Reservas excedentes

¿Qué son las reservas en exceso?

El exceso de reservas son las reservas de capital mantenidas por un banco o una institución financiera en exceso de lo que exigen los reguladores, los acreedores o los controles internos. En el caso de los bancos comerciales, el exceso de reservas se mide en función de los montos de los requisitos de reserva estándar establecidos por las autoridades del banco central. Estos coeficientes de reserva requeridos establecen los depósitos líquidos mínimos (como efectivo) que deben estar en reserva en un banco; más se considera exceso.

El exceso de reservas también se conoce como reservas secundarias.

Comprensión del exceso de reservas

El exceso de reservas es una especie de amortiguador de seguridad. Las empresas financieras que tienen reservas en exceso tienen una medida adicional de seguridad en caso de pérdidas repentinas de préstamos o retiros de efectivo significativos por parte de los clientes. Este colchón aumenta la seguridad del sistema bancario, especialmente en tiempos de incertidumbre económica. Aumentar el nivel de exceso de reservas también puede mejorar la calificación crediticia de una entidad, medida por agencias de calificación como Standard & Poor’s.

La Reserva Federal tiene muchas herramientas en su caja de herramientas de normalización monetaria. Además de establecer la tasa de fondos federales, ahora tiene la capacidad de cambiar la tasa de interés que los bancos pagan (interés sobre las reservas – IOR) y el exceso de reservas (interés sobre el exceso de reservas – IOER).

El cambio de reglas de 2008 aumenta el exceso de reservas

Antes del 1 de octubre de 2008, a los bancos no se les pagaba una tasa de interés sobre las reservas. La Ley de Alivio Regulatorio de Servicios Financieros de 2006 autorizó a la Reserva Federal a pagar a los bancos una tasa de interés por primera vez. La regla entraría en vigor el 1 de octubre de 2011. Sin embargo, la Gran Recesión adelantó la decisión con la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008. De repente, y por primera vez en la historia, los bancos tuvieron un incentivo para mantener el exceso de reservas en la Reserva Federal.

El exceso de reservas alcanzó un récord de 2,7 billones de dólares en agosto de 2014 debido al programa de flexibilización cuantitativa. Entre enero de 2019 y marzo de 2020, el exceso de reservas osciló entre $ 1,4 y $ 1,6 billones. Después del 11 de marzo de 2020, el exceso de reservas se disparó hasta alcanzar los $ 3,2 billones para el 20 de mayo de 2020. Esto se debió al período de la pandemia de COVID-19.

Los ingresos de la flexibilización cuantitativa fueron pagados a los bancos por la Reserva Federal en forma de reservas, no en efectivo. Sin embargo, los intereses pagados sobre estas reservas se pagan en efectivo y se registran como ingresos por intereses para el banco receptor. El interés pagado a los bancos por la Reserva Federal es efectivo que de otro modo iría al Tesoro de los Estados Unidos.

Intereses sobre el exceso de reservas y la tasa de fondos de la Fed

Históricamente, la tasa de fondos federales es la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí y, a menudo, se utiliza como referencia para los préstamos a tasa variable. Tanto el IOR como el IOER son determinados por la Reserva Federal, específicamente el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Como resultado, los bancos tenían un incentivo para mantener el exceso de reservas, especialmente cuando las tasas de mercado están por debajo de la tasa de fondos federales. De esta manera, la tasa de interés sobre el exceso de reservas sirvió como proxy de la tasa de fondos federales.

La Reserva Federal por sí sola tiene el poder de cambiar esta tasa, que aumentó a 0.5% el 17 de diciembre de 2015, después de casi una década de tasas de interés de límite más bajas. Desde entonces, la Fed ha estado utilizando el interés sobre el exceso de reservas para crear una banda entre la tasa de fondos de la Fed y el IOER fijándola intencionalmente por debajo para mantener sus tasas objetivo en el buen camino. Por ejemplo, en diciembre de 2018, la Fed aumentó su tasa objetivo en 25 puntos básicos, pero solo aumentó la IOER en 20 puntos básicos. Esta brecha hace que el exceso de reservas sea otra herramienta política de la Fed. Si la economía se está calentando demasiado rápido, la Fed puede aumentar su IOER para alentar más capital a depositarse en la Fed, desacelerando el crecimiento del capital disponible y aumentando la resistencia del sistema bancario.

Sin embargo, hasta el momento, esta herramienta política no se ha probado en una economía desafiante. La primera prueba que se debe observar y analizar es ahora con la pandemia de COVID-19 y la duplicación del monto de las reservas en exceso en cuestión de nueve semanas.