Dolarización

¿Qué es la dolarización?

La dolarización es el término para cuando el dólar estadounidense se usa además o en lugar de la moneda nacional de otro país. Es un ejemplo de sustitución de moneda. La dolarización suele ocurrir cuando la propia moneda de un país pierde su utilidad como medio de cambio, debido a una hiperinflación o inestabilidad.

Entendiendo la dolarización

La dolarización suele ocurrir en países en desarrollo con una autoridad monetaria central débil o un entorno económico inestable. Puede ocurrir como una política monetaria oficial o como un proceso de mercado de facto. Ya sea mediante un decreto oficial o mediante la adopción por parte de los participantes del mercado, el dólar estadounidense pasa a ser reconocido como un medio de cambio generalmente aceptado para su uso en las transacciones diarias de la economía de un país. A veces, el dólar asume el estatus oficial de moneda de curso legal en el país.

La principal razón de la dolarización es recibir los beneficios de una mayor estabilidad en el valor de la moneda sobre la moneda nacional de un país. Por ejemplo, los ciudadanos de un país dentro de una economía que está experimentando una inflación galopante pueden optar por utilizar poder adquisitivo reducido.

Otro aspecto de la dolarización es que el país renuncia a parte de su capacidad para influir en su propia economía a través de la política monetaria ajustando su oferta monetaria. El país dolarizante subcontrata efectivamente su política monetaria a la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto puede ser un factor negativo, en la medida en que la política monetaria del período estadounidense se establezca en interés de la economía estadounidense y no en los intereses de los países dolarizados.

Sin embargo, puede ser beneficioso si ayuda a aprovechar una economía de escala en la política monetaria que permite al país dolarizante economizar los recursos que tendrían que dedicar a suministrar y administrar su propia oferta monetaria. También puede darse el caso de que las autoridades nacionales hayan demostrado su incompetencia para administrar su propia política monetaria. Renunciar a una política monetaria independiente puede acercar al país en proceso de dolarización a una zona monetaria óptima con el dólar. Los países pequeños que participan en un volumen de comercio relativamente grande y tienen fuertes vínculos económicos con los Estados Unidos se beneficiarán especialmente.

Un ejemplo de dolarización

Zimbabwe realizó una prueba de dolarización para ver si la adopción de moneda extranjera podría evitar una alta inflación y estabilizar su economía. La inflación del dólar de Zimbabwe alcanzó una tasa anual estimada del 250 millones por ciento en julio de 2008. La moneda de Zimbabwe se había vuelto tan inútil que se estaba utilizando ampliamente como aislamiento y relleno de muebles, y muchos zimbabuenses habían comenzado a adoptar monedas extranjeras para realizar transacciones comerciales o recurrir a trueque simple. El ministro de Finanzas en funciones anunció que el dólar estadounidense sería aceptado como moneda de curso legal para un número selecto de comerciantes y minoristas. Después del experimento, el ministro de Finanzas anunció que el país adoptaría el dólar estadounidense, al legalizar su uso general en 2009 y luego suspender el uso del dólar de Zimbabwe en 2015.

La dolarización en Zimbabwe funcionó inmediatamente para reducir la inflación. Esto redujo la inestabilidad de la economía general del país, lo que le permitió aumentar el poder adquisitivo de sus ciudadanos y lograr un mayor crecimiento económico. Además, la planificación económica a largo plazo se volvió más fácil para el país, ya que el dólar estable atrajo algunas inversiones extranjeras.

Sin embargo, la dolarización no fue un viaje del todo suave para el país y hubo inconvenientes. Toda la política monetaria sería creada e implementada por Estados Unidos, a unos miles de kilómetros de Zimbabwe. Las decisiones tomadas por la Reserva Federal no toman en cuenta los mejores intereses de Zimbabwe al crear y promulgar políticas, y el país tenía la esperanza de que cualquier decisión, como las operaciones de mercado abierto, fuera beneficiosa. Además, Zimbabwe quedó en desventaja cuando comerciaba con socios locales, como Zambia o Sudáfrica. Zimbabwe no podría abaratar sus bienes y servicios en el mercado mundial devaluando su moneda, lo que atraería más inversiones extranjeras de estos países.

En 2019, Zimbabwe cambió de rumbo al reintroducir un nuevo dólar de Zimbabwe conocido como dólar de liquidación bruta en tiempo real en febrero y prohibir el uso del dólar estadounidense y otras monedas extranjeras en junio. La inflación en los nuevos dólares de Zimbabwe ha sido elevada y persiste el uso sustancial del dólar estadounidense como moneda del mercado negro.