por varios escenarios posibles.
En todos los casos anteriores, tanto el comprador como el vendedor logran comprar / vender plata a los niveles de precio deseados.
Este es un ejemplo típico de cobertura: lograr protección de precios y, por lo tanto, administrar el riesgo mediante contratos de futuros de plata. La mayoría de las operaciones de futuros están destinadas a fines de cobertura. Además, la especulación y el arbitraje son las otras dos actividades comerciales que mantienen líquida la negociación de futuros de plata. Los especuladores toman posiciones largas / cortas con plazos determinados en los futuros de la plata para beneficiarse de los movimientos de precios esperados, mientras que los arbitrajistas intentan capitalizar los pequeños diferenciales de precios que existen en los mercados a corto plazo.
Comercio de futuros de plata en el mundo real
Aunque el ejemplo anterior proporciona una buena demostración del uso de la cobertura y el comercio de futuros de plata, en el mundo real, el comercio funciona de manera un poco diferente. Los contratos de futuros de plata están disponibles para negociar en múltiples bolsas de todo el mundo con especificaciones estándar. Veamos cómo funciona el comercio de plata en Comex Exchange (parte del grupo Chicago Mercantile Exchange ( CME )).
Comex Exchange ofrece un contrato de futuros de plata estándar para negociar en tres variantes clasificadas por el número de onzas troy de plata (1 onza troy equivale a 31,1 gramos).
- lleno (5,000 onzas troy de plata) 3
- E-mini (2500 onzas troy)
- micro (1,000 onzas troy)
Una cotización de $ 15.7 para un contrato de plata completo (por valor de 5,000 onzas troy) tendrá un valor total del contrato de $ 15.7 x 5,000 = $ 78,500.
El comercio de futuros está disponible con apalancamiento (es decir, permite a un operador tomar una posición que es varias veces la cantidad del capital disponible). Un contrato de futuros de plata completo requiere un monto de margen de precio fijo de $ 12,375. Significa que uno necesita mantener un margen de solo $ 12,375 (en lugar del costo real de $ 78,500 en el ejemplo anterior) para tomar una posición en un contrato de futuros de plata completo.
Dado que el monto total del margen del contrato de futuros de $ 12,375 aún puede ser más alto de lo que algunos comerciantes se sienten cómodos, los contratos E-mini y micro contratos están disponibles con márgenes más bajos en proporciones equivalentes. El contrato E-mini (la mitad del tamaño del contrato completo) requiere un margen de $ 6,187.50 y el micro contrato (una quinta parte del tamaño de un contrato completo) requiere un margen de $ 2,475.35
Cada contrato está respaldado por plata refinada física (barras) que se evalúa para una finura de 0.9999 y se estampa y serializa por un refinador aprobado y listado en bolsa.
Proceso de liquidación de futuros de plata
La mayoría de los comerciantes (especialmente los comerciantes a corto plazo) no suelen preocuparse por los mecanismos de entrega. Ajustan sus posiciones largas / cortas en futuros de plata a tiempo antes del vencimiento y se benefician de la liquidación en efectivo.
Los que mantengan sus posiciones hasta el vencimiento recibirán o entregarán (en función de si son el comprador o el vendedor) un 5000 oz. Warrant de plata de COMEX para un futuro de plata de tamaño completo en función de sus posiciones de futuros largas o cortas, respectivamente. Una garantía otorga al tenedor la propiedad de lingotes de plata equivalentes en los depósitos designados.
En el caso de los contratos E-mini (2500 onzas) y micro (1000 onzas), el comerciante recibe o deposita el Certificado de Intercambio Acumulado (ACE), que representa el 50 por ciento y el 20 por ciento de propiedad, respectivamente, de un contrato completo estándar. tamaño de garantía de plata. El titular puede acumular ACE (dos para E-mini o cinco para micro) para obtener una garantía de plata COMEX de 5,000 onzas.
Papel de la bolsa en el comercio de futuros de plata
El comercio a plazo de plata existe desde hace siglos. En su forma más simple, son solo dos personas que acuerdan un precio futuro de la plata y prometen liquidar la operación en una fecha de vencimiento establecida. Sin embargo, el comercio a plazo no es estándar. Por lo tanto, está lleno de riesgo de incumplimiento de la contraparte.
Negociar futuros de plata a través de un intercambio proporciona lo siguiente:
- Estandarización para productos comerciales (como las designaciones de tamaño de contratos de plata completa, E-mini o micro)
- Un mercado seguro y regulado para que el comprador y el vendedor interactúen
- Protección frente al riesgo de contraparte
- Un mecanismo de descubrimiento de precios eficiente
- Listado de fechas futuras para fechas futuras de 60 meses, lo que permite el establecimiento de una curva de precios a futuro y, por lo tanto, un descubrimiento de precios eficiente.
- Oportunidades de especulación y arbitraje que no requieren la posesión obligatoria de plata física por parte del comerciante, pero ofrecen la oportunidad de beneficiarse de las diferencias de precios.
- Tomar posiciones cortas, tanto con fines comerciales como de cobertura
- Horas suficientemente largas para operar (hasta 22 horas para futuros de plata), lo que brinda amplias oportunidades para operar
Participantes del mercado en el mercado de futuros de plata
La plata ha sido un metal precioso establecido en dos corrientes:
• Es un metal precioso para inversión
• Tiene usos industriales y comerciales en muchos productos.
Esto hace que la plata sea un producto de alto interés para una variedad de participantes del mercado que negocian activamente futuros de plata para cobertura o protección de precios. Los principales actores en el mercado de futuros de la plata incluyen:
• La industria minera
• Refinerías
• Empresas eléctricas y electrónicas
• Empresas de fotografía
• Negocios de joyería
• La industria del automóvil
• Fabricantes de equipos de energía solar
Los actores anteriores negocian principalmente con futuros de plata con fines de cobertura destinados a lograr la protección de precios y la gestión de riesgos.
Otra fuente de los principales actores en los mercados de futuros de la plata es la industria financiera. Estos jugadores también pueden participar por las oportunidades de especulación y arbitraje e incluyen:
•
Bancos
• Fondos de cobertura y fondos mutuos
• Empresas comerciales propietarias
• Creadores de mercado y comerciantes individuales
Factores que afectan los precios de los futuros de la plata
Los últimos años han visto niveles muy altos de volatilidad en los precios de la plata, posiblemente empujando a la plata más allá de los límites generalmente percibidos para clases de activos seguros. Esto hace que la plata sea un producto muy volátil para negociar.
Alrededor de 1990, la demanda industrial de plata era alrededor del 39 por ciento de la demanda total. El resto fue para fines de inversión. En la actualidad, la demanda industrial representa más de la mitad de la demanda total. Esta mayor demanda industrial es el factor principal de una mayor volatilidad en los precios de la plata. Una recesión o desaceleración de la demanda industrial reduciría los precios de la plata.
Por otro lado, muchas situaciones podrían aumentar la demanda de plata y generar precios más altos. Una expansión de la industria de la electrónica y el automóvil conduciría a una mayor demanda de plata. El aumento de los precios del petróleo también podría aumentar la demanda de plata al forzar el uso de energía alternativa, como la solar. Los equipos de energía solar utilizan plata. Para intentar predecir los precios futuros de la plata, los inversores deben considerar lo siguiente:
Por el lado de la oferta, estudie la producción minera estimada y real, especialmente en los principales países productores de plata como México, China y Perú.
Por el lado de la demanda, siga tanto la demanda industrial como la demanda de inversión de plata.
En macroeconomía, tenga en cuenta la economía en general a nivel nacional o global. Estudie el desempeño relativo de las corrientes de inversión alternativas, incluido el oro, el mercado de valores y el petróleo, entre otros.
La línea de fondo
La plata ha sido una materia prima muy volátil en los últimos años, lo que la convierte en un activo de alto riesgo. Aparte de los factores que afectan los precios físicos de la plata, la negociación de futuros de plata también se ve afectada por los efectos de contango y backwardation que son específicos de la negociación de futuros. En el mundo real, el comercio de futuros también requiere el cumplimiento de la marca a precio de mercado a diario. Los comerciantes deben ser conscientes de esto y mantener suficiente capital asignado para ello. Aunque los contratos de futuros de plata E-mini y micro de pequeño tamaño están disponibles con apalancamiento, los requisitos de capital comercial aún pueden ser más altos para los comerciantes minoristas. El comercio de futuros de plata es recomendable solo para operadores experimentados que tengan suficiente conocimiento en el comercio de futuros.