Fondo de doble propósito
El Fondo de doble propósito: una descripción general
Un fondo de doble propósito es un fondo cerrado que posee tanto acciones ordinarias como acciones preferentes. Los inversores en dichos fondos buscan lo mejor de ambos mundos:
- Las acciones ordinarias generalmente son elegidas por inversores que buscan un crecimiento en el valor de sus acciones a lo largo del tiempo. Pueden o no pagar dividendos a sus accionistas.
- Las acciones preferidas son para inversores que desean los pagos regulares de dividendos que garantizan estas acciones. Este tipo de acciones generalmente mantiene su valor pero no aumenta mucho de precio.
Los fondos de doble propósito cayeron en desgracia a fines de la década de 1980 cuando las normas fiscales los hicieron poco atractivos en comparación con otros tipos de fondos.
Conclusiones clave
- Los fondos de doble propósito son, o fueron, inversiones que tenían tanto acciones ordinarias como acciones preferentes.
- Perdieron el favor a fines de la década de 1980 después de perder sus ventajas fiscales.
- Los fondos de doble propósito son fondos cerrados que se negocian en un intercambio a lo largo del día.
Entendiendo el Fondo de Doble Propósito
Los fondos de doble propósito podrían denominarse con mayor precisión fondos de propósito dividido. La mayoría de los inversores en acciones se centran en el crecimiento de los precios o en los ingresos regulares. Son tolerantes o reacios al riesgo. Un inversor puede estar en algún punto intermedio, pero nadie puede ser ambos al mismo tiempo. Los fondos de doble propósito intentaron servir ambos objetivos a la vez.
Los fondos de doble propósito fueron populares a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980. Los inversores de hoy tienen una gama mucho más amplia de fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETF) y otras opciones de inversión para elegir.
Todavía hay muchos fondos cerrados. Estos, por definición, se emiten en un número fijo de acciones que expiran en una fecha fija.
Cómo funciona un fondo de capital fijo
Los fondos cerrados, como los fondos cotizados en bolsa (ETF), tienen símbolos de cotización y se negocian durante todo el día en una bolsa pública.
En la mayoría de los demás aspectos, son similares a los fondos mutuos desde el punto de vista del inversor. Venden acciones en una cartera de valores administrada por un administrador activo. La mayoría están diseñadas para aprovechar oportunidades en sectores industriales, regiones o mercados específicos. La mayoría se puede caracterizar por su estilo de inversión y el grado de riesgo que toleran, desde conservadores hasta muy agresivos. También cobran un índice de gastos anual y hacen distribuciones de ingresos y ganancias de capital a sus accionistas.
Abierto y cerrado
Sin embargo, los fondos mutuos de capital variable, con mucho el tipo más común, cotizan solo una vez al final del día. Los fondos cerrados operan durante todo el día.
Los fondos cerrados requieren una cuenta de corretaje para comprar y vender, a diferencia de la mayoría de los fondos abiertos.
Los precios de las acciones de todos los fondos de capital fijo fluctúan en función de la oferta y la demanda del propio fondo, así como de los valores cambiantes de las tenencias del fondo. Los intercambios publican el valor liquidativo (NAV) de los fondos con regularidad.
Sin embargo, los fondos cerrados a menudo se negocian con una prima o un descuento del NAV. La reputación del administrador del fondo como seleccionador de acciones y la popularidad de las posiciones subyacentes ayudan a determinar este descuento o prima.
Una desventaja de los fondos cerrados es que pueden ser bastante ilíquidos. Es decir, es posible que sus acciones no estén disponibles en un volumen suficiente para garantizar que un vendedor pueda salir de la inversión rápidamente sin el riesgo de una pérdida sustancial.
Uno de los fondos cerrados más grandes y líquidos es el Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.
Fondos de doble propósito frente a tiras
Las acciones ordinarias de los fondos de doble renta tienen un paralelo en la inversión de renta fija conocida como TIRAS del Tesoro. Estos bonos de cupón cero separan los cupones del bono del bono o pagaré. El rendimiento de un inversor depende de la diferencia entre el precio de compra y el valor de negociación del bono, o el valor nominal si se mantiene hasta el vencimiento. Por tanto, la renta no influye en el rendimiento.
De manera similar, las acciones ordinarias de los fondos de doble ingreso eliminan la porción de ingresos de la devolución. Este flujo de pago se vende por separado y se accede comprando las acciones preferentes.