Programa de participación directa (DPP)
¿Qué es un programa de participación directa (DPP)?
Un programa de participación directa (DPP) es una entidad conjunta que ofrece a los inversores acceso al flujo de caja y los beneficios fiscales de una empresa comercial. También conocido como un «plan de participación directa», los DPP son inversiones conjuntas no negociables en bienes raíces o empresas relacionadas con la energía durante un período de tiempo prolongado.
Conclusiones clave
- Un programa de participación directa, o DPP, ofrece a los inversores acceso al flujo de caja y los beneficios fiscales de una empresa.
- Un DPP requiere la aceptación de los miembros para poder acceder a los beneficios del programa.
- La mayoría de las DPP son fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) y sociedades limitadas.
Comprensión de un programa de participación directa (DPP)
En la mayoría de los programas de participación directa, los socios limitados aportan dinero (su participación se cuantifica en «unidades»), que luego es invertido por un socio general. La mayoría de los DPP se gestionan de forma pasiva y tienen una vida útil de cinco a diez años. Durante ese tiempo, todas las deducciones fiscales, así como los ingresos del DPP, se transfieren a los socios. Debido a los ingresos que generan y su naturaleza conjunta, las DPP se han convertido en una forma popular para que los inversores promedio accedan a inversiones que normalmente se han reservado para inversores adinerados, aunque con algunas restricciones.
Un programa de participación directa generalmente se organiza como una sociedad limitada, una corporación subcapítulo S o una sociedad general. Dichas estructuras permiten que los ingresos, las pérdidas, las ganancias, los créditos fiscales y las deducciones de la DPP se transfieran al socio / contribuyente subyacente antes de impuestos. En consecuencia, el DPP mismo no paga impuestos corporativos.
Los DPP no se negocian, lo que significa que carecen de liquidez y de un mecanismo de precios confiable, especialmente en comparación con las acciones que se negocian en un mercado de valores. Como tal, las DPP tienden a requerir que los clientes cumplan con los umbrales de activos e ingresos para invertir. Estos requisitos pueden variar según el estado.
Tipos de programas de participación directa
Los DPP más comunes son los REIT no negociables (aproximadamente dos tercios del mercado de DPP), las empresas de desarrollo empresarial no cotizadas (BDC) (que actúan como instrumentos de deuda para las pequeñas empresas), las asociaciones de exploración y desarrollo de energía y las empresas de arrendamiento de equipos..
Un DPP puede tener la estructura legal de una corporación (como un REIT), una sociedad limitada o una corporación de responsabilidad limitada (LLC), pero en la práctica, todos se comportan como una sociedad limitada. Un DPP otorga a un inversionista la propiedad parcial de un activo físico, como la propiedad subyacente en un REIT, la maquinaria en una empresa de arrendamiento de equipos o pozos e ingresos por ventas de petróleo en una sociedad energética.
Consideración especial: estructura del programa de participación directa
En las DPP, los socios limitados son los inversores. Si el DPP pierde dinero, su desventaja se limita a lo que invirtió. El socio general gestiona la inversión; los socios limitados no tienen voz en la administración y no reciben ningún beneficio de las operaciones del DPP. Sin embargo, los socios limitados pueden votar para cambiar o despedir a un socio general, o demandar a uno por no actuar en el mejor interés de la sociedad.
Los programas de participación directa tienen su origen en la Ley de Valores de 1933 y la Regla 2310 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Loscandidatos de la Serie 7 pueden esperar ver varias preguntas sobre las DPP en su examen.1