Cómo el dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva mundial

El primer dólar estadounidense, como se lo conoce hoy, se imprimió en 1914 tras la creación del Banco de la Reserva Federal. Menos de seis décadas después, el dólar se convirtió oficialmente en la moneda de reserva mundial. Sin embargo, su ascenso al trono en realidad comenzó poco después de que la tinta se secara en esa primera impresión en 1914.

Comprender el nacimiento y la subida del dólar estadounidense

El Banco de la Reserva Federal fue creado por la Ley de la Reserva Federal de 1913, en respuesta a la falta de confiabilidad e inestabilidad de un sistema monetario basado en billetes emitidos por bancos individuales. En ese momento, la economía estadounidense había superado a la economía británica como la economía más grande del mundo. Sin embargo, Gran Bretaña seguía siendo el centro del comercio mundial, y la mayoría de las transacciones se realizaban en libras esterlinas. Además, en ese momento, la mayoría de los países desarrollados vincularon sus monedas al oro para crear estabilidad en los cambios de divisas.

Sin embargo, cuando estalló la Primera Guerra Mundial en 1914, muchos países abandonaron el patrón oro para poder pagar sus gastos militares con papel moneda, lo que devaluó sus monedas. Tres años después de la guerra, Gran Bretaña, que se había aferrado firmemente al patrón oro para mantener su posición como la principal moneda del mundo, se vio obligada a pedir dinero prestado por primera vez.

Estados Unidos se convirtió en el prestamista preferido de muchos países que estaban dispuestos a comprar bonos estadounidenses denominados en dólares. En 1919, Gran Bretaña finalmente se vio obligada a abandonar el patrón oro, que diezmó las cuentas bancarias de los comerciantes internacionales que comerciaban con libras. Para entonces, el dólar había reemplazado a la libra como principal reserva mundial.

Al igual que en la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos entró en la Segunda Guerra Mundial mucho después de que comenzara la lucha. Antes de entrar en la guerra, Estados Unidos era el principal propietario de armas, suministros y otros bienes de los Aliados. Al cobrar gran parte de su pago en oro, al final de la guerra, Estados Unidos poseía la gran mayoría del oro del mundo. Esto impidió que todos los países que habían agotado sus reservas de oro volvieran al patrón oro.

En 1944, delegados de 44 países aliados se reunieron en Bretton Wood, New Hampshire, para idear un sistema de gestión de divisas que no pusiera a ningún país en desventaja. Se decidió que las monedas del mundo no podían estar vinculadas al oro, pero sí al dólar estadounidense, que estaba vinculado al oro.

El acuerdo, que llegó a conocerse como el Acuerdo de Bretton Woods, estableció que los bancos centrales mantendrían tipos de cambio fijos entre sus monedas y el dólar. A su vez, Estados Unidos canjearía dólares estadounidenses por oro a pedido. Los países tenían cierto grado de control sobre las monedas en situaciones en las que los valores de sus monedas se volvían demasiado débiles o demasiado fuertes en relación con el dólar. Podrían comprar o vender su moneda para regular la oferta monetaria.

Permaneciendo por sí solo como la moneda de reserva mundial

Como resultado del Acuerdo de Bretton Woods, el dólar estadounidense fue coronado oficialmente como la moneda de reserva mundial y estaba respaldado por las mayores reservas de oro del mundo. En lugar de reservas de oro, otros países acumularon reservas de dólares estadounidenses. Al necesitar un lugar para almacenar sus dólares, los países comenzaron a comprar valores del Tesoro de los Estados Unidos, que consideraban una reserva segura de dinero.

La demanda de valores del Tesoro, junto con el gasto deficitario necesario para financiar la Guerra de Vietnam y los programas internos de la Gran Sociedad, hizo que Estados Unidos inundará el mercado con papel moneda. Ante la creciente preocupación por la estabilidad del dólar, los países comenzaron a convertir las reservas de dólares en oro.

La demanda de oro fue tal que el presidente Richard Nixon se vio obligado a intervenir y desvincular el dólar del oro, lo que llevó a los tipos de cambio flotantes que existen en la actualidad. Aunque ha habido períodos de estanflación, que se define como alta inflación y alto desempleo, el dólar estadounidense se ha mantenido como la moneda de reserva mundial.

En la actualidad

Hoy, más del 61% de todas las reservas de los bancos extranjeros están denominadas en dólares estadounidenses, según el  Fondo Monetario Internacional  (FMI). Muchas de las reservas están en efectivo o bonos estadounidenses, como los bonos del Tesoro estadounidense. Además, aproximadamente el 40% de la deuda mundial está denominada en dólares.

El estatus de reserva se basa en gran medida en el tamaño y la fortaleza de la economía estadounidense y el dominio de los mercados financieros estadounidenses. A pesar del gran gasto deficitario, billones de dólares en deuda y la impresión desenfrenada de dólares estadounidenses, los valores del Tesoro de los Estados Unidos siguen siendo la reserva de dinero más segura. La confianza que el mundo tiene en la capacidad de Estados Unidos para pagar sus deudas ha mantenido al dólar como la moneda más redimible para facilitar el comercio mundial.