5 Efectos económicos de la liberalización del país
La liberalización de los países de los mercados emergentes ofrece nuevas oportunidades para que los inversores aumenten su diversificación y sus beneficios. La liberalización económica serefiere a la «apertura» de un país al resto del mundo con respecto al comercio, las regulaciones, los impuestos y otras áreas que generalmente afectan los negocios en el país.
Como regla general, puede determinar hasta qué punto un país está liberalizado económicamente por lo fácil que es invertir y hacer negocios en ese país. Todos los países desarrollados (primer mundo) ya han pasado por este proceso de liberalización, mientras que los países emergentes necesitan sufrir una serie de cambios. A continuación se presentan cinco efectos de la liberalización del país.
Conclusiones clave
- En general, se considera que la liberalización económica es un proceso beneficioso y deseable para los países en desarrollo.
- El objetivo subyacente de la liberalización económica es que el capital fluya hacia y desde el país sin restricciones, impulsando el crecimiento económico y la eficiencia.
- Después de la liberalización, un país se beneficiará políticamente de la estabilidad generada por la inversión extranjera, que funciona casi como una junta directiva para el país emergente.
- Estos países se consideran de alto riesgo en sus etapas iniciales, pero eso no disuade una inversión significativa de los inversores institucionales que quieren ingresar primero.
1. Eliminación de barreras a la inversión internacional
Invertir en países de mercados emergentes a veces puede ser una tarea imposible si el país en el que está invirtiendo tiene varias barreras de entrada. Estas barreras pueden incluir leyes tributarias, restricciones a la inversión extranjera, asuntos legales y regulaciones contables, todo lo cual dificulta o imposibilita el acceso al país.
El proceso de liberalización económica comienza relajando estas barreras y cediendo cierto control sobre la dirección de la economía al sector privado. Esto a menudo implica alguna forma de desregulación y privatización de empresas.
2. Flujo de capital irrestricto
Los principales objetivos de la liberalización económica son el libre flujo de capital entre naciones y la asignación eficiente de recursos y ventajas competitivas. Por lo general, esto se hace reduciendo las políticas proteccionistas, como los aranceles, las leyes comerciales y otras barreras comerciales.
Uno de los principales efectos de este mayor flujo de capitales al país es que abarata el acceso de las empresas al capital de los inversores. Un costo de capital más bajo permite a las empresas emprender proyectos rentables que tal vez no hayan podido realizar con un costo de capital más alto antes de la liberalización, lo que lleva a tasas de crecimiento más altas.
3. Apreciación del mercado de valores
En general, cuando un país se liberaliza, los valores del mercado de valores también aumentan.3 Los gestores de fondos y los inversores siempre están atentos a nuevas oportunidades de obtener beneficios. La situación es de naturaleza similar a la anticipación y el flujo de dinero en una oferta pública inicial (OPI).
Cuando un país entero está disponible para invertir en él, tiende a experimentar una ganancia inesperada de inversión extranjera.
Una empresa privada que antes no estaba disponible para los inversores y que de repente se vuelve disponible normalmente provoca una valoración y un patrón de flujo de caja similares. Sin embargo, al igual que una OPI, el entusiasmo inicial también se apaga y los rendimientos se vuelven más normales y más acordes con los fundamentos.
4. Riesgos políticos reducidos
La liberalización reduce el riesgo político para los inversores. Para que el gobierno continúe atrayendo más inversión extranjera, también se deben fortalecer áreas más allá de las mencionadas anteriormente. Estas son áreas que apoyan y fomentan la voluntad de hacer negocios en el país, como una base legal sólida para resolver disputas, leyes de contratos justas y exigibles, leyes de propiedad y otras que permiten que las empresas y los inversionistas operen con confianza.
Como tal, la burocracia gubernamental es un objetivo común que debe simplificarse y mejorarse en el proceso de liberalización. Todos estos cambios en conjunto reducen el riesgo político para los inversores, y este menor nivel de riesgo también es parte de la razón por la que el mercado de valores en el país liberalizado sube una vez que desaparecen las barreras.
5. Diversificación para inversores
Los inversores pueden beneficiarse al poder invertir una parte de su cartera en una clase de activos diversificada. En general, la correlación entre países desarrollados como Estados Unidos y países no desarrollados o emergentes es relativamente baja. Aunque el riesgo general del país emergente por sí solo puede ser más alto que el promedio, agregar un activo de baja correlación a su cartera puede reducir el perfil de riesgo general de su cartera.
Sin embargo, se debe hacer una distinción en el sentido de que, aunque la correlación puede ser baja cuando un país se liberaliza, la correlación puede aumentar con el tiempo. Un alto grado de integración también puede conducir a un mayor riesgo de contagio, que es el riesgo de que las crisis que ocurren en diferentes países provoquen crisis en el país interno.
Esto es exactamente lo que sucedió en la crisis financiera que comenzó en 2007-2008. Los países más débiles dentro de la UE (como Grecia) comenzaron a desarrollar graves problemas financieros que rápidamente se extendieron a otros miembros de la UE. En este caso, invertir en varios países miembros de la UE diferentes no habría proporcionado muchos beneficios de diversificación, ya que el alto nivel de integración económica entre los miembros de la UE había aumentado las correlaciones y los riesgos de contagio para el inversor.
La línea de fondo
En general, se considera que la liberalización económica es un proceso beneficioso y deseable para los países emergentes y en desarrollo. El objetivo subyacente es que el capital fluya sin restricciones hacia y desde el país para impulsar el crecimiento y la eficiencia dentro del país de origen. Los efectos posteriores a la liberalización son los que deberían interesar a los inversores, ya que pueden ofrecer nuevas oportunidades de diversificación y beneficios.