Correa de oro
¿Qué es una correa dorada?
Una «correa de oro» es una forma de mantener los intereses de los nuevos miembros de la junta alineados con los de la empresa a través de incentivos especiales ofrecidos por un accionista principal. El diseño de una correa de oro es proporcionar al nominado la influencia necesaria para actuar en interés del accionista mayoritario. La mayoría de las veces, se trata de un fondo de cobertura activista u otra institución que busca introducir un cambio significativo en la dirección estratégica de la empresa objetivo.
Conclusiones clave
- Una correa de oro es un paquete de incentivos que se ofrece a los nuevos miembros de la junta para influir en sus intereses y alinearse con los accionistas de una empresa.
- El incentivo a menudo es otorgado directamente por un accionista importante o activista, como un fondo de cobertura u otro inversor institucional.
- Los organismos de control del gobierno corporativo menosprecian esta práctica, argumentando que está sesgada y no sirve a los mejores intereses de todos los accionistas.
Entendiendo la correa de oro
Los defensores de un gobierno corporativo sólido a menudo critican los acuerdos de correa de oro. Estos críticos sienten que los incentivos especiales ofrecidos a los directores pueden comprometer su independencia y llevarlos a favorecer la agenda de sus patrocinadores, en lugar de servir en el mejor interés de todos los accionistas.
El 1 de julio de 2016, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó una regla Nasdaq que se relaciona con situaciones de correa de oro. Esta regla requiere que las empresas estadounidenses que cotizan en Nasdaq revelen públicamente cualquier acuerdo en el que un tercero proporcione una compensación a la junta directiva de una empresa durante su servicio en ese cargo. La regla ayuda a prevenir situaciones que podrían generar conflictos de intereses o la apariencia de conflictos. Además, ayuda a evitar preguntas o dudas sobre los intereses y prioridades del líder de una empresa. Al aprobar esta regla, la SEC señaló que la nueva política esencialmente refuerza las regulaciones ya existentes que se relacionan con los emisores nacionales en los EE. UU., Por lo que la nueva regla Nasdaq sería principalmente relevante en el caso de emisores privados extranjeros u otras situaciones limitadas.
El activismo de los accionistas es una forma en que los accionistas pueden influir en el comportamiento de una corporación al ejercer sus derechos como propietarios parciales.
Ejemplo de un arreglo de correa dorada
El término correa de oro se convirtió en parte del lenguaje financiero popular luego de la amarga lucha por poderes entre el gigante canadiense de fertilizantes Agrium y su mayor accionista, el fondo de cobertura activista, Jana Partners.
En el verano de 2012, Jana propuso que Agrium escindiera su negocio minorista para impulsar la rentabilidad de los accionistas. Sin embargo, Agrium rechazó rotundamente la propuesta de Jana. La idea era que dividir sus negocios minoristas y mayoristas pondría en peligro sus finanzas y erosionaría el valor para los accionistas. Jana respondió proponiendo una nueva lista de directores para formar parte de la junta de Agrium. La controversia siguió a este anuncio. Jana reveló que sus cuatro directores nominados recibirían un porcentaje de las ganancias obtenidas por las acciones de Jana Partners de Agrium, dentro de un período de tres años a partir de septiembre de 2012. Agrium consideró esto como un acuerdo de correa de oro, inaudito en Canadá en ese momento. y dijo que creó un aparente conflicto de intereses que refutó la independencia de los directores nominados de Jana.