Índice de swap de incumplimiento crediticio (CDX)
¿Qué es el índice de swap de incumplimiento crediticio (CDX)?
El índice credit default swap (CDX), anteriormente Dow Jones CDX, es un instrumento financiero de referencia compuesto por credit default swaps (CDS) emitidos por empresas norteamericanas o de mercados emergentes. El CDX fue el primer índice de CDS, que se creó a principios de la década de 2000 y se basó en una canasta de CDS de un solo emisor.
Conclusiones clave
- El Credit Default Swap Index (CDX) es un índice de referencia que rastrea una canasta de swaps de incumplimiento crediticio de un solo emisor de EE. UU. Y de mercados emergentes.
- Los swaps de incumplimiento crediticio actúan como pólizas de seguro en el mundo financiero, ofreciendo protección al comprador en caso de incumplimiento de un prestatario.
- El índice se estableció a principios de la década de 2000 y fue el primero de este tipo en agregar estos swaps de venta libre (OTC).
- El CDX también es un producto financiero negociable que los inversores pueden utilizar para obtener una amplia exposición al mercado de CDS.
- Los comerciantes e inversores también pueden utilizar el CDX con fines de cobertura de manera mucho más eficiente que la compra de CDS individuales.
Comprensión del índice de permuta financiera de incumplimiento crediticio (CDX)
Un credit default swap (CDS) es un contrato de derivados extrabursátiles que ofrece protección a una contraparte contra un evento crediticio, como el incumplimiento o la quiebra de un emisor. Se puede considerar como un seguro en el mundo financiero.
El índice de swap de incumplimiento crediticio (CDX) rastrea y mide los rendimientos totales de los diversos segmentos del mercado de emisores de bonos para que el rendimiento general del índice pueda compararse con fondos que invierten en productos similares.
Los inversores pueden utilizar el seguimiento de CDX para monitorear sus propias carteras con respecto a este índice de referencia y ajustar sus tenencias en consecuencia. El CDX ayuda a cubrir el riesgo al proteger a los inversores en bonos contra el incumplimiento, y los operadores utilizan los índices CDX para especular sobre posibles cambios en la calidad crediticia de los emisores.
El índice de permuta financiera de incumplimiento crediticio (CDX) es en sí mismo un valor negociable: un derivado del mercado crediticio. Pero el índice CDX también funciona como un caparazón o contenedor, ya que está formado por una colección de otros derivados crediticios: credit default swaps (CDS).
Actualmente, el CDX contiene 125 emisores y se divide en dos tipos diferentes de créditos: grado de inversión (IG) y alto rendimiento (HY). Cada seis meses, los valores subyacentes de la CDX se examinan y, en su caso, se sustituyen por nuevos valores. Esto ayuda a garantizar que el índice se mantenga actualizado y no esté saturado de inversiones que ya no existen o que son muy poco líquidas.
El índice CDX se renueva cada seis meses y sus 125 nombres entran y salen del índice según corresponda. Por ejemplo, si uno de los nombres se actualiza de un grado de inversión inferior a un grado de inversión, pasará del índice de alto rendimiento al índice de grado de inversión cuando se produzca el reequilibrio.
¿Por qué invertir en el índice de swap de incumplimiento crediticio (CDX)?
El CDX está completamente estandarizado y se negocia en bolsa, a diferencia de los CDS individuales, que se negocian en el mostrador (OTC). Como tal, el índice CDX tiene un alto nivel de liquidez y transparencia.
Los índices CDX también pueden negociarse con márgenes más pequeños que los CDS. Por lo tanto, los inversores pueden cubrir una cartera de bonos o swaps de incumplimiento con un CDX más barato que si compraran muchos CDS individuales para lograr un efecto similar.
Finalmente, el CDX es una herramienta bien administrada que se somete a un intenso escrutinio de la industria dos veces al año. La existencia de herramientas como los índices CDX hace que sea más fácil para los inversores institucionales e individuales comerciar con productos de inversión complicados que de otro modo no querrían poseer por separado.
El índice CDX surgió a principios de la década de 2000, una época complicada en los mercados financieros, tal vez para ayudar a que la inversión en productos financieros complejos de alto riesgo (potencialmente de alto rendimiento) fuera un poco menos complicada y un poco más segura.
Posteriormente, se creó el LCDX, que también es un índice de derivados crediticios con una canasta compuesta por 100 CDS de un solo nombre y solo préstamos. La diferencia es que todos los CDS del LCDX son préstamos apalancados.
Aunque un préstamo bancario se considera deuda garantizada, los nombres que generalmente se negocian en el mercado de préstamos apalancados son créditos de menor calidad. Por lo tanto, el índice LCDX es utilizado principalmente por quienes buscan exposición a deuda de alto rendimiento, pero con mayor riesgo.