Requisito de mantenimiento de la casa
¿Qué es un requisito de mantenimiento de la casa?
Un requisito de mantenimiento de la casa es el nivel de capital mínimo de la cuenta de margen que requiere una firma de corretaje. Los niveles de requisitos de mantenimiento de la vivienda se basan en los estándares establecidos en la Regulación T de la Reserva Federal.
Aunque la Regulación T especifica los requisitos mínimos de mantenimiento permitidos por la ley, las firmas de corretaje son libres de ajustar sus propios requisitos de mantenimiento de la “casa” siempre que sus estándares sean más rigurosos, es decir, más altos que los requisitos mínimos establecidos en la Regulación T.
Conclusiones clave
- Los requisitos de mantenimiento de la casa son los estándares para los niveles mínimos de equidad de la cuenta de margen elegidos por las firmas de corretaje.
- Deben ser mayores o iguales que el nivel del 25% estipulado en el Reglamento T. A menudo, se encuentran en el rango del 30% al 50%.
- Las empresas de corretaje a veces otorgarán requisitos de mantenimiento de la casa más bajos para sus clientes más grandes o más sofisticados, aunque estas cifras siempre estarán en o por encima del mínimo del 25%.
Cómo funcionan los requisitos de mantenimiento de la casa
El propósito de los requisitos de mantenimiento es garantizar que los inversores que utilizan cuentas de margen para realizar inversiones apalancadas no se vean incapaces de reparar sus préstamos de margen. De esta manera, los requisitos de mantenimiento tienen como objetivo reducir el riesgo crediticio de las casas de bolsa. Por extensión, su objetivo es reducir el riesgo sistémico que de otro modo podría surgir de incumplimientos generalizados por parte de los operadores de margen.
Los requisitos de mantenimiento de la casa suelen oscilar entre el 30% y el 50%. Si bien las acciones son los valores que se compran con más frecuencia en una cuenta de margen, muchos otros valores, como fondos mutuos, bonos del Tesoro, bonos corporativos y opciones, se pueden comprar «con margen» sujeto a diversos requisitos de compra y mantenimiento.
De acuerdo con la Regulación T, los operadores de margen deben mantener niveles de capital de al menos el 25% del valor de sus inversiones. Si no logran mantener este nivel, pueden verse sujetos a una llamada de margen por parte de su corredor.
En esta situación, el comerciante deberá depositar rápidamente una garantía adicional en su cuenta. Si no lo hacen, su corredor puede liquidar sus posiciones de inversión para devolver su margen. Cualquier saldo pendiente del préstamo tendría que ser reembolsado por separado por el operador de margen.
Mercados alcistas y bajistas
Durante los mercados alcistas, los operadores de márgenes pueden encontrar que sus requisitos de mantenimiento son excesivamente restrictivos. Después de todo, en un momento en que los precios de los activos generalmente están aumentando, puede ser tentador apalancar tanto como sea posible para maximizar su retorno sobre el capital (ROE).
Sin embargo, el peligro de esto se revela rápidamente una vez que el mercado comienza a girar. Durante los mercados bajistas o los períodos de choque financiero repentino, como ocurrió en la crisis financiera de 2007-2008, los operadores de margen a menudo se enfrentan a un riesgo significativo.
La disminución de los valores de la cartera, combinada con la necesidad de reembolsar préstamos de gran margen a corto plazo debido a las llamadas de margen, a veces puede obligar a los operadores de márgenes a sufrir una presión financiera significativa.
A menudo, estos comerciantes perderán todas las ganancias obtenidas en años anteriores e incluso pueden verse obligados a liquidar otros activos personales para reembolsar sus préstamos de margen. Por lo tanto, desde esta perspectiva, la necesidad de requisitos de mantenimiento se vuelve mucho más clara.
Ejemplo de un requisito de mantenimiento de la casa
El requisito de mantenimiento de la vivienda a menudo será más alto que el margen de mantenimiento establecido por la Regulación T de la Reserva Federal, que estipula que se debe mantener un nivel de capital de al menos el 25%.
Además de mantener los requisitos de mantenimiento de la casa que son más altos que el 25% exigido por la Regulación T, las firmas de corretaje a menudo también tienen diferentes requisitos de mantenimiento de la casa para diferentes titulares de cuentas. Por lo general, esta estratificación se basa en el tamaño, la solvencia o la sofisticación percibida del cliente.
Por ejemplo, los comerciantes de margen más pequeños y con menos experiencia pueden tener que cumplir con un requisito de mantenimiento de la casa del 40%, mientras que los clientes más grandes y con más experiencia pueden recibir un umbral del 30%.