Margen de avance
¿Qué es el margen a plazo?
El margen a plazo, o diferencial a plazo, refleja la diferencia entre la tasa al contado y la tasa a plazo para una determinada materia prima o divisa. La diferencia entre las dos tasas puede ser una prima o un descuento, dependiendo de si la tasa a plazo está por encima o por debajo de la tasa al contado, respectivamente.
Conclusiones clave
- El margen a plazo es la diferencia entre el tipo de cambio a plazo menos el tipo de cambio al contado o, en el caso de un tipo de descuento, el tipo de cambio al contado menos el tipo de cambio a plazo.
- El margen a plazo puede ser grande, pequeño, negativo o positivo y representar los costos asociados con el bloqueo del precio para una fecha futura.
- El margen a plazo será diferente en función de la fecha de entrega del contrato a plazo, ya que un plazo de un año tendrá un precio diferente al de un plazo de 30 días.
- El margen a plazo a menudo se mide en puntos básicos, conocidos como puntos a plazo, y si suma o resta el margen a plazo a la tasa al contado, obtendrá la tasa a plazo.
Comprender el margen de avance
El margen a plazo es un concepto importante para comprender el funcionamiento de los mercados a plazo, que son mercados extrabursátiles (OTC) que establecen el precio de un instrumento o activo financiero para entrega futura. Los mercados a plazo se utilizan para negociar una variedad de instrumentos, incluido el mercado de divisas, los mercados de valores y tipos de interés y las materias primas.
El margen a plazo les da a los operadores alguna indicación de la oferta y la demanda a lo largo del tiempo del activo subyacente en el que se basa el a plazo. Cuanto más amplio sea el diferencial, más valioso se percibe el activo subyacente en el futuro. Mientras tanto, los márgenes más pequeños indican que es probable que el activo subyacente sea más valioso ahora que en el futuro. El margen a plazo a menudo se mide en puntos básicos, conocidos como puntos a plazo, y si suma o resta el margen a plazo a la tasa al contado, obtendrá la tasa a plazo.
Los márgenes estrechos, o incluso negativos, pueden resultar de la escasez a corto plazo, ya sea real o percibida, en el activo subyacente. Con los contratos a plazo de divisas, los márgenes negativos (denominados diferenciales de descuento ) se producen con frecuencia porque las divisas tienen tasas de interés asociadas que afectarán su valor futuro.
También hay un elemento de costo de mantenimiento. Poseer el activo ahora sugiere que existen costos asociados con mantenerlo. En el caso de los productos básicos, puede ser almacenamiento, seguros y financiación. En el caso de los instrumentos financieros, podría ser el financiamiento y los costos de oportunidad de bloquear un compromiso futuro.
Los costos de transporte pueden cambiar con el tiempo. Si bien los costos de almacenamiento en un almacén pueden aumentar, las tasas de interés para financiar el subyacente pueden aumentar o disminuir. En otras palabras, los comerciantes deben monitorear estos costos a lo largo del tiempo para asegurarse de que sus tenencias tengan un precio adecuado.
Recuerde, la tasa al contado, también llamada precio al contado, es el precio cotizado para liquidación inmediata de un producto básico, valor o moneda. Es el valor de mercado de un activo en el momento de la cotización. Como resultado de la demanda en constante fluctuación, las tarifas al contado cambian con frecuencia y, a veces, de manera espectacular.
Márgenes a plazo y mercados a plazo
Los mercados de divisas son bolsas globales (centros notables en Londres, Nueva York, Singapur, Tokio, Frankfurt, Hong Kong y Sydney), donde las divisas se negocian prácticamente las 24 horas. Estos son mercados financieros negociados grandes y muy activos en todo el mundo, con un volumen negociado diario promedio de $ 6,6 billones a principios de 2019. Inversores institucionales como bancos, corporaciones multinacionales, fondos de cobertura e incluso bancos centrales son participantes activos en estos mercados.
Al igual que en los mercados de divisas, los mercados de materias primas atraen (y solo son accesibles para) ciertos inversores, que tienen un gran conocimiento del sector. Los mercados de productos básicos pueden ser físicos o virtuales para productos primarios o crudos. Los principales productos básicos por liquidez incluyen petróleo crudo, gas natural, combustible para calefacción, azúcar, gasolina RBOB, oro, trigo, soja, cobre, aceite de soja, plata, algodón y cacao. Los analistas de inversiones pasan mucho tiempo hablando con los productores, entendiendo las macro tendencias globales para la oferta y la demanda de estos productos en todo el mundo, e incluso tienen en cuenta el clima político para evaluar cuáles serán sus precios en el futuro.
Los contratos a plazo estandarizados también se conocen como contratos de futuros. Si bien los contratos a plazo son acuerdos privados entre dos partes y conllevan un alto riesgo de contraparte, los contratos de futuros tienen cámaras de compensación que garantizan las transacciones, lo que reduce drásticamente la probabilidad de incumplimiento.