Ratios de capitalización
¿Qué son los ratios de capitalización?
Los índices de capitalización son indicadores que miden la proporción de deuda en la estructura de capital de una empresa. Se encuentran entre los índices de endeudamiento más significativos que se utilizan para evaluar la salud financiera de una empresa.
Los índices de capitalización incluyen el índice de deuda a capital, el índice de deuda a largo plazo a capitalización y el índice de deuda total a capitalización. La fórmula para cada una de estas proporciones es:
- Relación deuda-capital = deuda total / capital contable
- Deuda a largo plazo a capitalización = Deuda a largo plazo / (Deuda a largo plazo + Capital contable)
- Deuda total a capitalización = Deuda total / (Deuda total + Capital contable)
Los ratios de capitalización también se conocen como ratios de apalancamiento.
Comprensión de los índices de capitalización
Básicamente, los índices de capitalización se refieren a cómo una empresa obtiene dinero o capital. La deuda y el capital son los dos métodos principales que puede utilizar una empresa para financiar sus operaciones.
La deuda tiene algunas ventajas. Los pagos de intereses son deducibles de impuestos. La deuda tampoco diluye la propiedad de la empresa como lo hace la emisión de acciones adicionales. Cuando las tasas de interés son bajas, el acceso a los mercados de deuda es fácil y hay dinero disponible para prestar. La deuda puede ser a largo o corto plazo y puede consistir en préstamos bancarios de la emisión de bonos. La equidad puede ser más cara que la deuda. La obtención de capital adicional mediante la emisión de más acciones puede diluir la propiedad de la empresa.
Por otro lado, la equidad no tiene que devolverse. Una empresa con demasiada deuda puede encontrar su libertad de acción restringida por sus acreedores y / o ver afectada su rentabilidad por pagos de altas tasas de interés. El peor de todos los escenarios es tener problemas para cumplir con los pasivos operativos y de deuda a tiempo durante condiciones económicas adversas. Por último, una empresa en un negocio altamente competitivo, si se ve obstaculizada por una alta deuda, encontrará que sus competidores se aprovechan de sus problemas para obtener más participación de mercado.
Comparar los ratios de capitalización de las empresas es más eficaz cuando se comparan con los ratios de empresas de la misma industria.
conclusiones clave
- Los índices de capitalización miden la proporción de deuda en la base de capital de una empresa, sus fondos de prestamistas y accionistas.
- Los índices de capitalización incluyen el índice de deuda a capital, el índice de deuda a largo plazo a capitalización y el índice de deuda total a capitalización.
- Los ratios de capitalización aceptables para una empresa no son absolutos sino que dependen de la industria en la que opera.
Tipos de ratios de capitalización
Examinemos los tres índices de capitalización más de cerca.
Ratio de capital de la deuda
Calculado dividiendo los pasivos totales de la empresa por el capital social de sus accionistas, la relación deuda-capital compara las obligaciones totales de una empresa con la participación total de propiedad de sus accionistas. Es una medida del porcentaje del balance de la empresa que es financiado por proveedores, prestamistas, acreedores y deudores versus lo que los accionistas han comprometido. Como fórmula:
La relación deuda-capital proporciona un punto de vista sobre la posición de apalancamiento de una empresa, ya que compara el pasivo total con el capital contable. Un porcentaje más bajo significa que una empresa está utilizando menos apalancamiento y tiene una posición de capital más sólida. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que este índice no es una medida pura de la deuda de una empresa porque incluye los pasivos operativos como parte del pasivo total.
Relación deuda / capitalización a largo plazo
La relación deuda / capitalización a largo plazo, una variación de la relación deuda / capital tradicional, muestra el apalancamiento financiero de una empresa. Se calcula dividiendo la deuda a largo plazo por el capital total disponible (deuda a largo plazo, acciones preferentes y acciones ordinarias). Como fórmula:
Contrariamente a la comprensión intuitiva, el uso de la deuda a largo plazo puede ayudar a reducir el costo total de capital de una empresa, ya que los prestamistas no comparten las ganancias ni la apreciación de las acciones. La deuda a largo plazo puede ser beneficiosa si una empresa prevé un fuerte crecimiento y amplias ganancias que permitan reembolsar la deuda a tiempo. Por otro lado, la deuda a largo plazo puede imponer una gran presión financiera a las empresas en dificultades y posiblemente conducir a la insolvencia.
Razón de deuda total a capitalización
El índice de deuda total a capitalización mide el monto total de la deuda pendiente de la empresa (tanto a largo como a corto plazo) como un porcentaje de la capitalización total de la empresa.
La fórmula de la deuda total a la capitalización se ve así:
Ejemplo de ratios de capitalización
Diferentes proporciones pueden producir resultados diferentes, incluso para la misma empresa.
Consideremos una empresa con una deuda a corto plazo de $ 5 millones, una deuda a largo plazo de $ 25 millones y un capital contable de $ 50 millones. Los índices de capitalización de la empresa se calcularían de la siguiente manera:
- Relación deuda-capital = ($ 5 millones + $ 25 millones) / $ 50 millones = 0,60 o 60%
- Deuda a largo plazo hasta capitalización = $ 25 millones / ($ 25 millones + $ 50 millones) = 0,33 o 33%
- Deuda total a capitalización = ($ 5 millones + $ 25 millones) / ($ 5 millones + $ 25 millones + $ 50 millones) = 0.375 o 37.5%
Importancia de los ratios de capitalización
Si bien una alta tasa de capitalización puede aumentar el rendimiento del capital debido al escudo fiscal de la deuda, una mayor proporción de deuda aumenta el riesgo de quiebra de una empresa.
Sin embargo, el nivel aceptable de ratios de capitalización de una empresa depende de la industria en la que opera. Las empresas de sectores como servicios públicos, oleoductos y telecomunicaciones, que son intensivas en capital y tienen flujos de efectivo predecibles, suelen tener índices de capitalización en el lado más alto. Por el contrario, las empresas con relativamente pocos activos que puedan pignorarse como garantía, en sectores como la tecnología y el comercio minorista, tendrán niveles de deuda más bajos y, por lo tanto, índices de capitalización más bajos.
El nivel aceptable de deuda para una empresa depende de si sus flujos de efectivo son adecuados para pagar dicha deuda. El índice de cobertura de intereses, otro índice de apalancamiento popular, mide la relación entre las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos ( EBIT ) y sus gastos por intereses. Una proporción de dos, por ejemplo, indica que la empresa genera $ 2 por cada dólar en gastos por intereses.
Al igual que con todos los índices, los índices de capitalización de una empresa deben rastrearse a lo largo del tiempo para identificar si son estables. También deben compararse con ratios similares de empresas pares, para determinar la posición de apalancamiento de la empresa en relación con sus pares.