Cómo leer un informe anual de manera eficiente
El informe anual de una empresa es la forma más importante para que los inversores potenciales comprendan el estado financiero de una empresa. Un informe anual de la empresa también es una herramienta de marketing diseñada para atraer inversores, y una empresa intentará presentarse de la mejor manera posible sin violar ninguna normativa de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Conclusiones clave
- Los informes anuales son herramientas de marketing clave para los inversores que publican las empresas, que incluyen ilustraciones, una carta del presidente o director ejecutivo y una descripción financiera.
- Estos informes son similares a los informes 10-K que se envían a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), pero los informes 10-K son más largos y más «en blanco y negro».
- Cuando se trata de analizar informes anuales, el primer lugar para comenzar es leer el Ítem 1, luego los Ítems 6 y 7.
- Los inversores potenciales también deben considerar cualquier factor de riesgo asociado con la empresa, incluidos los litigios y la concentración de clientes.
Desafortunadamente, aunque muchos inversores leen los informes anuales, no los leen con eficacia. En otras palabras, si bien los informes anuales no engañan ni reflejan información falsa sobre el negocio, los inversores siempre deben leerlos con cierto escepticismo. Aprenda a leer entre líneas y descifrar el estado real de la empresa.
Informe anual vs. presentación 10-K
Por lo general, una empresa presentará un informe anual y un informe 10-K a la SEC. Un informe anual es la versión más corta que a menudo viene con ilustraciones, páginas brillantes, una carta del presidente o director ejecutivo y una descripción general de las finanzas. El 10-K es un documento «blanco y negro» más extenso y completo que una empresa debe presentar a la SEC.
Las empresas pueden fusionar el las empresas públicas. Si una empresa presenta ambos informes, el informe anual debe examinarse antes de la presentación 10-K.
Componentes de un informe anual
Los inversores siempre deben leer la presentación 10-K si están interesados en invertir en una empresa pública. El informe comienza con una descripción detallada del negocio, seguida de factores de riesgo, un resumen de cualquier problema legal y los números.
A menudo, los componentes más esenciales de la presentación anual 10-K incluyen:
- Ítem 1: Negocio (una descripción del funcionamiento de la empresa)
- Ítem 1A: Factores de riesgo
- Tema 3: Procedimientos legales
- Ítem 6: Datos financieros seleccionados
- Ítem 7: Discusión y análisis de la administración sobre la situación financiera
Dónde empezar a buscar
Existe una forma eficaz de abordar los informes anuales 10-K. Lea primero el artículo 1, que es la descripción de la empresa. El ítem 1 explica qué hace la empresa, quiénes son sus clientes y la industria principal en la que opera.
A continuación, los ítems 6 y 7 explican los datos financieros. Un inversor potencial debe evaluar cómo se ha desempeñado la empresa durante un período. Además, los estados financieros deben indicar si el balance se ha fortalecido o debilitado con el tiempo.
El estado de flujo de efectivo debe mostrar si la empresa ha sido un generador de efectivo o un usuario de efectivo. Es posible que las empresas informen ingresos netos y, al mismo tiempo, tengan un flujo de caja negativo. Compare el estado de resultados con el estado de flujo de efectivo en busca de señales de alerta.
Por ejemplo, los flujos de efectivo constantes son indicativos de una empresa saludable y próspera, mientras que las grandes fluctuaciones en los flujos de efectivo podrían indicar que una empresa está experimentando problemas. Grandes cantidades de efectivo disponible podrían indicar que se están liquidando más cuentas que trabajo recibido.
Busque factores de riesgo inusuales
Los inversores potenciales también deben considerar cualquier factor de riesgo asociado con la empresa. Un factor de riesgo son los procedimientos legales que podría enfrentar la empresa. Las actividades de litigio deben divulgarse en la información de la empresa en una sección denominada Procedimientos legales. Estados Unidos tiene regulaciones que requieren que las empresas informen cualquier litigio, especialmente si afecta los ingresos.
Los factores de riesgo se registran ante la SEC, donde los informes de la empresa pueden incluir declaraciones como, y «nuestra industria está muy fragmentada con muchos competidores» o «el precio de nuestras acciones puede experimentar períodos de volatilidad «.
Si bien estos son riesgos importantes a considerar, son comunes y no deberían reducir significativamente la conveniencia del negocio. Los factores de riesgo inusuales que requieren mayor atención son, por ejemplo, si la empresa genera una parte sustancial de sus ingresos de solo uno o dos clientes.
Además, la sección Procedimientos legales revelará cualquier litigio significativo que afecte a la empresa. Si bien se deben evaluar las cuestiones legales, es posible que no sean tan graves como parecen. Para una empresa de mil millones de dólares, una demanda pendiente por daños y perjuicios de $ 10 millones es a menudo una parte inevitable de hacer negocios.
Por ejemplo, Pfizer, una de las compañías farmacéuticas más grandes del mundo, puede tener demandas pendientes de patentes y reclamos de responsabilidad por medicamentos que pueden superar los cientos de millones de dólares. Pero eso es normal para cualquier compañía farmacéutica importante y una gota en el agua para Pfizer, que tenía casi $ 19 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo en el balance a fines de diciembre de 20184.
Concéntrese en lo que sabe
Hay diferentes formas de interpretar la información financiera. Lea el informe anual de una manera que funcione para usted, pero aprenda a concentrarse en los aspectos más importantes de la presentación 10-K de una empresa.