Uso de puntos de referencia en la inversión
Un índice de referencia es un estándar o medida que se puede utilizar para analizar la asignación, el riesgo y el rendimiento de una cartera determinada. Los fondos individuales y las carteras de inversión generalmente tendrán puntos de referencia establecidos para el análisis estándar. También se puede utilizar una variedad de puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a varios segmentos del mercado.
Los inversores suelen utilizar el índice S&P 500 como referencia de rendimiento de las acciones, ya que el S&P contiene 500 de las empresas que cotizan en bolsa más grandes de EE. UU. Sin embargo, existen muchos tipos de índices de referencia que los inversores pueden utilizar, según las inversiones, la tolerancia al riesgo y el horizonte temporal.
Conclusiones clave
- Un índice de referencia es un estándar o medida que se puede utilizar para analizar la asignación, el riesgo y el rendimiento de una cartera determinada.
- También se puede utilizar una variedad de puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a varios segmentos del mercado.
- El índice S&P 500 se utiliza a menudo como referencia para las acciones, mientras que los bonos del Tesoro de EE. UU. Se utilizan para medir el rendimiento y el riesgo de los bonos.
Comprensión de los puntos de referencia
Los puntos de referencia incluyen una cartera de valores no administrados que representan un segmento de mercado designado. Las instituciones administran estas carteras conocidas como índices. Algunas de las instituciones más conocidas por la gestión de índices son Standard & Poor’s (S&P), Russell y MSCI.
Los índices representan varias clases de activos de inversión. Un índice de referencia puede incluir medidas amplias, como Russell 1000 o clases de activos específicas como acciones de crecimiento de pequeña capitalización de EE. UU. , Bonos de alto rendimiento o mercados emergentes.
Muchos fondos mutuos en la industria de inversiones utilizan índices como base para una estrategia de replicación. Los fondos mutuos contienen un conjunto de fondos de inversión que son administrados activamente por administradores de cartera e invertidos en diversos valores, como acciones, bonos e instrumentos del mercado monetario. Los administradores de fondos de fondos intentan generar ganancias de capital o ingresos para los inversionistas del fondo.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) también utilizan índices como base para una estrategia de replicación pasiva. Los ETF suelen rastrear un índice, como el S&P 500 para ETF de acciones. Los ETF invierten en todos los valores del índice subyacente, por lo que se consideran fondos administrados pasivamente.
Invertir en un fondo pasivo es principalmente la única forma en que un inversor minorista puede invertir en un índice. Sin embargo, la evolución de los ETF ha traído consigo la introducción de índices beta inteligentes, que ofrecen índices personalizados que rivalizan con las capacidades de los administradores activos. Los índices beta inteligentes utilizan metodologías avanzadas y un sistema basado en reglas para seleccionar las inversiones que se mantendrán en una cartera. Los fondos Smart beta representan esencialmente el término medio entre un fondo mutuo y un ETF.
También se puede utilizar una variedad de puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a varios segmentos del mercado.
La gestión del riesgo
Para ayudar a administrar el riesgo, la mayoría de la gente invierte en una cartera diversificada que incluye numerosas clases de activos, generalmente utilizando acciones y bonos. Las métricas de riesgo se pueden utilizar para ayudar a comprender los riesgos de estas inversiones. El riesgo se caracteriza con mayor frecuencia utilizando variabilidad y volatilidad. El tamaño del cambio en el valor de la cartera mide la volatilidad. Los fondos de inversión que contienen materias primas, cuyo valor sube y baja, tienen una mayor volatilidad. La variabilidad, por otro lado, mide la frecuencia del cambio de valor. En general, cuanto más variabilidad, mayor es el riesgo.
Se utilizan varias medidas para evaluar el riesgo y la recompensa de la cartera, incluidas las siguientes:
Desviación Estándar
La desviación estándar es una medida estadística de volatilidad mediante el cálculo de la variación en los movimientos de precios de una inversión al rendimiento medio o promedio durante un período. Cuanto mayor sea la varianza entre cada precio de la inversión y la media; cuanto mayor sea el rango de precios o la desviación estándar. En otras palabras, una desviación estándar más alta indica más volatilidad y mayor riesgo.
Beta
Beta se utiliza para medir la volatilidad frente a un índice de referencia. Por ejemplo, se espera que una cartera con una beta de 1.2 se mueva un 120%, hacia arriba o hacia abajo, por cada cambio en el índice de referencia. Se esperaría que una cartera con una beta más baja tenga menos movimiento hacia arriba y hacia abajo que el índice de referencia. La beta generalmente se calcula con el S&P 500 como punto de referencia.
Relación de Sharpe
El índice de Sharpe es una medida ampliamente utilizada de rendimiento ajustado al riesgo. El índice de Sharpe es el rendimiento promedio obtenido más que una inversión libre de riesgo, como un bono del gobierno de EE. UU . Un índice de Sharpe más alto indica un rendimiento general ajustado al riesgo superior.
Estas medidas se informan comúnmente con fondos de inversión administrados y también por proveedores de índices.
Carteras y Benchmarking
Las empresas de fondos utilizan índices de referencia como un indicador del rendimiento de una cartera frente a su universo de inversión. Los gestores de carteras generalmente elegirán un índice de referencia que esté alineado con su universo de inversión. Los gerentes activos buscan superar sus índices de referencia, lo que significa que buscan generar un rendimiento más allá del rendimiento del índice de referencia. Sin embargo, es importante tener en cuenta que un inversor no necesariamente puede invertir en todos los valores de un índice y, por lo tanto, todas las inversiones conllevan algunas tarifas asociadas que restarán valor al rendimiento de un índice.
Los inversores también pueden utilizar índices individuales combinados con métricas de riesgo para analizar sus carteras y elegir asignaciones de cartera. A continuación se muestran tres de los puntos de referencia más comunes para analizar y comprender el entorno del mercado y diversas oportunidades de inversión.
El S&P 500
En general, es posible que un inversor desee utilizar el S&P 500 como referencia para las acciones, ya que es el mejor indicador para las grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. El S&P es el índice de referencia más utilizado para la renta variable y suele ser la prueba de fuego para el rendimiento de una cartera o fondo.
El Barclays Agg
El Agg o Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index es un índice que mide el rendimiento de varios valores de renta fija, incluidos bonos corporativos, bonos del gobierno de EE. UU., Valores respaldados por activos y valores respaldados por hipotecas comerciales que se negocian en los Estados Unidos. Los operadores de bonos, fondos mutuos y ETF utilizan el Agg como punto de referencia para medir el rendimiento relativo del mercado de bonos o renta fija.
Bonos del Tesoro de Estados Unidos
Los valores del Tesoro de EE. UU. Son bonos que normalmente pagan una tasa de rendimiento fija y están respaldados por el Tesoro de EE. UU. Los bonos del Tesoro se consideran una inversión lo más segura posible. Muchos fondos de inversión y administradores de carteras utilizan bonos del Tesoro a corto plazo, como los que vencen en uno o dos años, como referencia para la tasa de rendimiento libre de riesgo. En otras palabras, si una cartera de inversiones no está ganando, como mínimo, la tasa equivalente a un título del Tesoro a un año, no vale la pena el riesgo de la inversión para los inversores.
Para ayudar a determinar un índice de referencia de inversión adecuado, un inversor debe primero considerar su riesgo. Por ejemplo, si está dispuesto a asumir una cantidad moderada de riesgo (su perfil es un seis en una escala del 1 al 10), un punto de referencia adecuado podría ser una asignación del 60-40% que incluya:
- 60% en una inversión del Índice Russell 3000, centrada en un universo de índices ponderados por capitalización de mercado que incluye acciones estadounidenses de gran, mediana y pequeña capitalización.
- 40% en una inversión del Barclays Aggregate Bond Index, que incluye un universo de bonos gubernamentales y corporativos de Estados Unidos con grado de inversión.
En este escenario, un inversor utilizaría el índice Russell 3000 como referencia para la renta variable y el Barclays Agg como referencia para la renta fija. También pueden querer utilizar el índice de Sharpe para asegurarse de que están óptimamente diversificados y logran la mayor recompensa en cada asignación por su riesgo.
Consideraciones integrales de riesgo
El riesgo es un componente central de todas las decisiones de inversión. Simplemente utilizando las métricas de rendimiento y riesgo de un índice en comparación con las inversiones, un inversor puede comprender mejor cómo asignar sus inversiones de manera más prudente. Los niveles de riesgo suelen variar en las inversiones de capital, renta fija y ahorro. Como regla general, la mayoría de los inversores con horizontes de tiempo más largos están dispuestos a invertir más en inversiones de mayor riesgo. Horizontes de tiempo más cortos o una mayor necesidad de liquidez, o capacidad de conversión en efectivo, conducirán a inversiones de menor riesgo en productos de ahorro y renta fija.
Con estas asignaciones como guía, los inversores también pueden usar índices y métricas de riesgo para monitorear sus carteras dentro del entorno de inversión macro. Los mercados pueden cambiar gradualmente sus niveles de riesgo en función de varios factores. Los ciclos económicos y las políticas monetarias pueden ser las principales variables que afectan los niveles de riesgo. Los inversores activos que utilizan técnicas adecuadas de análisis comparativo a menudo pueden capitalizar más fácilmente las oportunidades de inversión a medida que evolucionan. Comparar el rendimiento y el riesgo de varios índices de referencia en toda una cartera o específicamente con los mandatos de los fondos de inversión también puede ser importante para garantizar una inversión óptima.
La línea de fondo
Los índices de referencia son herramientas que los inversores pueden utilizar de diversas formas. Todos los fondos administrados tendrán un punto de referencia establecido para medir el rendimiento del fondo.
Los inversores también pueden ir más allá de los usos estándar de la evaluación comparativa. El uso de índices para asignar inversiones a fondos pasivos con asignaciones de cartera específicas puede ser un uso avanzado de la evaluación comparativa. Los inversores activos también pueden optar por seguir una serie de puntos de referencia en todo el espectro de riesgo, analizando estos puntos de referencia junto con las características de riesgo para garantizar que sus inversiones se coloquen de manera óptima con el menor riesgo y el mayor rendimiento posible. El monitoreo de parámetros y métricas de riesgo también permite a los inversionistas identificar oportunidades para cambiar las inversiones de la cartera para aprovechar las oportunidades del mercado.
En general, considerar diferentes índices de referencia simultáneamente con sus características de riesgo puede ser una técnica sencilla para todo tipo de inversores. El uso de puntos de referencia puede ser muy valioso para analizar inversiones actuales y potenciales. También puede ser una forma eficaz de garantizar que la cartera de un inversor esté óptimamente diversificada y alineada con sus objetivos.