Tábano

¿Qué es un tábano?

Gadfly es un término coloquial para un inversionista que asiste a la reunión anual de accionistas para criticar a los ejecutivos de la corporación. Un tábano aborda muchos problemas para los accionistas, a menudo planteando preguntas a la gerencia sobre políticas específicas de la empresa o gobierno corporativo.

Entendiendo las tábanos

El nombre de pequeños insectos que pican y molestan al ganado, el tábano busca irritar la administración de una corporación hasta que actúa o se compromete con las preocupaciones de los accionistas. Las preguntas sobre las ubicaciones inconvenientes de las reuniones generales anuales a menudo salen a la luz por medio de un tábano.

Un tábano agrega valor para otros accionistas al expresar sus preocupaciones e incitar a la acción. Dichos inversores son accionistas activistas que abogan por cambios en el gobierno corporativo al ofrecer propuestas de votación en las reuniones anuales. Las propuestas ofrecidas por los accionistas deben incluirse en el orden del día y someterse a votación en la próxima asamblea anual de accionistas.

Debido a que la mayoría de las propuestas plantean problemas que la administración de la empresa tiende a evitar, a menudo desencadenan una confrontación, lo que obliga a la administración a instar a la base de accionistas a rechazarla o actuar sobre un compromiso. La mayoría de las propuestas se centran en preocupaciones ambientales, responsabilidad social, gasto político corporativo o cabildeo, compensación de ejecutivos, acceso a representantes, reuniones especiales o reglas de votación.

A diferencia de los inversores activistas como Carl Icahn o Bill Ackman, que compran grandes participaciones en una empresa por la posibilidad de influir directamente en el consejo de administración de una empresa, los tábanos son accionistas que han tenido un mínimo de 2.000 dólares en el capital social de una empresa durante al menos un año.

El impacto de las tábanos en las corporaciones

Los defensores del activismo de los accionistas sostienen que los tábanos corporativos están en el corazón de una creciente democracia de accionistas que centra la atención en cuestiones clave que de otro modo permanecerían ocultas. Los tábanos juegan un papel clave en el empoderamiento de los pequeños inversionistas contra los gerentes corporativos que pueden no estar actuando en sus mejores intereses. La mayoría de los tábanos tienden a centrarse en cuestiones de naturaleza religiosa, de política pública o de inversión social, pero es más probable que las cuestiones centradas en las políticas de gobierno corporativo, como la compensación de ejecutivos, ganen tracción entre los accionistas con derecho a voto.

Según Sullivan & Cromwell LLP, hasta la fecha en 2020 se han presentado un total de 657 propuestas de accionistas. La gran mayoría de estas propuestas todavía se centran en propuestas de gobernanza ambiental y social (como las relacionadas con el cambio climático), así como en la gobernanza.

Los críticos del activismo de los accionistas señalan el enorme costo en que incurren las empresas para responder a las propuestas de los accionistas. Los críticos afirman que el costo que soportan las empresas para hacer frente a las propuestas de los tábanos es de 87.000 dólares. El argumento entre algunos críticos es que varios activistas individuales están actuando en nombre de los sindicatos en un esfuerzo por demostrar el populismo de los accionistas por cuestiones sindicales.

Si bien instituciones como los fondos de pensiones participan activamente en la presentación de propuestas de accionistas, en 2014 y 2015, el mayor número de propuestas se ha concentrado en un pequeño grupo de personas que pueden estar motivadas por intereses personales. Juntos, John Chevedden, William Steiner y James McRitchie fueron responsables de un tercio de las propuestas de accionistas presentadas hasta mediados de 2015.