Seguridad híbrida
¿Qué es una seguridad híbrida?
Un valor híbrido es un valor financiero único que combina dos o más instrumentos financieros diferentes. Los valores híbridos, a menudo denominados «híbridos», generalmente combinan características tanto de deuda como de capital. El tipo más común de valor híbrido es un bono convertible que tiene características de un bono ordinario pero está fuertemente influenciado por los movimientos de precios de las acciones en las que es convertible.
Comprensión de los valores híbridos
Los valores híbridos se compran y venden en un mercado de valores o mediante corretaje. Los híbridos pueden ofrecer a los inversores una tasa de rendimiento fija o variable y pueden pagar rendimientos como intereses o dividendos. Algunos híbridos devuelven su valor nominal al tenedor cuando maduran y algunos tienen ventajas fiscales. Los valores híbridos pueden verse como una forma de deuda esotérica y pueden ser difíciles de vender debido a su complejidad.
Tipos de valores híbridos
Además de los bonos convertibles, otro tipo popular de valor híbrido son las acciones preferentes convertibles, que pagan dividendos a una tasa fija o variable antes de que se paguen los dividendos de las acciones ordinarias, y se pueden canjear por acciones de la empresa subyacente.
Las notas de alternancia de pago en especie son otro tipo de valor híbrido en el que la empresa emisora puede alternar el pago de las tasas de interés a la deuda adicional que se debe al inversor, lo que significa que la empresa le debe más deuda al inversor pero en realidad no paga intereses por ella. inmediatamente. Este aplazamiento de intereses permite a la empresa mantener el flujo de efectivo, pero es posible que el pago de capital más grande nunca llegue si no se resuelve la situación del flujo de efectivo.
Cada tipo de seguridad híbrida tiene características únicas de riesgo y recompensa. Los bonos convertibles ofrecen un mayor potencial de apreciación que los bonos regulares, pero pagan menos intereses que los bonos convencionales, al tiempo que enfrentan el riesgo de que la empresa subyacente pueda tener un desempeño deficiente. También pueden dejar de pagar los cupones y no poder reembolsar el valor nominal del bono al vencimiento. Los valores convertibles ofrecen un mayor potencial de ingresos que los valores normales, pero aún pueden perder valor si la empresa subyacente tiene un rendimiento inferior. Otros riesgos de los valores híbridos incluyen pagos de intereses diferidos, insolvencia, volatilidad de los precios de mercado, amortización anticipada e iliquidez.
Consideraciones Especiales
Todo el tiempo se están introduciendo otros nuevos tipos de valores híbridos en un intento por satisfacer las necesidades de inversores sofisticados. Algunos de estos valores son tan complicados que es difícil definirlos como deuda o capital.
Además de ser difíciles de entender, otra crítica a algunos valores híbridos es que requieren que el inversor asuma más riesgos que las garantías de rendimiento potencial. Los valores híbridos no se comercializan para inversores minoristas, pero incluso los inversores institucionales a veces no comprenden completamente los términos del acuerdo al que están suscribiendo al comprar un valor híbrido.