Propiedad de clase dual
¿Qué es la propiedad de clase dual?
La propiedad de clase dual es un tipo de oferta de acciones ordinarias en la que las empresas emiten acciones que tienen diferentes derechos. En una estructura de propiedad de clase dual, la empresa puede emitir dos o más clases de acciones, normalmente Clase A y Clase B. Estas clases pueden tener diferentes derechos de voto, pero representan la misma propiedad subyacente en la empresa.
Conclusiones clave
- La propiedad de clase dual es cuando una empresa emite más de una clase de acciones, cada una de las cuales representa la propiedad, pero una clase tiene más derechos de voto que la otra (s).
- Las empresas pueden hacer esto para mantener el control sobre la empresa.
- Las acciones sin derecho a voto pueden negociarse con un descuento sobre las acciones con derecho a voto.
Cómo funciona la propiedad de clase dual
A menudo, las empresas que están pasando de ser privadas a convertirse en empresas públicas pueden utilizar una estructura de propiedad de clase dual para mantener el control sobre la empresa.
Aproximadamente el siete por ciento de las empresas estadounidenses en el índice Russell 3000 tenían una estructura de clases dobles o múltiples, según un estudio de la Facultad de Derecho de Harvard.
Las estructuras de propiedad de clase dual o supermayoritaria siguen siendo una herramienta en las ofertas públicas iniciales (OPI) en las que un empresario o fundador de una empresa o familia desea obtener capital a través de los mercados públicos sin ceder el control de la empresa. A efectos de cotización, las principales bolsas de valores exigen que se establezcan estructuras de clase dual en el momento de la OPI.
Una empresa de primera línea establecida también puede optar por cambiar de una estructura de acciones de clase única a una de dos clases para proporcionar un mayor acceso a los inversores. Berkshire Hathaway de Warren Buffett es el ejemplo más conocido de esta práctica. Las acciones Clase A (BRK. A) de la compañía se han negociado históricamente a un precio tan alto que la mayoría de los inversores no pueden permitirse comprarlas. Al emitir acciones de Clase B (BRK. B) a una fracción del precio de las acciones A y luego realizar una división de acciones de 50 a 1, las acciones de Berkshire se han vuelto mucho más accesibles para los inversores minoristas.
Pros y contras de la propiedad de clase dual
Las acciones de clase ordinaria, aquellas con menos o ningún derecho de voto, normalmente se negocian con un precio de descuento frente a las acciones que solo ofrecen una única clase de acciones. Los expertos en gobernanza dicen que este descuento tiende a desaparecer durante los mercados fuertemente positivos, pero que podría ser un impedimento para las empresas que buscan emitir acciones durante las difíciles condiciones del mercado de valores.
Dicha estructura puede proporcionar protección adicional en el caso de un intento de adquisición hostil, ya que los accionistas de Clase A mantienen más control en relación con los accionistas externos. Sin embargo, la existencia de una estructura de clase dual puede dificultar la obtención de capital adicional a través de los mercados de acciones o de deuda si la comunidad inversora ya no considera favorablemente dicha estructura.
Ejemplo del mundo real de propiedad de clase dual
Google, que ahora cotiza en bolsa como Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL), ha hecho sus clases de acciones de manera un poco diferente. En lugar de GOOG. A y GOOG. C, por ejemplo, tienen dos símbolos de cotización diferentes.
Los propietarios del símbolo de cotización GOOG no tienen derechos de voto, lo que representa las acciones de Clase C de Alphabet, mientras que los propietarios de GOOGL sí. Las acciones se negocian de manera muy similar, pero tienen pequeñas diferencias en los movimientos diarios de precios. La diferencia de precio entre las acciones a menudo varía en unos pocos dólares.