Fondos de operaciones (FFO) a ratio de deuda total

¿Qué son los fondos de operaciones (FFO) a la relación de deuda total?

El índice de fondos de operaciones (FFO) a deuda total es un índice de apalancamiento que una agencia de calificación crediticia o un inversionista pueden usar para evaluar el riesgo financiero de una empresa. La razón es una métrica que compara las ganancias de la utilidad operativa neta más depreciación, amortización, impuestos sobre la renta diferidos y otras partidas no monetarias con la deuda a largo plazo más los vencimientos actuales, papel comercial y otros préstamos a corto plazo. Los costos de los proyectos de capital actuales no se incluyen en la deuda total para este índice.

Fórmula y cálculo de fondos de operaciones (FFO) a razón de deuda total

El FFO a la deuda total se calcula como:

Flujo de caja libre / Deuda total

Dónde:

• El flujo de efectivo libre es el ingreso operativo neto más depreciación, amortización, impuestos sobre la renta diferidos y otros elementos no monetarios.
• La deuda total es toda la deuda a largo plazo más los vencimientos actuales, papel comercial y préstamos a corto plazo.

Lo que los fondos de las operaciones (FFO) al índice de deuda total pueden decirle

Fondos de operaciones (FFO) es la medida del flujo de efectivo generado por un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT). Los fondos incluyen el dinero que la empresa recauda de sus ventas de inventario y los servicios que brinda a sus clientes. Los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) requieren que los REIT deprecien sus propiedades de inversión a lo largo del tiempo utilizando uno de los métodos de depreciación estándar, que pueden distorsionar el verdadero desempeño del REIT. Esto se debe a que muchas propiedades de inversión aumentan de valor con el tiempo, lo que hace que la depreciación sea imprecisa al describir el valor de un REIT. Por lo tanto, la depreciación y amortización deben agregarse nuevamente a la utilidad neta para conciliar este problema.

La relación entre el FFO y la deuda total mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda utilizando únicamente los ingresos operativos netos. Cuanto menor sea la relación entre el FFO y la deuda total, más apalancada estará la empresa. Un índice inferior a 1 indica que la empresa puede tener que vender algunos de sus activos o solicitar préstamos adicionales para mantenerse a flote. Cuanto mayor sea la relación entre el FFO y la deuda total, más sólida será la posición de la empresa para pagar sus deudas con sus ingresos operativos y menor será el riesgo crediticio de la empresa.

Dado que los activos financiados con deuda generalmente tienen una vida útil superior a un año, la medida de FFO a deuda total no está destinada a medir si la FFO anual de una empresa cubre la deuda en su totalidad, es decir, una proporción de 1, sino más bien si tiene la capacidad de servicio. deuda en un plazo prudente. Por ejemplo, una relación de 0,4 implica la capacidad de pagar la deuda en su totalidad en 2,5 años. Las empresas pueden tener recursos distintos a los fondos de operaciones para pagar deudas; pueden obtener un préstamo adicional, vender activos, emitir nuevos bonos o emitir nuevas acciones.

En el caso de las corporaciones, la agencia de crédito Standard & Poor’s considera que una compañía con una relación FFO a deuda total de más de 0.6 tiene un riesgo mínimo. Una empresa con riesgo modesto tiene una relación de 0,45 a 0,6; uno con riesgo intermedio tiene una relación de 0,3 a 0,45; uno con riesgo significativo tiene una relación de 0,20 a 0,30; uno con riesgo agresivo tiene una relación de 0,12 a 0,20; y uno con alto riesgo tiene una relación entre el FFO y la deuda total por debajo de 0,12. Sin embargo, estos estándares varían según la industria. Por ejemplo, una empresa industrial (fabricación, servicios o transporte) podría necesitar una relación de FFO a deuda total de 0,80 para obtener una calificación AAA, la calificación crediticia más alta.

Limitaciones del uso de FFO a la relación de deuda total

La FFO a la deuda total por sí sola no proporciona suficiente información para decidir la situación financiera de una empresa. Otros índices de apalancamiento clave relacionados para evaluar el riesgo financiero de una empresa incluyen el índice de deuda a EBITDA, que les dice a los inversionistas cuántos años le tomaría a la compañía pagar sus deudas, y el índice de deuda a capital total, que les dice a los inversores cómo es una empresa financiar sus operaciones.